©Reuters. DATEIFOTO: Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, kommt, um vor der Anhörung des Bankenausschusses des Senats mit dem Titel The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress im Dirksen Building in Washington, DC, am 3. März 2022 auszusagen. Tom Williams/Pool Via RE
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Von Howard Schneider und Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – Die Federal Reserve engagiert sich „nachdrücklich“ für die Bekämpfung der Inflation und bleibt zuversichtlich, dass dies ohne die „sehr hohen sozialen Kosten“ möglich ist, die mit früheren Kampagnen zur Kontrolle steigender Preise verbunden waren, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am Donnerstag in einer Bemerkung von anderen US-Zentralbankern wiederholt, die über eine weitere potenziell überdimensionale Zinserhöhung nachdenken.
Powell wurde in einem 40-minütigen Webcast-Interview mit dem Präsidenten des Cato-Instituts, Peter Goettler, nicht nach der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank im Laufe dieses Monats gefragt, bei der erwartet wird, dass sie ihren Zielzins um einen halben oder dreiviertel Prozent anhebt Punkt, und der Fed-Chef machte keine Angaben zu seiner Präferenz.
Anleger in Kontrakten, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, erwarten derzeit jedoch einen größeren Anstieg um 75 Basispunkte, eine Erwartung, die im Laufe des Tages gestiegen ist, nachdem die Europäische Zentralbank ihren Leitzins um drei Viertel Prozentpunkte angehoben hatte, was einem Rückgang entspricht Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge in den USA deuteten auf eine anhaltende Stärke auf dem Arbeitsmarkt hin, und ein normalerweise zurückhaltender Fed-Beamter zeigte sich offen für diese Idee.
Die Fed „könnte sehr gut eine Anhebung um 75 Basispunkte auf ihrer Sitzung vom 20. bis 21. September vornehmen“, sagte der Präsident der Chicagoer Fed, Charles Evans, der in geldpolitischen Debatten eher auf der gemäßigten Seite steht. Dies wäre die dritte so große Erhöhung in Folge und würde den Zielzins der Fed zum ersten Mal seit 2008 über 3 % heben.
„Wir werden darüber sprechen“, sagte Evans. „Ich werde allen zuhören. Ich habe mich noch nicht entschieden.“
Powells Äußerungen am Donnerstag waren seine letzten, bevor am Samstag vor der Sitzung im September eine Blackout-Periode beginnt, in der Fed-Beamte keine politischen Erklärungen abgeben. Die Tatsache, dass insbesondere Powell die Wahrscheinlichkeit einer größeren Zinserhöhung nicht offen unterbot, ließ einige Analysten zu dem Schluss kommen, dass dies alles andere als beschlossene Sache sei.
„Chair Powell hat die Marktpreise nicht zurückgedrängt“, stellten die Ökonomen der Bank of America (NYSE:) am Donnerstag in einer Mitteilung fest. „Wir erwarten jetzt eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte im September“, nach einem Anstieg um einen halben Prozentpunkt zuvor.
Der Unterschied könnte größtenteils symbolischer Natur sein, wobei eine größere Zinserhöhung in diesem Monat möglicherweise kleinere Erhöhungen später im Jahr bedeutet.
Aber es würde demonstrieren, was Powell und seine Kollegen zur Kernbotschaft der Fed gemacht haben: Dass sie bei den geplanten Zinserhöhungen nicht nachlassen, selbst wenn das Risiko eines langsameren Wachstums und einer höheren Arbeitslosigkeit besteht. „Wir müssen jetzt unverblümt und stark handeln, wie wir es bisher getan haben, und wir müssen weitermachen, bis die Arbeit erledigt ist“, sagte Powell. “Die Fed hat und übernimmt die Verantwortung für die Preisstabilität.”
Das geldpolitische Treffen der Fed in diesem Monat wird aktualisierte Wirtschaftsprognosen zusammen mit der fast sicheren Zustimmung zu einer fünften aufeinander folgenden Erhöhung des Zielzinssatzes für Tagesgeld beinhalten.
