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- Bob Michele von JPMorgan Asset Management sagte, die Fed könne die Zinsen im Jahr 2024 um 250 Basispunkte senken.
- Senkungen dieser Größenordnung könnten dazu führen, dass der Leitzins unter 3 % sinkt.
- Das liegt daran, dass eine sinkende Inflationsrate den aktuellen Leitzins restriktiver macht.
Es besteht eine gute Chance, dass die Federal Reserve die Zinssätze bis 2024 um bis zu 250 Basispunkte senken wird, sagte Bob Michele von JPMorgan Asset Management Financial Times letzten Donnerstag.
Wenn die Inflationsrate sinkt, während der Leitzins stabil bleibt, führt dies zu einer zunehmenden Straffung des Realzinses, was bedeutet, dass eine restriktive Politik allmählich zu einer größeren wirtschaftlichen Belastung wird.
„Ich ziehe meinen Hut vor der Fed. Sie hat eine sanfte Landung herbeigeführt. Sie haben das Inflationsziel von 2 % ziemlich genau erreicht. Die Arbeitslosigkeit lag 24 Monate in Folge bei 4 % oder weniger. Sie haben ihr Ziel erreicht.“ „Mandat der Vollbeschäftigung und der Preisstabilität“, sagte Michele, Leiterin des Bereichs Global Fixed Income. „Ich denke nur, dass es bekanntermaßen schwierig ist, sanfte Landungen aufrechtzuerhalten, und ihre größte Hoffnung, sicherzustellen, dass wir bei einer sanften Landung bleiben, besteht darin, dass sie allmählich beginnen, den Leitzins zu senken; andernfalls werden die Realzinsen einen zu starken Gegenwind darstellen.“
Da der Leitzins seit Juli unverändert bei 5,25 % bis 5,5 % liegt, würde eine Senkung um 250 Basispunkte ihn auf eine Spanne von 2,75 % bis 3 % senken. Das entspreche dem von der Fed prognostizierten neutralen Zinssatz von 2,5 %, sagte er, was es zu einer angemessenen Anpassung mache.
Dennoch werde die Fed ihren Ansatz sorgfältig abwägen müssen, da eine vorzeitige politische Kehrtwende die Inflation im Szenario einer sanften Landung wieder beschleunigen könnte, fügte Michele hinzu.
„Wenn man sich diese Extremrisiken ansieht, ist eine höhere Inflation das Problem, das für die Märkte problematischer ist. Unternehmen und Haushalte nehmen das Hochzinsumfeld einfach auf, und plötzlich steigen die Hausverkäufe wieder an, die Autoverkäufe nehmen zu und Unternehmen investieren, und das führt zu einer höheren Inflation“, sagte er.
Seine Kommentare erfolgten vor der Veröffentlichung des Dezember-Arbeitsmarktberichts am Freitag, der zeigte, dass der Arbeitsmarkt deutlich heißer als erwartet war. Einige argumentieren, dass dies eine baldige Kehrtwende der Fed in diesem Jahr erschweren und sogar eine Zinserhöhung erforderlich machen könnte.
UBS hat auch erklärt, dass die Fed die Zinssätze unter die 3-Prozent-Schwelle senken könnte, erwartet jedoch eine leichte Rezession Mitte 2024, da die Verbraucher langsam an Schwung verlieren.