©Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizisten stehen Wache vor dem Hauptsitz der People’s Bank of China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang
SHANGHAI (Reuters) – Chinas Zentralbank wird voraussichtlich mehr Liquidität zuführen, wenn sie am Mittwoch den vierten Monat in Folge fällige mittelfristige Policendarlehen verlängert, während der Zinssatz unverändert bleibt, um die Wirtschaft zu unterstützen, wie eine Reuters-Umfrage ergab.
Die People’s Bank of China (PBOC) werde weiterhin ausreichende langfristige Mittel halten, sagten Händler und Analysten, und fügten hinzu, dass das bescheidene Wirtschaftswachstumsziel in diesem Jahr darauf hindeutet, dass die politischen Entscheidungsträger mit dem Tempo der Erholung zufrieden sind.
China beendete im Dezember eine mehr als dreijährige strenge Null-COVID-Politik mit stadtweiten Abriegelungen und umfassender Quarantäne. Die wirtschaftliche Wiedereröffnung hat den Konsum und die Geschäftstätigkeit angekurbelt und die Aussicht auf eine schnellere Erholung erhöht, was die Wahrscheinlichkeit einer massiven geldpolitischen Lockerung verringert.
In einer diese Woche durchgeführten Umfrage unter 28 Marktbeobachtern sagten alle Teilnehmer voraus, dass die PBOC den Zinssatz für die einjährige mittelfristige Kreditfazilität (MLF) unverändert bei 2,75 % belassen würde.
Unter ihnen erwarteten 20 oder 71 % aller Befragten, dass die Zentralbank frische Mittel zuführen würde, um den fällig werdenden Betrag zu übersteigen, während die verbleibenden acht Händler und Analysten nur einen vollständigen Rollover prognostizierten. In diesem Monat werden 200 Milliarden Yuan (29,10 Milliarden US-Dollar) solcher Schulden fällig.
„Ein übergroßer MLF-Rollover von 300 bis 400 Milliarden Yuan ist wahrscheinlich erforderlich, da die Marktliquiditätsnachfrage aufgrund des immer noch hohen Rückzahlungsbedarfs für verhandelbare Einlagenzertifikate (NCD) und des laufenden Angebots an lokalen Staatsanleihen (LGB) hoch bleiben wird“, sagte Frances Cheung, Zinsstrategin bei der OCBC-Bank.
China hat auf der Jahrestagung des Nationalen Volkskongresses (NVK) das Ziel für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr auf etwa 5 % festgelegt. Das Ziel lag am unteren Ende der Erwartungen, da politische Quellen Reuters kürzlich mitgeteilt hatten, dass eine Bandbreite von bis zu 6 % festgelegt werden könnte. Sie liegt auch unter dem letztjährigen Ziel von rund 5,5 %.
„Die politischen Signale der PBOC und des NPC deuten auf eine geringere Wahrscheinlichkeit einer MLF-Zinssenkung in diesem Jahr hin“, sagte Tommy Wu, Senior China Economist bei der Commerzbank (ETR:).
„Dies liegt daran, dass die politischen Entscheidungsträger in diesem Jahr wahrscheinlich einen relativ guten Start für die Wirtschaft erwarten und weniger politische Unterstützung gerechtfertigt ist. Dies gilt insbesondere angesichts des konservativen und bescheidenen Ziels von ‚rund 5 %‘ für 2023.“
Einige Anleger stellten auch fest, dass Chinas Geldpolitik stabil bleiben sollte, nachdem Peking überraschenderweise seinen Zentralbankgouverneur und seinen Finanzminister in ihren Ämtern belassen hatte und Kontinuität priorisierte, da sich wirtschaftliche Herausforderungen im In- und Ausland abzeichnen.
Der MLF-Satz dient als Richtwert für den Leitzins (LPR) und die Märkte verwenden den mittelfristigen Leitzins meist als Vorläufer für Änderungen der Kreditvergabe-Benchmarks. Das monatliche Fixing der LPRs ist am kommenden Montag fällig.
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