©Reuters. Wohnhäuser sind bei sonnigem Winterwetter an einem Berghang in der Stadt Unterägeri, Schweiz, am 5. Februar 2019 zu sehen. REUTERS/Arnd Wiegmann
Von John Revill
ZÜRICH (Reuters) – Die Schweiz ist anfälliger für einen Schock durch ihren aufgeblähten Immobiliensektor geworden, sagte Fritz Zurbrügg, Vizepräsident der Schweizerischen Nationalbank, am Dienstag und fügte hinzu, es sei nicht die Aufgabe der Geldpolitik, die Risiken einzudämmen.
Die SNB schätzt, dass Schweizer Wohnungen derzeit um 10% bis 35% überbewertet sind, da die Tiefstzinsen und das knappe Angebot die Preise in die Höhe getrieben haben.
„In der Schweiz haben die Anfälligkeiten auf den Wohnimmobilien- und Hypothekarmärkten seit Beginn der Pandemie zugenommen“, sagte Zurbrügg in einer Rede in Genf.
„Außerdem beobachten wir in den letzten Jahren eine Zunahme der Erschwinglichkeitsrisiken.“
Ein plötzlicher Absturz der Immobilienpreise könnte schließlich zu Kreditausfällen, Bankverlusten und einer Kreditverknappung für die Realwirtschaft führen, was zu einem wirtschaftlichen Abschwung führen könnte, sagte Zurbrügg.
Während die SNB an ihrer Niedrigzinspolitik festhält, erhöhen andere Zentralbanken die Zinsen, um die Inflation zu bekämpfen.
Das globale Zinsniveau dürfte jedoch niedrig bleiben, sagte Zurbrügg, gedämpft durch Demografie, Ungleichheit und eine starke Nachfrage nach sicheren Vermögenswerten.
„Die Geldpolitik hat keinen Einfluss auf diese Faktoren. Noch wichtiger ist, dass der Fokus der Geldpolitik auf Preisstabilität und wirtschaftlichen Entwicklungen liegt und nicht auf der Eindämmung der Schwachstellen des Finanzsystems“, sagte er.
Stattdessen seien Instrumente, wie Banken dazu zu bringen, mehr Kapital für Immobilienkredite vorzuhalten, bessere Möglichkeiten, die Widerstandsfähigkeit des Finanzsektors zu verbessern, sagte Zurbrügg.
Im Januar reaktivierte die Schweiz ihren antizyklischen Kapitalpuffer, um die Verlustabsorptionsfähigkeit der Kreditgeber bei einem Einbruch der Immobilienpreise aufzubauen.
„Diese Widerstandskraft muss auch in Zukunft erhalten bleiben“, sagte Zurbrügg.
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