© Reuters. DATEIFOTO: Das Wall-Street-Schild ist am 9. März 2020 an der New York Stock Exchange (NYSE) im Stadtteil Manhattan von New York City, New York, USA, abgebildet. REUTERS/Carlo Allegri/Archivfoto
Von Lewis Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Eine jüngste Rallye, die nahezu allen Teilen des US-Aktienmarkts Auftrieb gegeben hat, hat Energieaktien zurückgelassen, und optimistische Anleger wetten auf bevorstehende Gewinnberichte und zunehmende geopolitische Spannungen, die eine Erholung für den angeschlagenen Konzern auslösen könnten.
Der Energiesektor ist seit Ende Oktober um fast 3 % eingebrochen, während dieser Zeitraum um 16 % anstieg. Der Referenzindex stieg im gesamten Jahr 2023 um 24 %, während der Energiesektor um 4,8 % fiel, der zweitgrößte Rückgang im letzten Jahr unter den S&P 500-Sektoren.
Die Schwierigkeiten des Sektors gehen weiter, auch wenn andere konjunktursensible Gruppen wie Banken und Small-Cap-Aktien von der wachsenden Überzeugung der Anleger profitiert haben, dass die Wirtschaft eine „sanfte Landung“ meistern kann, bei der das Wachstum stabil bleibt, während die Inflation nachlässt.
Ein wesentlicher Grund für die Underperformance des Sektors war der starke Rückgang der Ölpreise. Der Ölpreis ist seit Ende September um über 20 % auf etwa 73 US-Dollar pro Barrel gesunken, was auf das starke Angebot, insbesondere in den USA, und die Besorgnis über eine verhaltene Nachfrage in China und Europa zurückzuführen ist, sagten Anleger.
„Derzeit sind die Ölpreise … führend bei den Aktien“, sagte Matthew Maley, Chef-Marktstratege bei Miller Tabak. „Wenn die Ölpreise also von hier aus ein wenig ausbrechen können, was die Leute ein wenig überraschen würde, wird dieser Energiekonzern sehr schnell anfangen, aufzuholen.“
Strategen des Wells Fargo Investment Institute (WFII) haben diese Woche ihre Bewertung des Energiesektors von „neutral“ auf „günstig“ angehoben und gesagt: „Die Ölpreise werden mit der Weltwirtschaft ihren Tiefpunkt erreichen und das Jahr dann höher abschließen.“
Ein möglicher Anstieg der Spannungen im Nahen Osten und etwaige Maßnahmen der OPEC zur Produktion sind Faktoren, die die kurzfristigen Ölpreise beeinflussen könnten.
Die Preise für US-Rohöl stiegen am Freitag um bis zu 4,5 %, bevor sie sich um 0,9 % einpendelten, nachdem mehrere Öltanker nach nächtlichen Luft- und Seeangriffen der USA und Großbritanniens auf Houthi-Ziele im Jemen vom Roten Meer abwichen. Der Energiesektor schloss an diesem Tag mit einem Plus von 1,3 % ab.
„Während eine Lösung der Probleme im Roten Meer pessimistisch für Öl wäre, scheint es, als ob die Situation eskaliert und das Risiko die Ölpreise in die Höhe treiben dürfte“, schrieb Mike O’Rourke, Chef-Marktstratege bei JonesTrading.
Ein weiterer wichtiger Faktor für die Gruppe werden die bevorstehenden vierteljährlichen Gewinnberichte sein. Das Öldienstleistungsunternehmen SLB, früher bekannt als Schlumberger (NYSE:), berichtet nächste Woche, wobei später in diesem Monat auch Baker Hughes und Marathon Petroleum (NYSE:) erwartet werden.
Laut LSEG-Daten dürfte der Energiesektor im Gesamtjahr 2023 die schlechteste Gewinnentwicklung aller Sektoren verzeichnen und insgesamt um fast 26 % zurückgehen. Es wird jedoch erwartet, dass der Gewinn im Jahr 2024 um 1,6 % steigt.
Im Vorfeld der Ergebnisse wiesen die WFII-Strategen diese Woche auch auf „historisch günstige“ Bewertungen für Energieaktien hin und stellten fest, dass der Sektor mit etwa dem Zehnfachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt wird, verglichen mit einem nachlaufenden KGV von 22 für den gesamten S&P 500.
Bessere Ertragstrends und attraktive Bewertungen gehören zu den Faktoren, die Energieaktien stützen, sowie das Potenzial für die Gruppe, als Absicherung für den Fall zu dienen, dass geopolitische Spannungen zunehmen, sagte Walter Todd, Chief Investment Officer bei Greenwood Capital. Das Unternehmen ist in seinen Portfolios im Energiebereich übergewichtet, darunter Aktien von Conocophillips (NYSE:) und Chevron (NYSE:).
Obwohl sich die Erträge im Energiesektor verbessern, wird erwartet, dass die geschätzte Leistung des Sektors in diesem Jahr immer noch hinter dem Anstieg von 11,1 % für den gesamten S&P 500 im Jahr 2024 zurückbleibt.
Robert Pavlik, leitender Portfoliomanager bei Dakota Wealth Management, sagte, er halte Öl für einen fairen Preis und verwies auf die erwartete Verlangsamung der US-Wirtschaft und bezweifelte, dass der Nahostkonflikt dem Rohstoff einen dauerhaften Aufschwung verleihen würde. Pavlik sagte, er habe ein „etwas geringeres Marktengagement“ in Energieaktien und bevorzuge andere Sektoren wie Industrie und Technologie. „Ich denke, es gibt andere Bereiche des Marktes, die höchstwahrscheinlich stärker profitieren werden als Energie“, sagte Pavlik.