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- Der Anstieg des S&P 500 um 27 % bis 2021 hat fast jede Wall Street-Prognose vom letzten Dezember zunichte gemacht.
- Der Markt zog an, als die Einführung von Impfstoffen, die Wiedereröffnung und neue Anreize den Optimismus steigerten.
- Die Wall Street ist gespalten, ob die Aktien in den nächsten 12 Monaten weiter steigen oder fallen werden.
Selbst die optimistischsten Analysten haben nicht erwartet, dass der Aktienmarkt so hoch steigen wird wie im gesamten Jahr 2021.
Der S&P 500 beendete das Jahr mit einem gigantischen Gewinn von 27,2%, nachdem es am Freitagnachmittag bei 4.766,18 geschlossen wurde. Die Rallye markiert ein drittes Jahr in Folge mit zweistelligem Wachstum für die Benchmark und übertrifft seinen 16,3%-Anstieg gegenüber 2020. Der Index verzeichnete auch 70 Rekordschlusskurse, als die Anleger die wirtschaftliche Erholung bejubelten.
Dieser überwältigende Optimismus übertraf alle Jahresprognosen der Wall Street von vor zwölf Monaten. JPMorgan hielt den optimistischsten Ausblick für 2021 mit seinem S&P 500-Ziel von 4.400, was einen Anstieg von 17% bedeutet. Goldman Sachs und UBS folgten mit Prognosen von 4.300 bzw. 4.100.
Bank of America, Societe Generale und Citigroup teilten das bärischste Ziel der Street von 3.800 Ende 2020. Wäre die Prognose wahr gewesen, wäre der S&P 500 nur um 1,2 % höher gestiegen.
Natürlich hoben die Banken ihre Ziele wiederholt an, als die Aktien höher stiegen. Die oben genannten Schätzungen stammten vom Dezember 2020, und mehrere Entwicklungen beflügelten die Stimmung in den folgenden Monaten.
Die Zulassung und Einführung von Impfstoffen Anfang 2021 war ein wichtiger Schritt zur Bekämpfung des Coronavirus und öffnete die Tür für die Wiedereröffnung. Die Aufhebung der Sperrmaßnahmen führte dazu, dass viele wieder an die Arbeit gingen, und löste eine Welle von Nachholbedarf aus. Nach einem Jahr voller Einschränkungen, Entlassungen und verschlossener Türen hat die Wirtschaft endlich Fortschritte in Richtung einer neuen Normalität gemacht.
Die USA erhielten Anfang des Jahres auch mehr Konjunkturhilfen, wenn auch nicht so viel wie im Jahr 2020. Die Demokraten verabschiedeten im März ein Konjunkturpaket in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar, das der Wirtschaft mehr Steuerhilfe gewährte, als die Impfstoffe begannen, die Waffen zu treffen. Der Plan umfasste Zahlungen in Höhe von 1.400 US-Dollar, eine Verlängerung des erweiterten Arbeitslosengelds und eine Ausweitung des Kindersteuerabzugs. In den Monaten nach der Verabschiedung des Plans stiegen die Ausgaben, als die Amerikaner die Direkthilfe in Anspruch nahmen.
Die Investitionen verliefen in den letzten 12 Monaten nicht ganz reibungslos. Die täglichen COVID-Fälle erreichten im Januar ein Rekordhoch, als sich das Winterwiederaufleben des Virus in das neue Jahr einschlich. Die Delta-Variante hat die Fälle im Juli und August wieder in die Höhe getrieben, und die Omicron-Variante sorgt jetzt für den schärfsten Rebound aller Zeiten. Obwohl die USA nie zu den strengen Sperren des Jahres 2020 zurückkehrten, hat jede Welle das Vertrauen der Verbraucher geschwächt und das Tempo der wirtschaftlichen Erholung verlangsamt.
Die Märkte kämpften auch damit, dass die Federal Reserve ihre geldpolitische Unterstützung zurückzog. Im November kündigte die Zentralbank an, ihre Notkäufe von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren einzudämmen, was eine Wende von der Hilfe zur Bekämpfung der historischen Inflation signalisierte. Die Fed verdoppelte das Tempo ihrer Drosselung im Dezember, und die Prognosen der Beamten deuten darauf hin, dass die Zentralbank die Zinsen im Jahr 2022 dreimal anheben wird.
Der Spread von Omicron und der Rückzug der Fed haben die Banken mit völlig unterschiedlichen Erwartungen an die Entwicklung der Aktien im kommenden Jahr zurückgelassen. Laut Bloomberg-Daten weisen die S&P-500-Ziele der Unternehmen die zweitgrößte Lücke seit einem Jahrzehnt auf. Analysten von Morgan Stanley und Bank of America erwarten, dass die Benchmark Ende 2022 niedriger schließt, wobei die Banken Prognosen von 4.400 bzw. 4.600 ankündigen.
Wenn das Ziel von Morgan Stanley wahr wird, wird der jährliche Einbruch des Index von 7,7 % der größte seit der Finanzkrise sein.
Andere gehen davon aus, dass die Partei bis 2023 weiter wüten wird. Oppenheimer hielt am 13. Dezember das höchste Ziel für 2022 von 5.330, während BMO, Credit Suisse und Goldman Sachs mit Schätzungen von mindestens 5.100 folgten.
Die Zukunft des Marktes bleibt höchst ungewiss, da sich COVID schnell ausbreitet und die Wirtschaft noch lange nicht vollständig geheilt ist. Vorerst können Anleger die zielstrebigen Gewinne feiern, die sie im vergangenen Jahr genossen haben.