Die Veröffentlichung eines monatlichen US-Verbraucherpreisinflationsberichts nächste Woche wird das letzte wichtige Datenelement sein, das die politischen Entscheidungsträger bei dieser Entscheidung auswerten müssen. Während die Informationen seit der Sitzung der Fed am 26. und 27. Juli einen kleinen Eindruck davon vermitteln, dass sich das Tempo der Inflation von den 40-Jahres-Höchstständen verlangsamen könnte, war dies für die politischen Entscheidungsträger noch nicht genug, um zuversichtlich zu sein, dass sie ihren Höhepunkt erreicht hat.
Der Arbeitsmarkt bleibt derweil stark, wobei ein Gehaltstracker der Atlanta Fed zeigt, dass die Gewinne bis August um jährlich 5,7 % gestiegen sind, eine Rate, die nach Ansicht einiger Politiker nicht mit dem Inflationsziel der Fed von 2 % vereinbar ist.
Zusätzlich zu den marktbasierten Erwartungen rechnen jetzt auch mehr Ökonomen mit einem Anstieg um 75 Basispunkte in diesem Monat. Die Ökonomen von Jefferies und Nomura änderten am Donnerstag auch ihre vorherige Ansicht, dass die Fed nach größeren Erhöhungen im Juni und Juli auf eine Erhöhung um einen halben Prozentpunkt zurückgehen würde, nachdem sie den Ökonomen von Goldman Sachs (NYSE:) am Mittwoch auf den Fersen waren.
„Die USA befinden sich in einer luxuriösen Position eines anhaltend starken Arbeitsmarktes … es besteht eine sehr gute Chance, dass die Fed die Inflation senken kann, ohne eine signifikante Rezession auszulösen“, sagte Oliver Pursche, Senior Vice President bei Wealthspire Advisors in New York. “Die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt können eine Erhöhung um 75 Basispunkte verkraften.”
VOLCKERS SCHATTEN
Die Frage, vor der die Beamten stehen, ist, wie hoch und wie schnell die Kreditkosten steigen müssen, um den schlimmsten Inflationsausbruch seit den 1980er Jahren zu kontrollieren, und ob die geldpolitische Straffung durchgeführt werden kann, ohne eine Rezession und einen steilen Anstieg der Arbeitslosigkeit auszulösen.
Neue Forschungsergebnisse deuteten kürzlich darauf hin, dass ein hoffnungsvolles Szenario unerreichbar ist, mit einer Arbeitslosenquote, die sich von derzeit 3,7 % möglicherweise verdoppeln müsste, um die Inflation zuverlässig zu senken.
Die aktualisierten Fed-Prognosen, die am Ende des geldpolitischen Treffens in diesem Monat veröffentlicht werden sollen, werden zeigen, ob die Beamten jetzt auch ein Risiko einer steigenden Arbeitslosigkeit sehen.
Powell sagte, er hoffe weiterhin, dass dies vermieden werden könne, ebenso wie der stellvertretende Fed-Vorsitzende Lael Brainard am Mittwoch in seinen Kommentaren.
Evans sagte, er denke, dass es keiner Rezession bedürfe, um die Inflation zu zähmen, und dass die Arbeitslosenquote nur auf vielleicht 4,5 % steigen würde, eine Ansicht, die seine kämpferischere Kollegin, die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, teilt.
Fed-Gouverneur Chris Waller, ebenfalls ein Verfechter der Idee, dass die Arbeitslosigkeit nicht dramatisch steigen muss, damit die Inflation sinkt, wird am Freitag sprechen, ebenso wie Kansas City Fed-Präsidentin Esther George.
Unter Bezugnahme auf den Kampf des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Paul Volcker Anfang der 1980er Jahre, als die Fed-Politik eine Rezession auslöste und die Arbeitslosenquote 10 % überstieg, stellte Powell fest, dass Volcker versuchte, jahrelang steigende Inflationserwartungen auszumerzen, die zu höheren Preisen und Löhnen führten.
Volcker, dem weithin zugeschrieben wurde, diesen Kampf gewonnen zu haben, „folgte mehreren gescheiterten Versuchen“ früherer Fed-Chefs, die Inflation zu senken, sagte Powell.
Powell sagte, dass das Ergebnis besser sein könnte, da die Inflationserwartungen dieses Mal weitgehend um das 2%-Ziel der Zentralbank verankert bleiben.
„Wir glauben, dass wir die sehr hohen sozialen Kosten vermeiden können, die Paul Volcker und die Fed in den 1980er Jahren ins Spiel bringen mussten“, sagte Powell.