© Reuters. Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), spricht während einer Pressekonferenz im Anschluss an die geldpolitische Sitzung des EZB-Rats am 7. März 2024 im EZB-Hauptquartier in Frankfurt. REUTERS/Kai Pfaffenbach/Aktenfoto
Von Balazs Koranyi und Francesco Canepa
FRANKFURT (Reuters) – Die Europäische Zentralbank kann sich nicht zu einer festgelegten Anzahl von Zinssenkungen verpflichten, selbst nachdem sie mit der Reduzierung der Kreditkosten begonnen hat, da das Tempo der Senkungen von den eingehenden Daten abhängen wird, sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde am Mittwoch.
Viele politische Entscheidungsträger der EZB haben ihre Unterstützung für eine erste Senkung der Kreditkosten von ihren derzeitigen Rekordhöhen zum Ausdruck gebracht, höchstwahrscheinlich im Juni, wobei sich die Debatte nun darauf konzentriert, wie viele weitere Kürzungen folgen würden.
Aber Lagarde schien am Mittwoch zu versuchen, solche Spekulationen zu dämpfen, auch wenn sie einräumte, dass die eingehenden Daten zu Löhnen und Inflation ermutigend seien.
„Unsere Entscheidungen müssen datenabhängig bleiben und von Sitzung zu Sitzung erfolgen und auf neue Informationen reagieren, sobald sie eingehen“, sagte Lagarde. „Das bedeutet, dass wir uns auch nach der ersten Zinssenkung nicht vorab auf einen bestimmten Zinspfad festlegen können“, sagte sie auf einer Konferenz in Frankfurt.
In Anlehnung an Lagarde sagte der Chefökonom der EZB, Philip Lane, dass er und seine Kollegen „noch lange daran arbeiten werden, das Gleichgewicht zwischen dem Maß an Restriktion, das wir brauchen, und dem Tempo des Fortschritts, das wir bei der zugrunde liegenden Inflation und den Löhnen sehen, zu kalibrieren“.
Die Inflation in der Eurozone ist von einem zweistelligen Prozentanstieg im Herbst 2022 auf 2,6 % im letzten Monat gesunken.
Und Lagarde deutete an, dass dieser Rückgang aufgrund eines erwarteten Rückgangs der zugrunde liegenden Inflation, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wahrscheinlich „dauerhafter und weniger von Annahmen über die Rohstoffpreise abhängig“ sein werde als in der Vergangenheit.
Sie erläuterte jedoch die Bedingungen, die erforderlich sind, damit die EZB mit der Senkung der Zinsen beginnen kann: ein langsameres Lohnwachstum, ein anhaltender Rückgang der Inflation und neue interne Prognosen, die bestätigen, dass das Preiswachstum wieder ihr Ziel von 2 % erreicht.
„Wenn diese Daten ein ausreichendes Maß an Übereinstimmung zwischen der Entwicklung der zugrunde liegenden Inflation und unseren Prognosen erkennen lassen und unter der Annahme, dass die Transmission stark bleibt, werden wir in der Lage sein, in die Rücklaufphase unseres Politikzyklus überzugehen und die Politik weniger restriktiv zu gestalten“, sagte Lagarde .
Die EZB wird am 11. April, 6. Juni, 18. Juli, 12. September, 17. Oktober und 12. Dezember politische Sitzungen abhalten.
Einige EZB-Gouverneure, darunter Martins Kazaks aus Lettland und Klaas Knot aus den Niederlanden, haben die Vorteile eines Umzugs hervorgehoben, wenn neue Prognosen veröffentlicht werden – also im Juni, September und Dezember.
Im Gegensatz dazu sagte der Gouverneur der griechischen Zentralbank, Yannis Stournaras, dass zwei Kürzungen vor der Sommerpause der EZB im August vernünftig erschienen, gefolgt von zwei weiteren bis zum Jahresende.
Frederik Ducrozet, Leiter der makroökonomischen Forschung bei Pictet Wealth Management, sagte, Lagardes Kommentare vom Mittwoch würden die Grundlage für einen Konsens unter den politischen Entscheidungsträgern bilden.
„Wir gehen davon aus, dass die EZB die Zinsen im Juni senkt, im Juli eine Pause einlegt (obwohl die Tauben möglicherweise stärker drängen) und die Zinssenkungen ab September bei jeder Sitzung wieder aufnehmen wird“, sagte er auf Twitter.
(Schreiben: Francesco Canepa; Bearbeitung: Sharon Singleton und Toby Chopra)