Von William Schomberg
LONDON (Reuters) – Die Bank of England wird am Donnerstag wahrscheinlich einen weiteren Schritt in Richtung ihrer ersten Zinssenkung seit vier Jahren unternehmen, da die Inflation sinkt, wird aber wahrscheinlich vorsichtig sein, wenn es darum geht, zu signalisieren, dass ein Schritt unmittelbar bevorsteht.
Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank ihren Leitzins zum sechsten Mal in Folge bei 5,25 % belassen wird – dem höchsten Stand seit 2008 – nach den geldpolitischen Diskussionen im Mai.
Die große Frage für Anleger ist, ob die BoE angibt, dass eine Zinssenkung im Juni erfolgen könnte – wenn die Europäische Zentralbank bereits signalisiert hat, dass sie die Kreditkosten senken wird – oder ob sie, wie die US-Notenbank, länger durchhält.
„Wir halten weitere Vorsicht für angemessen“, sagte Paula Bejarano Carbo, Ökonomin am National Institute of Economic and Social Research, und verwies auf die immer noch starken Lohnerhöhungen auf dem angespannten britischen Arbeitsmarkt und die Unsicherheit über den Konflikt im Nahen Osten.
Die Finanzmärkte preisen vollständig eine erste Zinssenkung der BoE um einen Viertelpunkt erst im August und eine weitere im November oder Dezember ein, um den Leitzins auf 4,75 % zu erhöhen, gefolgt von weiteren Senkungen im Jahr 2025.
Doch Anleger haben in den letzten Tagen zunehmend auf die Möglichkeit eines früheren Schritts gesetzt. Die Zins-Futures-Märkte prognostizierten am Mittwoch eine nahezu 50:50-Chance für eine Zinssenkung im Juni.
Matthew Swannell, britischer Ökonom bei BNP Paribas (OTC:), sagte, die BoE habe in den letzten Jahren herausgefunden, dass sich Zinsänderungen langsamer auf die Inflation auswirkten als in der Vergangenheit, und dass sie wahrscheinlich relativ schnell vorgehen wollte, um diese zu senken Jetzt dürfte die Gesamtinflation bald unter ihr Ziel von 2 % fallen.
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Aber die BoE würde wahrscheinlich zögern, am Donnerstag ein explizites Signal über den Zeitpunkt einer ersten Zinssenkung zu senden, sagte er.
„Wir gehen nicht davon aus, dass wir das Protokoll öffnen und sehen, dass dort Hinweise im EZB-Stil gegeben werden“, sagte Swannell.
Er geht davon aus, dass der Leitzins bis Ende 2024, beginnend im Juni, dreimal auf 4,5 % gesenkt wird.
Ein baldiger Schritt wäre für Premierminister Rishi Sunak zu begrüßen, der den Wählern mitgeteilt hat, dass die Wirtschaft eine Trendwende erlebt, sich aber schwer tut, den großen Vorsprung der oppositionellen Labour-Partei in den Meinungsumfragen einzudämmen, da in diesem Jahr Wahlen erwartet werden.
BOTSCHAFTEN FÜR MÄRKTE
Sollte die BoE tatsächlich eine beschleunigte Zinssenkung signalisieren, könnte dies am Donnerstag zur Abstimmung werden.
Laut den meisten von Reuters befragten Ökonomen werden die Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der BoE wahrscheinlich zum zweiten Mal in Folge mit 8:1 dafür stimmen, den Leitzins unverändert zu lassen.
Einige sagten jedoch, Vizegouverneur Dave Ramsden könnte sich Swati Dhingra anschließen, der bisher als einziger für eine Kürzung gestimmt hat.
Ramsden sagte, dass die Inflation letzten Monat schwächer ausfallen könnte als von der BoE prognostiziert, obwohl Chefökonom Huw Pill warnte, dass Zinssenkungen noch in weiter Ferne lägen.
Das Lohnwachstum und die Preisinflation bei Dienstleistungen liegen mit rund 6 % nach wie vor höher als in den Vereinigten Staaten oder der Eurozone, auch wenn das Wirtschaftswachstum in Großbritannien schwächer ausfällt.
Auch in der neuen Inflationsprognose der BoE könnte eine Botschaft stecken: Eine deutliche Senkung der Zwei- und Drei-Jahres-Prognosen würde von den Anlegern als Signal interpretiert, dass sie zu wenige Zinssenkungen einpreisen.
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Die Inflationsprognosen der BoE basieren auf Marktpreisen im Vorfeld ihrer MPC-Sitzungen.
Bailey und andere Beamte werden um 11:30 Uhr GMT eine Pressekonferenz abhalten, eine halbe Stunde nach Bekanntgabe der Zinsentscheidung, zusammen mit dem Protokoll der Mai-Sitzung und den neuesten Prognosen.