©Reuters. DATEIFOTO: Ein Adler ziert die Fassade des Gebäudes der US-Notenbank in Washington, 31. Juli 2013. REUTERS/Jonathan Ernst
(Reuters) – Die Federal Reserve kann wahrscheinlich damit beginnen, ihren Bilanzabfluss zu verlangsamen, sobald die Bankreserven auf etwa 10 % oder 11 % des Bruttoinlandsprodukts fallen, sagte Fed-Gouverneur Christopher Waller am Freitag.
„Wir werden anfangen, uns zu verlangsamen, wenn wir uns Reserven von vielleicht 10 bis 11 Prozent des BIP nähern“, sagte Waller bei einer Veranstaltung des Council of Foreign Relations in New York. “Und dann werden wir uns irgendwie herumtasten, um zu sehen, wo wir aufhören sollten.”
Im Januar 2019, bemerkte Waller, beliefen sich die Reserven bei der Fed auf etwa 8 % bis 9 % des BIP, und „alles funktionierte gut“, obwohl er zugab, dass es Argumente dafür gibt, dass das Niveau möglicherweise etwas höher sein müsste.
Die Fed hält derzeit ein Portfolio aus Staatsanleihen und hypothekarisch besicherten Wertpapieren als Vermögenswerte in ihrer Bilanz von 8,5 Billionen US-Dollar gegenüber den Verbindlichkeiten, die durch Reserven repräsentiert werden, die Banken bei der US-Zentralbank hinterlegen, und gegen ebenfalls dort hinterlegte Übernacht-Repo-Geschäfte.
Diese Reserven und Rückkaufvereinbarungen belaufen sich derzeit auf etwas mehr als 5,6 Billionen US-Dollar, was etwa 22 % des Bruttoinlandsprodukts im dritten Quartal des vergangenen Jahres entspricht.
Die Fed reduziert ihre Bestände an Staatsanleihen um bis zu 60 Milliarden Dollar pro Monat und ihre MBS-Bestände um bis zu 35 Milliarden Dollar pro Monat. Dieser Prozess muss gestoppt werden, sobald die Fed die Höhe der Reserven festlegt, die die Banken halten müssen.