©Reuters. James Bullard, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, verlässt die dreitägige Konferenz “Challenges for Monetary Policy” in Jackson Hole, Wyoming, USA, 23. August 2019. REUTERS/Jonathan Crosby
Von Howard Schneider
(Reuters) – Die Fed ist mit ihrem Kampf gegen die Inflation im Rückstand und muss den Federal Funds Rate bis zum Jahresende um weitere 3 Prozentpunkte anheben, sagte James Bullard, Präsident der St. Louis Fed, am Donnerstag, ein Tempo, das eine Erhöhung um jeweils einen halben Punkt impliziert der sechs verbleibenden Sitzungen der Fed in diesem Jahr.
„Ich würde gerne in der zweiten Hälfte dieses Jahres dorthin gelangen … Wir müssen uns bewegen“, um der Inflation zuvorzukommen, die das Dreifache des Fed-Ziels von 2 % erreicht, sagte Bullard. „Wir sprechen über größere Schritte, als wir sie seit langer Zeit gemacht haben.“
Das beschriebene Tempo ist etwas schneller als das, das Bullard bei der Fed-Sitzung im März angeboten hat, bei der die Federal Funds Rate bis zum Jahresende 3,25 % erreichte.
Das Protokoll dieser Sitzung zeigte, dass „viele“ von Bullards Kollegen auf „eine oder mehrere“ Erhöhungen um einen halben Punkt bei bevorstehenden Meetings vorbereitet waren.
Aber der von Bullard skizzierte Weg, der jetzt vielleicht der aggressivste Politiker in seiner Reaktion auf die Inflation ist, geht sogar über das hinaus, was die Märkte derzeit von der Zentralbank erwarten. Der Handel mit Futures-Kontrakten für Bundesfonds zeigt, dass die Anleger erwarten, dass die Fed ihren Leitzins bis zum Jahresende auf eine Spanne zwischen 2,5 % und 2,75 % anheben wird, gemäß Daten, die von der CME Group (NASDAQ:) zusammengestellt wurden.
Selbst eine „großzügige“ Anwendung der geldpolitischen Standardregeln, sagte Bullard, zeige die Fed „hinter der Kurve“ bei der Bekämpfung der Inflation, selbst nach Berücksichtigung der finanziellen „Verknappung“, die aufgrund der Erwartungen der Anleger an den Märkten bereits stattgefunden habe wird aggressiver agieren.
Obwohl die Fed ihren Leitzins nur um einen Viertelprozentpunkt auf eine Spanne zwischen 0,25 % und 0,5 % angehoben hat, ist die Rendite zweijähriger Staatsanleihen von rund 1,45 % am 1. März auf 2,45 % am Donnerstagmorgen gestiegen. und der Zinssatz für eine 30-jährige Haushypothek nähert sich 5 % gegenüber den jüngsten Tiefstständen unter 3 %.
Die nächste Sitzung der Fed findet am 3. und 4. Mai statt, und eine Erhöhung um einen halben Punkt bei dieser Sitzung wird allgemein erwartet. Inflationsdaten, die nächste Woche veröffentlicht werden, werden voraussichtlich zeigen, dass die Verbraucherpreise im März inmitten eines Anstiegs der Benzinpreise aufgrund des Kriegsausbruchs in der Ukraine in einem rasanten Tempo gestiegen sind, vielleicht über 8 % oder mehr.
Einige Fed-Beamte haben jedoch auf die zweite Hälfte des Jahres 2022 als eine Zeit verwiesen, um zu beurteilen, wie sich die relativ rasche Änderung der Geldpolitik der Fed auf die Wirtschaft auswirkt. Zusammen mit der Anhebung des Zielzinssatzes wird die Fed voraussichtlich im Mai damit beginnen, ihre Bestände an Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren um bis zu 95 Mrd. USD pro Monat zu reduzieren, ein Schritt, der die langfristigen Leitzinsen weiter erhöhen könnte.
Einige politische Entscheidungsträger haben angedeutet, dass die zusätzliche Straffung aufgrund der Bilanzentscheidungen der Fed langsamere oder geringere Erhöhungen der Federal Funds Rate ermöglichen könnte.
Änderungen in der Bilanz seien jedoch „von den Märkten bereits absorbiert worden“, sagte Bullard, und dürften die Zinsentscheidungen der Fed nicht beeinflussen.
Ebenso sagte er, dass der Krieg in der Ukraine “so wie es derzeit aussieht” keinen Einfluss auf den Inflationskampf der Fed haben sollte.