©Reuters. DATEIFOTO: Das Logo der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 23. Januar 2020. REUTERS/Ralph Orlowski
FRANKFURT (Reuters) – Die Europäische Zentralbank wird es nicht eilig haben, die Zinssätze zu erhöhen, und jeder Schritt wird schrittweise erfolgen, sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde am Donnerstag, auch wenn ein anderer politischer Entscheidungsträger für einen oder möglicherweise zwei Zinsschritte später in diesem Jahr eintrat .
Nur eine Woche nach dem beschleunigten Ausstieg der EZB aus unkonventionellen Stimuli sagte Lagarde, die Entscheidung gebe der EZB „zusätzlichen Raum“ zwischen dem geplanten Ende ihres Gelddruckprogramms in diesem Sommer und der ersten Zinserhöhung seit mehr als einem Jahrzehnt.
Die Anleger erhöhten ihre Wetten auf höhere EZB-Zinsen, nachdem die Federal Reserve am späten Mittwoch die Kreditkosten angehoben hatte, und verschärfte ihre Haltung zum ersten Mal seit Beginn der Coronavirus-Pandemie und trotz der Unsicherheit aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine. [GVD/EUR]
Die Zentralbanken weltweit wurden von einem Anstieg der Inflation überrascht, die letzten Monat in der Eurozone mit 19 Nationen 5,9 % erreichte, nachdem sie den größten Teil des letzten Jahrzehnts unter dem Ziel der EZB von 2 % verbracht hatte.
Aber in einer Wiederholung der Botschaft von letzter Woche sagte Lagarde, dass jede Erhöhung des Leitzinses der EZB schrittweise erfolgen und erst „einige Zeit“ nach dem Ende ihres Anleihekaufprogramms erfolgen wird, das nun irgendwann im dritten Quartal angesetzt ist.
„Dies behält unsere traditionelle Sequenzierungslogik bei, gibt uns aber bei Bedarf auch zusätzlichen Raum, nachdem wir den Ankauf von Anleihen eingestellt haben und bevor wir den nächsten Schritt in Richtung Normalisierung unternehmen“, sagte sie auf einer Konferenz in Frankfurt.
Die Geldmärkte preisen Erhöhungen im Wert von fast 50 Basispunkten gegenüber dem Einlagensatz der EZB bis Ende dieses Jahres ein, was ihn nach acht Jahren im negativen Bereich wieder auf null bringen würde.
Aber selbst eines der konservativsten Mitglieder des EZB-Rates, der niederländische Zentralbankchef Klaas Knot, sagte, er erwarte dieses Jahr nur eine Zinserhöhung, nachdem die Zentralbank ihre Anleihekäufe bereits im Juli beendet habe.
„Eine Zinserhöhung im vierten Quartal ist für mich immer noch eine realistische Erwartung“, sagte Knot bei einer anderen Veranstaltung und fügte hinzu, dass zwei Erhöhungen nicht ausgeschlossen werden könnten, wenn die Inflationsprognosen wieder angehoben werden.
Die EZB sagte letzte Woche, sie erwarte eine Inflation von 5,1 % in diesem Jahr, 2,1 % im nächsten und 1,9 % im Jahr 2024.
Aber der Gouverneur der Bank of Italy, Ignazio Visco, sagte, diese Prognosen seien bereits veraltet, da sich die Aussichten seit ihrem Stichtag am 28. Februar „stark verschlechtert“ hätten.
„Ich denke, dass die Haushalte von Energie- und Lebensmittelpreisschocks hart getroffen werden, insbesondere diejenigen in den niedrigen Einkommensklassen“, sagte Visco, eine sogenannte „Taube“, die eine lockerere Geldpolitik befürwortet.
Die EZB hat gesagt, sie müsse zuversichtlich sein, dass sich die Inflation in der Eurozone, einschließlich Kernmaßnahmen, die volatile Komponenten wie Energie- und Lebensmittelpreise ausschließen, bei 2 % stabilisiert, bevor sie die Zinsen anhebt.
Nach Lagarde sagte der Chefökonom der EZB, Philip Lane, dass die Kerninflation, die im Februar bei 2,9 % lag, wahrscheinlich im Laufe der Zeit nachlassen würde, wenn sich die Treibstoffkosten einpendeln.
Lane schätzte, dass rund 80 Basispunkte der Kern- oder Kerninflation ausschließlich auf den Energiepreisschock zurückzuführen waren.
Er fügte hinzu, dass die marktbasierten Erwartungen der langfristigen Inflation, die Anfang dieser Woche 2,3 % erreichten, tatsächlich immer noch unter dem Ziel der EZB lagen, nachdem die Risikoprämie – oder die von Anlegern in unsicheren Zeiten geforderte Entschädigung – herausgenommen wurde.
Lagarde fügte hinzu, dass die EZB neue Instrumente entwickeln könnte, um sicherzustellen, dass die Geldpolitik alle Ecken der Eurozone erreicht, selbst wenn sie ihre Anleihekäufe abwickelt.
Diese haben dazu beigetragen, die Spanne zwischen den Kreditkosten, die das erstklassige Deutschland zahlt, und denen von verschuldeten Ländern wie Italien und Griechenland zu begrenzen.