© Reuters. DATEIFOTO: Schilder sind am Hauptsitz der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) in Washington, D.C., USA, am 12. Mai 2021 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly/Archivfoto
Von Douglas Gillison
(Reuters) – Die oberste Aufsichtsbehörde der Wall Street wird nächste Woche neue Transparenzregeln für die private Investmentfondsbranche im Wert von 20 Billionen US-Dollar verabschieden, heißt es in einer offiziellen Mitteilung.
Die fünfköpfige US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) soll am 23. August außerdem über einen Vorschlag abstimmen, der ursprünglich im Jahr 2015 vorgestellt wurde und der eine Registrierung von mehr Broker-Dealern bei der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) vorsehen würde.
Anfang 2022 schlug die SEC eine Reihe von Änderungen für private Fondsberater vor, die unter anderem von ihnen verlangen würden, vierteljährliche Erklärungen zu Leistung und Gebühren zu erstellen und sich jährlichen Prüfungen zu unterziehen. Unter anderem wäre es ihnen auch untersagt, Gebühren für nie erbrachte Leistungen zu erheben.
Die endgültige Fassung des Vorschlags, die noch nicht veröffentlicht wurde, kann sich nach einer verlängerten Mitteilungs- und Kommentarfrist geändert haben. Die Demokraten haben die Mehrheit in der Kommission, was bedeutet, dass die Verabschiedung der endgültigen Fassung so gut wie sicher ist.
Gesetzgeber und Aufsichtsbehörden haben versucht, die Aufsicht über den privaten Vermögensverwaltungssektor zu verstärken, und verwiesen auf Risiken für die Finanzstabilität und unzureichenden Anlegerschutz in einer Branche, deren Größe sich nach Angaben der SEC im letzten Jahrzehnt mehr als verdoppelt hat.
Befürworter der Finanzreform und demokratische Gesetzgeber haben die Änderungen unterstützt und erklärt, sie würden dazu beitragen, Millionen von Altersvorsorgesparern zu schützen, deren Geld größtenteils in privat verwalteten Fonds geparkt ist, und die Privatanleger, die zunehmend von privaten Kreditfonds angezogen werden.
Branchenorganisationen sagen, der SEC fehle die rechtliche Befugnis, die Regel zu übernehmen, und verweisen auf ein Urteil des Obersten Gerichtshofs aus dem Jahr 2022, das die Befugnisse der Bundesregierung zum Erlass von Klimavorschriften stark einschränkte.
„Der Kongress hatte nicht die Absicht, der Kommission unbegrenzte Befugnisse zur Regulierung privater Fondsberater zu geben oder die Fähigkeit von Anlegern einzuschränken, Bedingungen auszuhandeln, die sie und Berater für vernünftig halten“, heißt es in einem Brief der Securities Industry and Financial Markets Association.
Der zweite Vorschlag, der nächste Woche diskutiert wird, könnte, wenn er angenommen wird, Dutzende von Broker-Dealern dazu zwingen, sich bei der FINRA zu registrieren. Die SEC hatte den Vorschlag ursprünglich im Jahr 2015 unter der damaligen Vorsitzenden Mary Jo White herausgegeben.
Nach den aktuellen Regeln müssen einige Broker-Dealer, die Eigengeschäfte an Börsen tätigen, bei denen sie nicht Mitglied sind, nicht der FINRA beitreten. SEC-Beamte sagen jedoch, dass diese Ausnahme angesichts des Wachstums der Wertpapiermärkte veraltet sei und einige Investmentfirmen unangemessen vor der Aufsicht schütze.
Der Vorschlag würde nun eine FINRA-Mitgliedschaft für solche Broker-Dealer erfordern, es sei denn, sie sind Mitglieder nationaler Wertpapierbörsen und führen keine Kundenkonten.