© Reuters. Eine allgemeine Ansicht des Hauptgebäudes der Zentralbank in Brasilia, Brasilien, 14. Februar 2023. REUTERS/Adriano Machado
Von Peter Frontini
SAO PAULO (Reuters) – Die brasilianische Zentralbank hat am Mittwoch ihren Zinssenkungszyklus aggressiver als erwartet eingeleitet, ihren Leitzins um 50 Basispunkte gesenkt und aufgrund einer Verbesserung der Inflationsaussichten für die kommenden Monate weiteres Gleiches signalisiert.
Der Zinssetzungsausschuss der Bank, Copom, senkte seinen Selic-Leitzins auf 13,25 %, wie nur 10 von 46 von Reuters befragten Ökonomen erwartet hatten. Der Rest erwartete einen geringeren Rückgang um 25 Basispunkte.
Brasiliens erste Zinssenkung seit drei Jahren erfolgte, nachdem die politischen Entscheidungsträger die Kreditkosten seit September 2022 stabil gehalten hatten, nachdem die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation um 1.175 Basispunkte angehoben worden waren, was damals die aggressivste geldpolitische Straffung der Welt war.
Obwohl die politische Entscheidung am Mittwoch weitgehend geteilter Meinung war, signalisierte die politische Erklärung von Copom eine gemeinsame Absicht, das Tempo der Zinssenkungen in den kommenden Monaten beizubehalten.
„Wenn sich das Szenario wie erwartet entwickelt, gehen die Ausschussmitglieder einstimmig davon aus, dass es in den nächsten Sitzungen weitere Reduzierungen in der gleichen Größenordnung geben wird“, schrieben die politischen Entscheidungsträger und nannten dieses Tempo angemessen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten.
„Der relativ gemäßigte Ton … deutet darauf hin, dass die Inflationssorgen der politischen Entscheidungsträger schneller verschwinden, als wir erwartet hatten“, sagte William Jackson, Chefökonom für Schwellenländer bei Capital Economic, in einer Kundenmitteilung.
„Daher gehen wir nun davon aus, dass die Zinssenkungen eher zu einem späteren Zeitpunkt erfolgen werden“, fügte er hinzu und korrigierte seine Selic-Prognose für das Jahresende auf 11,75 %, verglichen mit einer vorherigen Prognose von 12,50 %.
Die Zinsentscheidung vom Mittwoch spiegelte eine Spaltung unter den Vorstandsmitgliedern wider: Fünf Stimmen befürworteten die Senkung um 50 Basispunkte und vier Stimmen für eine bescheidenere Senkung um 25 Basispunkte.
Es war Copoms erstes politisches Treffen, an dem zwei von Präsident Luiz Inacio Lula da Silva für den Vorstand der Zentralbank nominierte Kandidaten teilnahmen, denen auch Zentralbankchef Roberto Campos Neto bei der Abstimmung für die aggressivere Zinssenkung beitrat.
Lula hat Campos Neto, ein Überbleibsel seines rechten Vorgängers, öffentlich dafür kritisiert, dass er die Kreditkosten trotz sinkender Inflation stabil gehalten habe. Finanzminister Fernando Haddad hatte bereits am Mittwoch eine Zinssenkung um 50 Basispunkte gefordert.
Haddad begrüßte die Entscheidung später und lobte Campos Neto für seine Dialogbereitschaft und das Versprechen einer „Harmonie“ zwischen Fiskal- und Geldpolitik.
Lulas linke Regierung hat die Bedenken der Anleger durch neue Haushaltsregeln im Kongress und eine bahnbrechende Reform der Verbrauchssteuern zerstreut. Fitch Ratings erkannte Fortschritte bei der Wirtschaftsagenda der Regierung an und beschloss letzte Woche, das Staatsrating Brasiliens anzuheben.
Die Abkühlung der Wirtschaftstätigkeit und ein stärkerer Wechselkurs haben auch dazu beigetragen, dass die Verbraucherinflation in Brasilien in den zwölf Monaten bis Mitte Juli auf 3,19 % sank und damit unter das offizielle Ziel der Zentralbank von 3,25 % für dieses Jahr fiel.
Aufgrund ungünstigerer Basiseffekte dürfte die Inflation in der zweiten Jahreshälfte wieder anziehen. Die Zentralbank aktualisierte am Mittwoch ihre Inflationsprognose für 2023 von 5,0 % im Juni auf 4,9 %.
Copom sagte, Zinssenkungen stünden im Einklang mit seiner Strategie, die Inflation über den relevanten geldpolitischen Horizont, der nun 2024 und 2025 umfasst, in geringerem Maße auf ihr Ziel zu senken.
Brasiliens Inflationsziel liegt für beide Jahre bei 3 %. Die politischen Entscheidungsträger sagten in ihrer Erklärung, dass sie nun einen Anstieg der Verbraucherpreise um 3,4 % im Jahr 2024 und 3,0 % im Jahr 2025 erwarten.