ichn Schach nennen sie es Zugzwang – eine Situation, in der jeder legale Zug den Spieler schlechter stellt. Sowohl der Kanzler Kwasi Kwarteng als auch die Bank of England suchen angesichts der von der öffentlichen Meinung auferlegten Zwänge nach einem gewinnbringenden Ausweg aus ihrer misslichen Lage. Es ist unwahrscheinlich, dass sie einen finden. „Trussonomics“ – eine Mischung aus Steuersenkungen, drastischen Kürzungen der öffentlichen Ausgaben und höheren Zinssätzen – ist angekommen, da die Briten auf höhere Investitionen, verstaatlichte Industrien und ein geringeres Maß an Ungleichheit setzen. Die Wähler bekommen die Gegenteil von dem, was sie wollen, und das Vertrauen in die Minister sinkt.
Keine Regierung hat ihren wirtschaftlichen Ruf so schnell sabotiert wie diese. Die Bank musste seit dem Mini-Budget der Kanzlerin dreimal eingreifen, um einen großen Ausverkauf der britischen Schulden zu stoppen, der durch die Ankündigung eines Steuerpakets der Regierung verursacht wurde, das Kredite, nach Angaben des Institute for Fiscal Studies, £ 370 Mrd. in den nächsten zwei Jahren für wenig offensichtlichen wirtschaftlichen Gewinn. Das Chaos war völlig vorhersehbar. Herr Kwarteng gibt mehr aus, als die Regierung an Steuern zurückbekommt; Die Differenz wird durch den Verkauf von Staatsanleihen zu einem Preis finanziert, der durch Auktionen bestimmt wird, bei denen Finanzhäuser die Renditen bestimmen. Je mehr Schulden emittiert werden, desto höher ist der Zinssatz, den Investoren verlangen, um Schuldscheine der Regierung zu halten – ein Prozess, der letztendlich zu höheren Hypothekenzahlungen führt.
Die Bank wollte die Zinsen erhöhen – indem sie ihr QE-Gilt-Portfolio durch Anleiheverkäufe um 80 Milliarden Pfund schrumpfte –, um die Inflation zu bekämpfen. Sie war die einzige große Zentralbank, die dies tat – eine Handlung, die die Wirtschaftswissenschaftlerin Daniela Gabor als „eine offene Einladung zu Störungen des Gilt-Marktes und finanzieller Instabilität“ bezeichnete. Der Plan von Herrn Kwarteng ist ebenfalls ein Ausreißer. Anstatt von öffentliche Ausgaben Um Preisschocks entgegenzuwirken, glaubt die Kanzlerin, dass die Reichen immer reicher werden und die Wirtschaft die Inflation überflügeln wird.
Wenn dies unvermindert weitergeht, könnte Großbritannien am Ende einen finanziellen Zusammenbruch und soziale Verwüstung erleiden, gefolgt von einer langen politischen Krise, wie es in einigen großen Ländern mit mittlerem Einkommen vor 25 Jahren der Fall war. Beide Bank und Herr Kwarteng scheinen zu glauben, dass bestimmte Sektoren der Wirtschaft scheitern werden, weil sie nicht wettbewerbsfähig genug sind – und damit die Voraussetzungen für noch mehr neoliberale Reformen schaffen.
Großbritannien braucht Stabilität, um die Probleme seiner Wirtschaft zu beheben. Die Bank sollte ihre Politik an den Haushaltsplänen der Regierung ausrichten, indem sie weiterhin Anleihen kauft, um die Märkte zu beruhigen und die Zinssätze auf einem erträglichen Niveau zu halten. Bis Freitag muss sie darüber eine Entscheidung treffen – wenn die Bank ihre täglichen Anleihekäufe beenden soll. Höhere Kreditkosten werden die Energie- und Lebensmittelpreise nicht senken. Das ist die Aufgabe der Regierung, die auch ihren aktuellen Wachstumsplan durch einen ersetzen sollte, der kontrollierte Lohnerhöhungen vorsieht, den Lebensstandard hebt und versucht, ihn anzukurbeln Investitionsniveau zur Steigerung der Produktivität.
Die Alternative besteht darin, mit Trussonomics fortzufahren und Zeuge der absichtlichen Schaffung von Arbeitslosigkeit und des Zusammenbruchs von Unternehmen in einer schmerzhaften Rezession zu werden. Es ist zynisch zu glauben, dass Politiker Wege orchestrieren, um es kapitalstarken Unternehmen zu ermöglichen, inmitten der wirtschaftlichen Trümmer Schnäppchen zu machen, ohne eine Volksrevolte auszulösen. Aber mit der gegenwärtigen Regierung ist es schwierig, solche Ideen abzulehnen.