Real Vision-Fernsehen
- Raoul Pal, CEO von Real Vision, sagte, dass sich die Korrelation von Krypto mit Aktien verschiebt, sich aber wahrscheinlich verschärfen wird, wenn die Fed die Zinsen erhöht.
- Er sagte, die Korrelation von Krypto zu Aktien sei entkoppelt, wenn das Wachstum in Ordnung und die Zentralbankpolitik locker sei.
- „Alles ist eine Risikokurve, jeder einzelne Teil des investierbaren Universums, und Krypto ist Teil dieser Risikokurve“, sagte er.
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Kryptowährungen konnten im Jahr 2022 trotz des boomenden Interesses am Metaverse und des „Goldrauschs“ auf dem Markt für nicht fungible Token bisher keine Pause einlegen, da der Aktienmarkt angesichts höherer Zinsen eingeknickt ist.
Raoul Pal, CEO von Real Vision, glaubt, dass Aktien und Krypto sich noch enger im Gleichschritt bewegen werden, insbesondere da die Federal Reserve zwei Jahre billiges Bargeld und eine ultralockere Geldpolitik beendet. Dies wird jedoch wahrscheinlich noch mehr Volatilität bedeuten.
„Alles ist eine Risikokurve, jeder einzelne Teil des investierbaren Universums, und Krypto ist Teil dieser Risikokurve. Manchmal ist es korreliert, manchmal nicht. Wenn Sie zu einer Makroverschiebung gehen, erhält alles eine Korrelation von 1, und wir ‘ Ich habe das gesehen. Es korreliert also periodisch und entkoppelt sich periodisch, je nachdem, wo wir uns auf der Risikokurve befinden “, sagte Pal ARK Invest Big Ideas Summit früher diese Woche.
US-Blue-Chip-Aktien befanden sich im Januar bisher in einem nahezu ununterbrochenen Abwärtstrend, wobei der S&P 500 rund 9 % verlor, während der technologielastige Nasdaq 100 mit einem Rückgang von 13 % weitaus schlechter abschnitt. Bitcoin und andere Kryptowährungen sind diesem Beispiel gefolgt.
Bitcoin hat im Januar bisher etwa ein Fünftel seines Wertes verloren und wurde mit rund 35.000 $ gehandelt – weit entfernt vom Rekord im November von fast 69.000 $, während die einstigen Superstars von 2021 wie Solana und Avalanche rund 40 % verloren haben.
Die Befürworter von Crypto haben oft seine Rolle als Portfolio-Diversifikator angeführt. Aber wenn die Zinssätze steigen und die Anleger mehr Vermögenswerte haben, die eine anständige Rendite bieten, wird diese Beziehung zusammenbrechen, sagte Pal.
„In der Mitte des Zyklus, in der das Wachstum in Ordnung ist, die Zentralbankpolitik locker ist und Krypto sein eigenes Ding macht, ist es tendenziell wirklich entkoppelt“, sagte er.
Es ist die Verschiebung im Zyklus, die die Korrelation verändern wird, und die Marktvolatilität ist nichts anderes als ein Spiegelbild einer Verschiebung in der Erzählung, sagte er.
„Das Narrativ war die Inflationsverschiebung. Die Inflation hat Grenzausgaben und Grenzinvestitionen zerstört. Und ich denke, wir haben es bei Meme-Aktien gesehen, wir haben es auf dem gesamten Markt gesehen, wir haben es bei Kryptowährungen gesehen“, sagte er.
Da die Verbraucherinflation so hoch wie seit 1982 ist und das Wachstum im vierten Quartal auf einem Vier-Jahrzehnt-Hoch boomt, musste die Fed den Gang wechseln und von dem Versuch, die Wirtschaft anzukurbeln, zu dem Versuch übergehen, sie vor einer Überhitzung zu bewahren.
Nach der jüngsten geldpolitischen Sitzung der Fed am Mittwoch bereiten sich die Märkte auf mindestens fünf Zinserhöhungen in diesem Jahr vor. Aber Pal ist weniger falkenhaft.
„Die Zentralbanken werden in Zukunft gemäßigter sein, als die Leute erwarten, also sollten wir einen längeren Zyklus mit mehr Rückenwind haben“, sagte er.
Trotz des Wachstums in den späteren Phasen des Jahres 2021 kommt die Wirtschaft nicht in Schwung, und es kann einige Jahre dauern, bis die vollen Auswirkungen der durch das Coronavirus verursachten Rezession offensichtlich sind. Typischerweise erholt sich das Wachstum nach einer Rezession schnell wieder, kann dann aber stagnieren, was die Anleger verunsichern kann, aber selten eine weitere vollständige Rezession bedeutet.
„Das ist sehr typisch für jede Rezession, die ich je verfolgt habe“, sagte er.