©Reuters. DATEIFOTO: Ein Logo der Reserve Bank of India (RBI) ist am Tor ihres Büros in Neu-Delhi, Indien, am 9. November 2018 zu sehen. REUTERS/Altaf Hussain
Von Prerana Bhat und Tushar Goenka
BENGALURU (Reuters) – Die Reserve Bank of India wird ihre erste Zinserhöhung um mindestens vier Monate bis frühestens August verschieben, so eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen, die sagten, die Zentralbank müsse sich jetzt Sorgen um die Inflation machen.
Die Inflation hat sich in diesem Jahr bisher über der Obergrenze von 6 % der RBI gehalten, was Zweifel an ihrer derzeitigen Strategie aufkommen lässt, die Zinsen niedrig zu halten, um das Wachstum anzukurbeln, auch wenn einige Zentralbanken in diesem Zyklus bereits die Kreditkosten erhöhen.
Bei ihrer letzten geldpolitischen Sitzung im Februar lieferte die RBI nicht den erwarteten kleinen Anstieg ihres Reverse-Repo-Satzes, um die Voraussetzungen für eine Anhebung des Repo-Satzes, des wichtigsten geldpolitischen Instruments, von 4,0 % zu schaffen, wo er seit fast 4,0 % liegt 2 Jahre.
Alle bis auf sechs von 50 Befragten, die vom 29. März bis zum 5. April befragt wurden, prognostizierten keine Änderung des Repo-Satzes am Freitag. Zweiunddreißig erwarten, dass die Zinssätze bis Ende Juni unverändert bleiben.
Fünfundzwanzig prognostizierten einen Anstieg des Repo-Satzes um 25 Basispunkte auf 4,25 % im dritten Quartal, während 15 einen Anstieg der Zinssätze auf 4,50 % oder höher sahen. Die RBI trifft sich, um die Politik sowohl Anfang August als auch Ende September festzulegen, was bedeutet, dass eine Zinserhöhung mindestens vier Monate entfernt ist.
In einer Februar-Umfrage erwarteten 28 von 41 Befragten mindestens eine Zinserhöhung bis Ende Juni.
„Der Hauptgrund für die Verschiebung unserer Repo-(Zins-)Erhöhung in das 3. Quartal ist die entschiedene Verteidigung ihrer akkommodierenden Haltung durch die RBI, die die Inflation weitgehend als ein angebotsseitiges Problem betrachtet, das vorübergehen wird“, sagte Dhiraj Nim, Ökonom bei ANZ.
„Ich sehe keinen Grund für eine weitere Verzögerung, es sei denn, der erwartete Anstieg der Kerninflation tritt nicht ein und die Inflation lässt nach. Angesichts der Ölpreise, wo sie sind, ist das äußerst unwahrscheinlich. Die RBI sollte anfangen, der Inflation in ihrer Politik mehr Gewicht zu geben Bewertung.”
Während ihre zurückhaltende Haltung den meisten ihrer asiatischen Konkurrenten entspricht, liegt die RBI bei der Bewältigung des jüngsten Anstiegs der globalen Inflation weit hinter großen Zentralbanken wie der US-Notenbank und der Bank of England.
Auf die Frage, ob das Monetary Policy Committee der RBI seinen Fokus nun von Wachstum auf Inflation verlagern sollte, antworteten 23 von 37 Befragten, dass dies der Fall sein sollte, während die restlichen 14 dies ablehnten.
„Ich denke, die extrem zurückhaltenden Mitglieder des MPC brauchen eine Art Realitätsprüfung der Inflation, wenn sie jemals handeln sollen. Es wird wahrscheinlich einige nach oben schockierende Inflationszahlen brauchen, damit sie mehr Aufmerksamkeit schenken“, sagte Miguel Chanco, Chefökonom für aufstrebende Asien bei Pantheon Makroökonomie.
GRAFIK – Reuters-Umfrage – Geldpolitik der RBI: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/akpezjjwbvr/Reuters%20Poll-%20RBI%20monetary%20policy.PNG
Es wurde erwartet, dass die Inflation im letzten Quartal mit 6,1 % ihren Höchststand erreicht hatte, aber voraussichtlich bis mindestens 2024 über dem mittelfristigen Ziel der RBI von 4,0 % bleiben wird. Alle Medianprognosen für die Inflation waren höher als in einer früheren makroökonomischen Umfrage im Januar.
Das Wirtschaftswachstum hingegen wurde von 9,2 % bzw. 8,0 % auf 8,7 % für das vorangegangene und 7,5 % für das laufende Geschäftsjahr herabgestuft. Dies folgt auf ein schwaches Wachstum im letzten Quartal 2021.
Sechsundzwanzig von 35 Ökonomen sahen eine geringe oder sehr geringe Wahrscheinlichkeit, dass die indische Wirtschaft in den nächsten zwei Jahren in eine Stagflation eintritt, eine längere Phase hoher Inflation und geringen Wachstums. RBI-Gouverneur Shaktikanta Das wies dies kürzlich als Risiko zurück.
Die verbleibenden neun Befragten gaben an, dass die Wahrscheinlichkeit einer Stagflation hoch sei.
„Der Konflikt in Europa birgt das Risiko einer höheren Inflation und eines langsameren Wachstums. Aus makroökonomischer Sicht haben die politischen Entscheidungsträger Indiens in den letzten Wochen eine Einengung ihrer politischen Optionen erlebt“, bemerkte Rahul Bajoria, Chefökonom für Indien bei Barclays (LON:).
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