©Reuters. DATEIFOTO: Flaggen der Europäischen Union flattern vor dem Hauptsitz der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 26. April 2018. REUTERS/Kai Pfaffenbach//File Photo
Von Jonathan Kabel
LONDON (Reuters) – Die Europäische Zentralbank wird ihre Einlagen- und Refinanzierungssätze bei ihrer Sitzung am 27. Oktober um weitere 75 Basispunkte erhöhen, da sie versucht, die fünffache Inflation einzudämmen, wie eine Reuters-Umfrage ergab.
Wie in weiten Teilen der Welt ist die Inflation in der Eurozone aufgrund explodierender Energiepreise in die Höhe geschossen, und die Lieferketten, die sich noch von der Coronavirus-Pandemie erholen, wurden durch die russische Invasion in der Ukraine weiter getroffen.
Die EZB strebt eine Inflation von 2,0 % an, im letzten Monat lag sie jedoch bei 10,0 %. Die Umfrage ergab, dass sie in diesem Quartal im Durchschnitt einen Höchststand von 9,6 % erreichen wird, höher als im letzten Monat angenommen, bevor sie allmählich nach unten driftet, aber das Ziel erst Ende 2024 erreichen wird.
„Die Inflation ist viel zu hoch. Schnelle Zinserhöhungen sind erforderlich. Allerdings muss die EZB auch die Spreads von Anleihen im Auge behalten, daher scheinen mehr als 75 Basispunkte unwahrscheinlich“, sagte Brian Martin von ANZ.
Ein Großteil des Preisdrucks geht von den Energiekosten aus. Da ein Ende des Russland-Ukraine-Konflikts nicht in Sicht ist, gaben fast 65 % der 34 Befragten an, dass sich die Lebenshaltungskosten in der Eurozone verschlechtern oder erheblich verschlechtern würden. Nur 12 sagten, es würde sich verbessern.
„Die schlimmsten Auswirkungen der Energiekrise auf den Haushaltssektor werden sich im vierten Quartal 2022 und im ersten Quartal 2023 entwickeln, wenn die Gasnachfrage saisonal höher ist“, sagte Luca Mezzomo von Intesa Sanpaolo (OTC:). (Grafik: Reuters Poll – Wirtschaftsausblick Eurozone, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zjpqkxrzbpx/Reuters%20Poll%20-%20Euro%20zone%20economic%20outlook.PNG)
Im Vorfeld des Winters erwarten die Prognostiker, dass die EZB bei der Straffung der Geldpolitik aggressiver vorgehen wird.
Die Zentralbank des Blocks wird nächsten Donnerstag den Einlagensatz auf 1,50 % und den Refinanzierungssatz auf 2,00 % anheben, eine Ansicht, die von einer überwältigenden Mehrheit der Befragten in der Reuters-Umfrage vom 12. bis 18. Oktober unter mehr als 60 Ökonomen vertreten wird.
Drei Viertel der Befragten auf eine zusätzliche Frage, 27 von 36, sagten, die Bank sollte sich für eine Erhöhung des Einlagensatzes um 75 Basispunkte entscheiden, während zwei sagten, dass es mit einer Erhöhung um 100 Basispunkte schwieriger werden sollte. Nur sieben empfahlen 50 Basispunkte. (Grafik: Reuters Poll – EZB-Geldpolitikausblick, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/dwvkroxbbpm/Reuters%20Poll%20-%20ECB%20monetary%20policy%20outlook.PNG)
KURZ UND FLACH?
Die erste Erhöhung der EZB erfolgte erst im Juli, als sie alle ihre Zinssätze um 50 Basispunkte erhöhte – den Einlagensatz auf Null brachte, zum ersten Mal seit 2014 nicht mehr im negativen Bereich – und im September eine Erhöhung um 75 Basispunkte folgte .
Das war langsam im Vergleich zu Konkurrenten wie der US-Notenbank, die zu einem Rückgang des Euro unter die Parität zum US-Dollar beigetragen hat.
Bis zum Jahresende wurden die Einlagen- und Refinanzierungssätze auf 2,00 % bzw. 2,50 % prognostiziert, verglichen mit 1,25 % und 2,00 %, die in einer Umfrage vom September prognostiziert wurden.
Es wurde erwartet, dass der Einlagensatz im nächsten Jahr einen Höchststand von 2,50 % erreichen würde und der Refinanzierungssatz 3,00 %, was über den im September bekannt gegebenen Höchstständen von 1,50 % und 2,00 % liegen würde. Die höchste Prognose war, dass sie 4,00 % und 4,50 % erreichen würden.
Die EZB hat weitere Erhöhungen versprochen und eine Debatte über die Auflösung ihrer Anleihekäufe in Höhe von 3,3 Billionen Euro (3,25 Billionen US-Dollar) begonnen – das Erbe ihres Kampfes gegen die Deflation im letzten Jahrzehnt.
Zwei Falken im EZB-Rat forderten letzte Woche weitere Zinserhöhungen, um die außer Kontrolle geratenen Preissteigerungen zu bekämpfen. Aber auch die Zentralbank steht im Block vor einer Rezession, und Ökonomen gaben in der Umfrage eine mittlere Chance von 70 % von eins innerhalb eines Jahres an.
Auf die Frage, welche Art von Rezession es sein würde, gaben 22 von 46 Befragten an, dass sie kurz und flach sein würde, während 15 sagten, dass sie lang und flach sein würde. Acht sagten, es würde kurz und tief sein, und nur einer sagte, es würde lang und tief sein.
Es wurde erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 3,0 % wächst, aber 2023 unverändert bleibt, bevor sie 2024 zum Wachstum zurückkehrt und um 1,5 % wächst. In der September-Umfrage lagen diese Prognosen bei 2,9 %, 0,4 % und 1,6 %.
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($1 = 1,0144 Euro)