©Reuters. DATEIFOTO: Isabel Schnabel, Mitglied des deutschen Beirats der Wirtschaftsexperten, nimmt am 29. Frankfurt European Banking Congress (EBC) in der Alten Oper in Frankfurt am 22. November 2019 teil. REUTERS/Ralph Orlowski
FRANKFURT (Reuters) – Die Europäische Zentralbank muss die Zinsen weiter anheben, da eine breite Desinflation noch nicht eingesetzt hat, auch wenn das Preiswachstum insgesamt schnell zurückgegangen ist, sagte EZB-Vorstandsmitglied Isabel Schnabel am Freitag in einem Twitter-Fragen-und-Antworten-Gespräch.
Die EZB hat die Zinssätze seit Juli um 3 Prozentpunkte angehoben und für März eine weitere große Erhöhung versprochen, da sie befürchtet, dass das hartnäckig hohe zugrunde liegende Preiswachstum die Gefahr einer Fortsetzung der hohen Inflation birgt.
„In der Eurozone hat noch keine breite Disinflation eingesetzt“, sagte Schnabel. „Die Zinsen müssen ein ausreichend restriktives Niveau erreichen … (und) wir werden die Zinsen hoch halten, bis wir solide Beweise dafür sehen, dass die zugrunde liegende Inflation zu unserem Ziel zurückkehrt.“
„Wir haben noch einiges zu tun“, sagte Schnabel. “Wir brauchen belastbare Beweise dafür, dass die zugrunde liegende Inflation rechtzeitig und dauerhaft zu unserem Ziel zurückkehrt.”
Die Inflation ist seit ihrem Höchststand im Oktober um etwa 2 Prozentpunkte gesunken, und weitere Rückgänge sind wahrscheinlich, da die Preise zurückgehen und die Daten die hohen Zahlen des Vorjahres unterbieten.
Das zugrunde liegende Preiswachstum scheint jedoch hartnäckig hoch zu sein, was zu Befürchtungen führt, dass das Preiswachstum auf einem Niveau über dem Ziel der EZB von 2 % stecken bleiben könnte, teilweise aufgrund des schnellen Nominallohnwachstums.
Schnabel räumte ein, dass Zinserhöhungen das Wirtschaftswachstum senken würden, eine Rezession jedoch nicht sicher sei und eine „sanfte Landung“ noch möglich sei.
Die EZB wird außerdem ab dem nächsten Monat damit beginnen, ihr übergroßes Anleihenportfolio abzubauen, um die Kreditkosten zu erhöhen, und Schnabel argumentierte, dass ein Teil des jüngsten Anstiegs der Renditen dies bereits widerspiegele.
„Die Erwartung eines Bilanzabbaus hat wahrscheinlich bereits zu steigenden Anleiherenditen in der Eurozone beigetragen“, sagte sie.
Die EZB wird zunächst Schulden im Wert von 15 Milliarden Euro (16 Milliarden US-Dollar) auslaufen lassen, und Schnabel sagte, die Marktauswirkungen dieser Bilanzverkürzung sollten „weitgehend symmetrisch“ zu ihren früheren Anleihekäufen sein.
($1 = 0,9347 Euro)