© Reuters. DATEIFOTO: Ein Blick auf die Beschilderung vor dem Hauptsitz der Bank of Japan inmitten des Ausbruchs der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in Tokio, Japan, 22. Mai 2020.REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan debattierte auf ihrer Juli-Sitzung über wachsende Aussichten auf eine anhaltende Inflation. Ein Vorstandsmitglied sagte, Löhne und Preise könnten weiter in einem „noch nie dagewesenen“ Tempo steigen, heißt es in einer am Montag veröffentlichten Zusammenfassung der Meinungen .
Während die Mitglieder die Notwendigkeit betonten, die ultralockere Geldpolitik beizubehalten, deutet die optimistische Einschätzung der Inflationsaussichten darauf hin, dass sie nun stärker davon überzeugt sind, dass die Voraussetzungen für ein Auslaufen der Konjunkturmaßnahmen gegeben sein könnten.
„Mehr Unternehmen haben damit begonnen, über Lohnerhöhungen für das nächste Geschäftsjahr und darüber hinaus nachzudenken. Es wird erwartet, dass Japan eine neue Phase erleben wird, in der Löhne und Dienstleistungspreise weiter steigen“, heißt es in einer in der Zusammenfassung wiedergegebenen Stellungnahme.
„Die jüngsten Lohnerhöhungen und die Weitergabe von Kostensteigerungen durch Unternehmen haben einen aufgestauten Aspekt, da diese Schritte fast drei Jahrzehnte lang unterdrückt wurden. Daher könnten Löhne und Verkaufspreise weiterhin in einem Tempo steigen, wie es noch nie zuvor der Fall war.“ wie man es in der Vergangenheit gesehen hat“, zeigte eine andere Meinung.
Auf der Juli-Sitzung behielt die BOJ ihre Ziele für die Steuerung der Zinskurve (YCC) unverändert bei, ergriff jedoch Schritte, um einen freieren Anstieg der langfristigen Zinssätze im Einklang mit der steigenden Inflation und dem Wirtschaftswachstum zu ermöglichen.
Gouverneur Kazuo Ueda sagte, die Entscheidung sei eine vorbeugende Maßnahme gegen das Risiko einer steigenden Inflation, die die langfristigen Anleiherenditen in die Höhe treibe und die Volatilität an den Finanzmärkten erhöhe.
Angesichts der hohen Unsicherheit über die Aussichten sowie der „Aufwärts- und Abwärtsrisiken“ für die Inflation sei es angemessen, YCC zu diesem Zeitpunkt flexibel zu gestalten, sagten mehrere Mitglieder laut Zusammenfassung.
„Wenn Preise und Inflationserwartungen weiter steigen, werden sich die Auswirkungen der geldpolitischen Lockerung verstärken. Andererseits könnte eine strikte Begrenzung der 10-Jahres-Anleiherendite auf 0,5 % die Funktion des Anleihenmarkts und die Marktvolatilität beeinträchtigen“, heißt es in einer Stellungnahme.
Während einige die Notwendigkeit sahen, YCC als Präventivmaßnahme gegen zukünftige Risiken flexibler zu gestalten, sagte ein Mitglied, dass eine nachhaltige Erreichung der Inflationsrate von 2 % bereits in Sicht sei.
„Das Erreichen einer nachhaltigen und stabilen Inflationsrate von 2 % scheint eindeutig in Sicht zu sein. Um die geldpolitische Lockerung bis zu einem Ausstieg reibungslos fortzusetzen, sollte die Bank eine größere Flexibilität bei der Durchführung der Zinskurvenkontrolle zulassen“, sagte das Mitglied zitiert.
Im Rahmen des YCC prognostiziert die BOJ kurzfristige Zinssätze von -0,1 % und die Rendite 10-jähriger Anleihen von etwa 0 %, um das Wachstum anzukurbeln und ihr Inflationsziel von 2 % nachhaltig zu erreichen.
Außerdem wird eine Toleranzspanne von 50 Basispunkten um das 10-Jahres-Renditeziel festgelegt. Die BOJ ließ die Spanne letzten Monat nominell unverändert, sagte jedoch, sie würde nun einen Anstieg der 10-Jahres-Rendite auf bis zu 1,0 % zulassen.
Japans Kernverbrauchsinflation blieb im Juni den 15. Monat in Folge über dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank, da die Unternehmen weiterhin höhere Importkosten an die Haushalte weitergaben.
Die BOJ hat erklärt, dass sie die extrem niedrigen Zinssätze beibehalten muss, bis eine robuste Binnennachfrage und höhere Löhne kostentreibende Faktoren als Haupttreiber für Preissteigerungen ersetzen und die Inflation nachhaltig in der Nähe ihres Ziels halten muss.