© Reuters. DATEIFOTO: Ein Straßenschild für die Wall Street ist vor der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, New York, USA, am 19. Juli 2021 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly/Archivfoto
Von Lewis Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Die Rallye, die US-Aktien auf ein Allzeithoch gebracht hat, dürfte im Jahr 2024 einen weiteren starken Treiber haben: Unternehmen, die mehr eigene Aktien zurückkaufen.
Es wird erwartet, dass die Aktienrückkäufe in diesem Jahr zunehmen, nachdem sie im Jahr 2023 nachgelassen haben, angeheizt durch Prognosen über höhere Unternehmensgewinne, die den Unternehmen voraussichtlich überschüssige Liquidität bescheren werden. Der Gesamtbetrag der Rückkäufe könnte auf Jahresbasis auf eine Billion US-Dollar steigen, sagte die Deutsche Bank.
Laut LSEG-Daten werden Unternehmen ihre Gewinne im Jahr 2024 voraussichtlich um 10 % steigern, nach einem Anstieg von 3 % im Jahr 2023. Laut Goldman Sachs werden die Rückkäufe in diesem Jahr wiederum um mindestens 4 % steigen. Die Bank schätzt, dass sie im Jahr 2023 um 15 % gesunken sind.
„Die Tatsache, dass wir jetzt ein Gewinnwachstum haben, das im Jahr 2023 eindeutig seinen Tiefpunkt erreicht hat, die Zinssätze, die von ihren Höchstständen zurückgegangen sind, und die sich verbessernde Wirtschaftsstimmung deuten alles auf eine Zunahme der Rückkäufe in der Zukunft hin“, sagte Ben Snider, Aktienstratege bei Goldman Sachs.
Ein wahrscheinlicher Anstieg der Unternehmensnachfrage nach Aktien „sollte sich positiv auf die Aktienbewertungen und die Aktienkurse auswirken“, sagte er.
Unternehmensrückkäufe können die Aktienperformance auf verschiedene Weise verbessern. Durch die Reduzierung der Anzahl ausstehender Aktien sorgen Rückkäufe dafür, dass Gewinne und andere Kennzahlen pro Aktie, die üblicherweise bei der Bewertung von Aktien verwendet werden, robuster erscheinen.
Laut Snider von Goldman kann auch eine größere Nachfrage der Unternehmen nach Aktien die Preise in die Höhe treiben, während Unternehmen, die Aktien zurückkaufen, wenn die Aktienkurse fallen, Rückkäufe ermöglichen, um sich gegen eine extremere Volatilität abzusichern.
Höhere Gewinne dürften es den Unternehmen ermöglichen, auch nach Abzug der Ausgaben für Schlüsselposten wie Investitionsausgaben und Schuldentilgung für Rückkäufe Geld auszugeben, schrieben die Strategen der Deutschen Bank in einem aktuellen Bericht.
„Wenn die Gewinne weiterhin robust sind, sollten auch Rückkäufe und Rückkaufankündigungen an Fahrt gewinnen und ein wichtiger Treiber für Aktien sein“, sagten die Strategen der Deutschen Bank.
Der S&P 500 ist im Jahr 2024 um über 2 % gestiegen und steht in der Nähe von Rekordhochs, nachdem er im letzten Jahr um 24 % gestiegen ist.
In den letzten Wochen sagte Wells Fargo, dass man erwarte, im Jahr 2024 mehr Aktien zurückzukaufen als im letzten Jahr, so der Hausbauer Lennar (NYSE:) erhöhte seinen Aktienrückkaufplan um bis zu 5 Milliarden US-Dollar, während das Unternehmen im Verteidigungsbereich tätig war Northrop Grumman (NYSE:) gab bekannt, dass im Jahr 2024 Rückkäufe in Höhe von mindestens 2 Milliarden US-Dollar geplant seien.
Die Aktienrückkäufe von Firmenkunden der Bank of America lagen elf Wochen in Folge über dem saisonalen Niveau, sagten die Analysten des Unternehmens Anfang dieser Woche in einer Mitteilung.
SIGNALISIERUNG AN INVESTOREN
Grace Lee, leitende Portfoliomanagerin bei Columbia Threadneedle Investments, sagte, dass die Ankündigung des Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtunternehmens RTX im Oktober, es werde seine Aktien im Wert von 10 Milliarden US-Dollar zurückkaufen, obwohl das Unternehmen mit einem großen Problem mit seinen Luft- und Raumfahrttriebwerken konfrontiert war, ein „sehr starkes Signal“ gesendet habe half ihr, bei der Aktie zu bleiben. RTX-Aktien sind in den letzten drei Monaten um etwa 13 % gestiegen.
Im Allgemeinen geht es bei Rückkäufen „eigentlich darum, dass das Unternehmen den Anlegern signalisiert, was sie von seiner Aktie halten“, sagte Lee. „Wir müssen darauf vertrauen, dass das Management das Richtige tut, indem es Rückkäufe durchführt, anstatt nach anderen Einsatzmöglichkeiten zu suchen.“ ihr Kapital.“
Natürlich sind Rückkäufe einer von mehreren Faktoren, die Anleger bei der Beurteilung der Aktienentwicklung berücksichtigen. Die abkühlende Inflation und das robuste Wachstum haben die Argumente für eine sogenannte wirtschaftliche Sanftlandung bestärkt, die den Appetit der Marktteilnehmer auf Aktien geweckt hat.
Auch die Erwartung, dass die Federal Reserve bald mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird, ermutigte die Anleger, obwohl der Vorsitzende Jerome Powell am Mittwoch sagte, eine allgemein erwartete Zinssenkung im März sei unwahrscheinlich.
Gleichzeitig sind einige Anleger weniger davon überzeugt, dass die Führungskräfte der Unternehmen in diesem Jahr einen Rückkaufkurs starten werden.
Jason Pride, Leiter für Anlagestrategie und Forschung bei Glenmede, sagte, die Kombination aus rekordhohen Aktienkursen, höheren Bewertungen und immer noch hohen Zinssätzen könnte dazu führen, dass Unternehmen zweimal über Rückkäufe nachdenken.
Laut LSEG Datastream wird der S&P 500 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 gehandelt, was deutlich über seinem langfristigen Durchschnitt von 15,7 liegt.
„Die Finanzierungslogik würde Ihnen sagen, dass 2024 aufgrund höherer Aktienkurse und höherer Zinskosten ein Jahr ist, in dem Sie weniger Anreize für Rückkäufe haben als 2023“, sagte Pride.