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Die Bank of Japan (BOJ) hat ihre Richtlinie zur Zinskurvenkontrolle (YCC) aktualisiert, wie in ihrer neuesten Pressemitteilung vom Dienstag bekannt gegeben wurde. Die Politik erlaubt nun, dass die Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) 1 % übersteigen, während das Ziel bei 0 % bleibt. Dies ist eine deutliche Abkehr von der früheren Strategie der BOJ, Staatsanleihen zu kaufen, um die Zinssätze zu kontrollieren, ein Schritt, der darauf abzielte, die langfristigen Zinssätze niedrig zu halten.
Dieser Politikwechsel folgt auf eine Ausweitung im Juli, als das Renditezielband um 50 Basispunkte auf 1 % ausgeweitet wurde. Die BOJ erlaubt Renditeschwankungen von plus und minus 0,5 Prozentpunkten von diesem Ziel.
Obwohl der kurzfristige Leitzins bei -0,1 % gehalten wurde, hat die Kerninflation (ohne Lebensmittelpreise) das 2 %-Ziel der BOJ für einen 18-Monats-Zeitraum übertroffen, fiel jedoch im September unter 3 %, was das erste derartige Ereignis seit über einem Jahr darstellt .
Die Entscheidung der BOJ, ihre YCC-Politik zu überarbeiten, fällt vor dem Hintergrund der anhaltenden Schwächung des Yen. Der Ansatz der Zentralbank, der sich von den Zinserhöhungen anderer Zentralbanken unterscheidet, wurde kritisiert, weil er Marktverzerrungen verursachte und den Yen abwertete.
Was die Situation zusätzlich verschärft, ist die Tatsache, dass das Inflationsziel der BOJ von 2 % seit 12 Monaten kontinuierlich überschritten wird. Dies verstärkt die Auswirkungen der sich vergrößernden Zinslücke und verringert die Kaufkraft im Ausland. Die langfristige Zinsobergrenze wurde seit Juli aufgrund von Inflationsdruck und Volatilitätsbedenken von 0,5 % auf 1 % angehoben.
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