©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude des Federal Reserve Board an der Constitution Avenue ist am 27. März 2019 in Washington, USA, abgebildet. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo
Von Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – Es wird erwartet, dass die US-Notenbank am Mittwoch die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt anheben und den Beginn der Kürzung ihrer Bilanzsumme von 9 Billionen US-Dollar ankündigen wird, da die US-Notenbanker ihre Bemühungen zur Senkung der hohen Inflation verstärken.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben weithin eine zweigleisige Entscheidung telegrafiert, die den kurzfristigen Zielleitzins der Fed auf eine Spanne zwischen 0,75 % und 1 % anheben und einen Plan in Gang setzen würde, um ihr Portfolio an Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) zu reduzieren ) um bis zu 95 Milliarden Dollar pro Monat.
Die Grundsatzerklärung soll um 14.00 Uhr EDT (1800 GMT) nach dem Ende der letzten zweitägigen Sitzung der Fed veröffentlicht werden.
Die Märkte haben weitere Zinserhöhungen in diesem und im nächsten Jahr eingepreist, darunter mindestens ein paar weitere Anhebungen um einen halben Prozentpunkt, da Händler darauf wetten, dass die Zentralbank viel schneller reagiert, als sie es im März erwartet hatte, um die Kreditkosten in die Höhe zu treiben dahin, wo sie anfangen werden, die Inflation aktiv einzudämmen.
Da bis zur Sitzung der Zentralbank im Juni keine neuen Wirtschafts- oder Leitzinsprognosen anstehen, werden die meisten Hinweise darauf, wie weit und wie schnell sie bereit ist zu gehen, von der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell kommen, die um 14:30 Uhr EDT beginnt.
‘SOUND HAWKISH’
Die Fed begann ihre aktuelle Runde der geldpolitischen Straffung Mitte März mit einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt, kleiner als viele politische Entscheidungsträger es sich gewünscht hatten, da die Inflation ein 40-Jahres-Hoch erreicht hatte, aber kalibriert, um nicht noch mehr Unsicherheit in die Welt zu bringen Märkte durch Russlands Invasion in der Ukraine am 24. Februar aufgewühlt.
In den Wochen seit dieser Entscheidung hat die Inflation neuen Schwung bekommen, da der Krieg die Öl- und Lebensmittelpreise in die Höhe getrieben hat und Chinas strenge Abriegelungen zur Bekämpfung der Ausbreitung von COVID-19 die Lieferketten weiter unterbrochen haben.
Die Daten zum US-Arbeitsmarkt deuten auch auf eine zunehmende Enge am Arbeitsmarkt hin, wobei die Beschäftigungskosten in die Höhe schnellen, da die Unternehmen darum kämpfen, ihre Arbeitskräfte zu halten. Eine Rekordzahl an Stellenangeboten könnte auch zu höheren Löhnen führen, die sich ebenfalls auf die Inflation auswirken könnten.
All dies erhöht den Druck auf die Fed, entschlossener zu handeln, um die Dinge einzudämmen.
„Powell wird weiterhin einen starken Anreiz haben, falkenhaft zu klingen“, sagte Piper Sandler-Ökonom Roberto Perli diese Woche. „Der Fokus der Fed liegt heutzutage zu 100 % darauf, die Inflation zu senken, und restriktive Erwartungen helfen dabei.“
Im Vorfeld des dieswöchigen Treffens sagte Powell, er wolle die Zinsen „schnell“ auf das bringen, was die politischen Entscheidungsträger der Fed als „neutrale“ Spanne von 2,25 % bis 2,5 % ansehen, und dann bei Bedarf höher.
Die meisten seiner Kollegen scheinen zumindest beim ersten Teil dieses Plans mit an Bord zu sein.
Das Ziel wäre, die Kreditkosten hoch genug und schnell genug zu heben, damit die Haushalte ihre Ausgaben drosseln und die Unternehmen als Reaktion darauf weniger einstellen, wodurch die Inflation gesenkt wird, die jetzt etwa das Dreifache des Ziels der Fed von 2 % beträgt.
Aber die Zentralbank will vermeiden, dass die Zinsen so hoch oder so schnell angehoben werden, dass sie den Arbeitsmarkt kurzschließen und die Wirtschaft ins Straucheln bringen. Die US-Arbeitslosenquote ist gerade erst auf 3,6 % gesunken, fast auf das Niveau vor der Pandemie, und jede große Trendwende könnte der Auftakt zu einer Rezession sein.
Die Fed hat in der Vergangenheit selten „sanfte Landungen“ geschafft, sagen Analysten, und hat zu diesem Zeitpunkt zugelassen, dass die Inflation so viel schneller steigt als die Zinssätze, dass sie ihre Chance dazu möglicherweise bereits verpasst hat.
Und obwohl erwartet wird, dass die Zinsen jetzt ziemlich schnell erhöht werden, um dies auszugleichen, wird der Inflationspfad auch von einer Reihe von Faktoren abhängen, die außerhalb der Kontrolle der Fed liegen, darunter die Entwicklung der Pandemie, der Krieg in der Ukraine und der damit verbundene anhaltende Angebots- und Arbeitskräftemangel beide.
Auch der Plan der Fed, ihre Bilanz zu reduzieren, wird am Mittwoch im Fokus stehen. Während die groben Umrisse vor etwa drei Wochen im Protokoll der März-Sitzung der Fed offengelegt wurden, erwarten die Anleger, irgendwann in der Zukunft Einzelheiten über die Geschwindigkeit und den Umfang des Plans zu erfahren, einschließlich möglicher MBS-Verkäufe.