©Reuters
Von Yasin Ebrahim
Investing.com – Die politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank waren sich einig, dass eine anhaltende Phase restriktiver Politik erforderlich wäre, um die „inakzeptabel hohe“ Inflation abzukühlen, so das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Dezember-Sitzung der US-Notenbank.
Fed-Mitglieder befürworteten eine „restriktive geldpolitische Haltung für einen längeren Zeitraum“, wie das Protokoll zeigte, bis die Inflation auf einem anhaltenden Abwärtspfad auf 2 Prozent war, was wahrscheinlich „einige Zeit“ dauern würde.
Am Ende seiner letzten Sitzung am 14. Dezember erhöhte der Federal Open Market Committee seine Benchmark um 0,5 % auf eine Spanne von 4,25 % bis 4,5 %.
Die geldpolitische Entscheidung der Fed im Dezember markierte eine Verlangsamung gegenüber den vier aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen um 0,75 %, die bei den vorherigen Sitzungen zu beobachten waren. Trotz der Bereitschaft, die Zinserhöhungen langsamer voranzutreiben, unterstützten die Fed-Mitglieder bei der Sitzung die Notwendigkeit, die Zinssätze weiter anzuheben, indem sie ihre Prognose für das Spitzenniveau der Zinssätze oder den Endzins heraufsetzten.
Die Mitglieder waren der Ansicht, dass ein längerfristig höheres Zinsregime das Wirtschaftswachstum unter Kontrolle halten und bremsen würde, das laut Protokoll „inakzeptabel hoch“ bleibt.
Bei der Sitzung schätzten die Fed-Mitglieder einen mittleren Zinssatz von 5,1 % im Jahr 2023, gegenüber einer früheren Prognose von 4,6 %, was auf eine Zielspanne von 5 % bis 5,25 % oder etwa weitere 75 Basispunkte an Zinserhöhungen hindeutet.
Der aggressivere Ausblick der Zentralbank auf eine Zinserhöhung kam, als sich die Fed-Mitglieder auf ein noch schnelleres Inflationstempo vorbereiteten und ihren Ausblick auf den Preisdruck auf 3,5 % im Jahr 2023 anhoben, gegenüber einer früheren Prognose von 3,1 %.
Die Debatte unter den Fed-Mitgliedern konzentrierte sich auf zwei Risiken: das Risiko einer zu frühen Pause, was das Ziel der Zentralbank gefährden würde, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken, und das Risiko einer zu starken Straffung, was die Wirtschaft in eine Rezession treiben würde.
„Viele Teilnehmer betonten, dass der Ausschuss weiterhin zwei Risiken abwägen müsse. Ein Risiko bestand darin, dass eine unzureichend restriktive Geldpolitik dazu führen könnte, dass die Inflation länger als erwartet über dem Ziel des Ausschusses bleibt, was zu nicht verankerten Inflationserwartungen führt …[T]Das andere Risiko bestand darin, dass der verzögerte kumulative Effekt der Straffung der Geldpolitik am Ende restriktiver sein könnte, als es notwendig wäre, um die Inflation auf 2 Prozent zu senken.“
Letztendlich betrachteten die Ausschussmitglieder die Inflationsaussichten jedoch weiterhin als einen „Schlüsselfaktor, der die Aussichten für die Politik formt“, wie das Protokoll zeigte.
Am Mittwoch zuvor sagte Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve von Minneapolis, obwohl es Anzeichen für eine nachlassende Inflation gebe, habe die Fed noch mehr zu tun.
“[I]Es wird angemessen sein, die Zinsen zumindest bei den nächsten Sitzungen weiter zu erhöhen, bis wir zuversichtlich sind, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat“, sagte Kashkari und prognostizierte eine Pause der Fed bei etwa 5,4 %.
„Ich lasse uns bei 5,4 % pausieren“, sagte Kashkari, fügte jedoch hinzu, dass jedes Risiko einer länger anhaltenden Inflation „aus meiner Sicht rechtfertigt, den Leitzins möglicherweise viel höher zu setzen“.
Die jüngsten Daten, die auf einen immer noch angespannten Arbeitsmarkt hindeuten, der das Lohnwachstum und die Inflation weiter anzuheizen droht, unterstrichen die Notwendigkeit für die Fed, die Geldpolitik weiter zu straffen.
US, ein Maß für die Nachfrage nach Arbeitskräften, fiel laut dem Bureau of Labor Statistics im November weniger als erwartet von 10,512 Millionen im Oktober auf 10,458 Millionen.
„Der JOLTS-Bericht war sehr stark und zeigte keine Verbesserung des Arbeitsungleichgewichts“, sagte Jefferies in einer Notiz. „Ohne eine erhebliche Reduzierung der Arbeitskräftenachfrage wird es der Fed nicht angenehm sein, die Zinsen zu pausieren, geschweige denn zu senken.“
Die Fed-Mitglieder erwarten jedoch, dass bei einem „angemessen restriktiven Kurs der Geldpolitik“ Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt „im Laufe der Zeit besser ins Gleichgewicht kommen und den Aufwärtsdruck auf Nominallöhne und -preise verringern würden“, heißt es im Protokoll.
Laut Investing.com erwarten etwa 84 % der Händler, dass die Fed die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung am 1. Februar um 0,25 % anheben wird.
„Wir erwarten weiterhin drei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Februar, März und Mai für einen Spitzensatz von 5-5,25 %“, sagte Goldman Sachs kürzlich in einer Mitteilung vor dem FOMC-Protokoll.
Die Fed bezeichnete auch die jüngste Lockerung der Finanzbedingungen, wenn sie von Markterwartungen für eine Zinssenkung angetrieben wird, als besorgniserregend und sagte, dass in diesem Jahr keine Zinssenkungen erwartet würden.
„Kein Teilnehmer hat erwartet, dass es angemessen wäre, 2023 mit der Senkung des Leitzinsziels zu beginnen“, heißt es im Fed-Protokoll.