©Reuters. DATEIFOTO: Eine Person liest eine Zeitung vor der Bank of England im Finanzviertel der City of London in London, Großbritannien, 3. Oktober 2022. REUTERS/Henry Nicholls/File Photo
Von William Schomberg
LONDON (Reuters) – Die Bank of England versuchte, die Besorgnis über das Auslaufen ihres Programms zur Beruhigung der Turbulenzen auf dem Staatsanleihenmarkt in dieser Woche zu zerstreuen, und kündigte am Montag neue Sicherheitsnetzmaßnahmen an, darunter eine Verdoppelung der maximalen Größe ihrer Schuldenrückkäufe.
Nachdem Finanzminister Kwasi Kwarteng im vergangenen Monat mit Plänen für nicht finanzierte Steuersenkungen eine Krise auf den Anleihemärkten ausgelöst hatte, sagte die BoE am 28. September, dass sie vorübergehend täglich bis zu 5 Milliarden Pfund (5,53 Milliarden US-Dollar) Gilts mit einer Laufzeit von mindestens 20 Jahren kaufen werde. Dauer.
Bisher hat die BoE weit weniger als das tägliche Mindestlimit gekauft, aber am Montag gab sie bekannt, dass sie weitere Schritte unternimmt, um sicherzustellen, dass das Programm reibungslos abgeschlossen wird.
„In der letzten Betriebswoche kündigt die Bank zusätzliche Maßnahmen an, um ein geordnetes Ende ihres Kaufprogramms zu unterstützen“, sagte die britische Zentralbank in einer Erklärung.
Die BoE hat bisher angeboten, Gilts im Wert von bis zu 40 Milliarden Pfund zu kaufen, hat aber nur etwa 5 Milliarden Pfund gekauft.
„Die Bank ist bereit, diese ungenutzte Kapazität einzusetzen, um die maximale Größe der verbleibenden fünf Auktionen über das derzeitige Niveau von bis zu 5 Milliarden Pfund pro Auktion hinaus zu erhöhen“, heißt es in der Erklärung.
Die maximale Auktionsgröße würde am Montag auf bis zu 10 Milliarden Pfund festgelegt, obwohl sich die Zentralbank das Recht vorbehielt, die Angebote zu reduzieren.
Der Markt für Gilts brach nach der Ankündigung ein und die Renditen stiegen über alle Laufzeiten hinweg, da sich die Anleger Sorgen darüber machten, wie die BoE diese jüngsten Rückkäufe letztendlich verkaufen würde.
„Der Markt möchte, dass sie so wenig wie möglich eingreifen, weil das bedeutet, dass es letztendlich weniger zu lösen gibt“, sagte Simeon Willis, Chief Investment Officer bei der Beratungsfirma XPS Pensions Group.
Die BoE sagte auch, sie werde eine vorübergehend erweiterte Sicherheiten-Repo-Fazilität einführen, um den Banken zu helfen, den Liquiditätsdruck zu verringern, mit dem Kundengelder konfrontiert sind, die in die Turbulenzen geraten sind, die Pensionsfonds bedrohten.
Die Liquiditätsversicherungsoperationen würden über das Ende dieser Woche hinaus laufen und eine breitere Palette von Sicherheiten als üblich akzeptieren, einschließlich Unternehmensanleihen, sagte die Bank.
In einem dritten Schritt sagte die BoE, sie sei bereit, eine weitere Lockerung des Liquiditätsdrucks zu unterstützen, dem haftungsorientierte Investmentfonds durch ihre regulären indexierten langfristigen Repo-Geschäfte jeden Dienstag ausgesetzt sind.
Der starke Ausverkauf britischer Staatsanleihen nach Kwartengs „Mini-Budget“ löste einen Kampf um Bargeld durch britische Pensionsfonds aus, die Notsicherheiten in LDIs hinterlegen mussten.
Laut einer Quelle, die mit der britischen Marktaufsichtsbehörde vertraut ist, hat die Financial Conduct Authority Handelsplattformen für britische Staatsanleihen und damit verbundene Vermögenswerte gebeten, sie in Echtzeit über jede deutliche Verschlechterung der Marktbedingungen zu informieren.
Kwarteng sagte am Montag, er werde seinen mittelfristigen Finanzplan, einschließlich einer Erklärung, wie die Steuersenkungen bezahlt werden, vom 23. November auf den 31. Oktober vorziehen, wobei unabhängige Haushaltsprognosen am selben Tag veröffentlicht werden sollen.
Das frühere Datum wird es der BoE ermöglichen, die Steuer- und Ausgabenpläne der Regierung zu verstehen, bevor sie ihre nächste Zinsentscheidung am 3. November bekannt gibt.
Antoine Bouvet, Stratege bei ING, sagte, die geringe Inanspruchnahme der Fazilität der BoE lege bisher nahe, dass die Risikominderung durch Pensionsfonds bisher begrenzt gewesen sei, und die Zentralbank wolle zeigen, dass sie mehr Unterstützung leisten könne.
BEEINTRÄCHTIGTE
Die Renditen britischer 20- und 30-jähriger Gilts stiegen am Montag um fast einen Viertelprozentpunkt. Sie lagen immer noch unter den Höhen, die im schlimmsten Fall der durch Kwartengs Mini-Budget ausgelösten Marktkrise zu beobachten waren, sollten aber zu einer jüngsten Serie täglicher Anstiege beitragen.
“Je näher wir dem Freitag kommen, desto mehr Gilts werden ausverkauft”, sagte Bouvet. „Das Gesamtbild hier ist, dass das Funktionieren des Gilt-Marktes immer noch beeinträchtigt ist … Wenn wir letztendlich einen weiteren Anstieg der Volatilität sehen, könnten wir sehen, dass die Bank eingreift.“
($1 = 0,9035 Pfund)