© Reuters. DATEIFOTO: Auf diesem Illustrationsfoto vom 31. Mai 2017 ist eine chinesische Yuan-Note zu sehen. REUTERS/Thomas White/Illustration/Dateifoto
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Von Vuyani Ndaba, Indradip Ghosh und Gabriel Burin
JOHANNESBURG/BENGALURU/BUENOS AIRES (Reuters) – Schwellenmarktwährungen werden im nächsten Jahr Schwierigkeiten haben, bescheidene Kursgewinne zu erzielen, da die US-Notenbank Federal Reserve restriktiver wird und die Zinsdifferenzen dämpft, inmitten eines wahrscheinlich unbeeindruckenden Wachstums der Weltwirtschaft Nr. 2, einer Reuters-Umfrage gefunden.
Abgeschlagene Währungen wie der südafrikanische Rand, die türkische Lira und der thailändische Baht dürften in den nächsten 12 Monaten um einen Bruchteil dessen, was sie im vergangenen Jahr gefallen waren, steigen, 2,1% auf 15,50/$, 15,0% auf 11,71/$ und 3,3% auf 32,75/$ bzw.
Es wird erwartet, dass der russische Rubel besser abschneidet und laut dem 29. November-Dezember um 3,6% auf 71,10/$ steigt. 2-Umfrage, nach einem geringen Einbruch in diesem Jahr von 0,2%. Im Allgemeinen herrscht jedoch wenig Optimismus in Bezug auf Schwellenländer-FX.
Die neue Coronavirus-Variante von Omicron wird wahrscheinlich auch die Stimmung in den Schwellenländern belasten, da weitere Studien darüber durchgeführt werden, ob sie den Impfschutz umgehen kann und wie schwer die Symptome sind.
Dirk Willer von Citi stellt fest: „Unsere Prognosen gehen davon aus, dass die neue Variante keine Wiederholung der Ergebnisse von 2020 bewirken wird.
Die größte Herausforderung für Schwellenländer-FX im Jahr 2022 werden jedoch wahrscheinlich die Zinsdifferenzen sein, die von der einflussreichsten Zentralbank der Welt getrieben werden, während sie sich auf eine straffere Politik vorbereitet.
US-Notenbanker werden im Dezember diskutieren, ob sie ihre Anleihekäufe einige Monate früher als erwartet beenden sollen, sagte der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, am Dienstag, was zu einem deutlichen Anstieg der Renditen kürzerfristiger Staatsanleihen führte.
Citi merkte an, dass „Kapitalflüsse in Schwellenländer ‚von den monetären Bedingungen der USA‘ angetrieben werden, während das Wachstum in den Schwellenländern ‚von China‘ angetrieben wird und nächstes Jahr in beiden Punkten schlecht aussieht.“
Das Wachstum in den Schwellenländern erholte sich in diesem Jahr für die meisten Länder nach anfänglichen Pandemie-Sperren, aber es wird erwartet, dass es sich im nächsten Jahr aufgrund des geringeren Konsums aus China im Vergleich zu früheren stärkeren Jahren verlangsamen wird.
Der von den chinesischen Behörden streng verwaltete Kurs wird im kommenden Jahr voraussichtlich 1,5% gegenüber dem Dollar verlieren, nachdem er in diesem Jahr bisher 2,5% zugelegt hatte, da die Wirtschaft im nächsten Jahr im Vergleich zu 2021 voraussichtlich viel schwächer wachsen wird.
„Das Fazit und unsere Hauptbotschaft lautet, dass ein nachhaltigeres und nachhaltigeres Wachstum in den Schwellenländern erforderlich ist, um Portfoliozuflüsse zur Unterstützung lokaler Vermögenswerte auf breiter Front zu erreichen“, sagte Alvaro Vivanco, Leiter der ESG-Makro- und Schwellenmarktstrategie bei Natwest.
“Vor diesem Hintergrund plädieren wir für eine defensive Haltung der Schwellenländerwährungen durch einige direktionale Trades, während wir bei unseren Longs äußerst selektiv vorgehen und für die lokale Duration “alle Kästchen ankreuzen müssen”.
In Lateinamerika geht Mexikos Peso in das neue Jahr, umgeben von Zweifeln an seiner abnehmenden Attraktivität für den Carry-Trade, während Brasiliens Real nach einem Schlag in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 eine Atempause einlegen muss.
„Politische und fiskalische Unsicherheiten im Inland sowie die beginnende Normalisierung der Geldpolitik in den USA sollten eine deutliche Stärkung des BRL in den kommenden Monaten verhindern“, schrieben Analysten bei Banco Santander (MC:) Brasilien.
In der Zwischenzeit stellen einige Strategen die Entscheidungen von Präsident Andres Manuel Lopez Obrador für eine neue Führung in der mexikanischen Zentralbank in Frage, da die inländische Inflation weiterhin die Erwartungen übertrifft, was die Aussichten des mexikanischen Peso beeinflusst.