©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist zu sehen, bevor der Vorstand der Federal Reserve voraussichtlich Pläne zur Anhebung der Zinssätze im März signalisieren wird, da es sich auf die Bekämpfung der Inflation in Washington, USA, am 26. Januar 2022 konzentriert. REUTERS/Joshua Roberts
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Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Eine Rallye an den US-Kreditmärkten, nachdem die US-Notenbank im vergangenen Monat begonnen hatte, die Zinsen anzuheben, war nur von kurzer Dauer und einige Unternehmensanleihen erreichten am Montag neue Tiefststände angesichts steigender Anleiherenditen und Sorgen über die Wirtschaftsaussichten.
Der iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF von BlackRock – ein börsengehandelter Fonds, der den US-Junk-Bond-Markt abbildet – fiel um 0,6 % und wurde am Montag mit 79,76 $ pro Aktie gehandelt, dem niedrigsten Stand seit Mai 2020.
Sein Investment-Grade-Äquivalent ging ebenfalls stark um über 1 % zurück und erreichte den niedrigsten Stand seit März 2020.
Unternehmensanleihen hatten einen holprigen Start in das Jahr, aber die Credit Spreads – der Zinsaufschlag, den Investoren verlangen, um Unternehmensanleihen gegenüber sichereren US-Staatsanleihen zu halten – verengten sich, nachdem die Fed die Zinsen im März angehoben hatte.
Dies stand im Einklang mit einer Aktienrallye, die teilweise von Anlegern angetrieben wurde, die durch mehr Klarheit über Zinserhöhungen und das entschiedene Vorgehen der Fed gegen die steigende Inflation getröstet wurden.
Allerdings haben anhaltende Bedenken über die Auswirkungen einer strafferen Geldpolitik auf Unternehmensgewinne und Fremdkapitalkosten sowie die Möglichkeit einer starken Konjunkturabschwächung, während die Fed versucht, die Wirtschaft abzukühlen, die US-Kreditmärkte in diesem Monat erneut unter Druck gesetzt.
Der Markit CDX North American Investment Grade Index, ein Korb von Credit Default Swaps, der als Maß für das Kreditrisiko dient, weitete sich von Ende März um 6 Basispunkte auf 72,843 Basispunkte am Montag aus, da die Anleger Wetten auf eine Verschlechterung der Kreditqualität absicherten .
“Die Wirtschaftslage zeigt einige Anzeichen dafür, dass sie sich vielleicht etwas verlangsamen wird”, sagte Mark Luschini, Chief Investment Strategist bei Janney Montgomery Scott.
„Das kann zu einer Ausweitung der Kreditspreads führen, wenn Anleger vielleicht eine etwas nüchternere Sichtweise auf die Bedingungen haben, die bestehen bleiben werden, damit diese niedriger bewerteten Kredite weiterhin ihre Schuldenfinanzierung finanzieren können“, sagte er.
Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen letzte Woche aufgrund von restriktiven Signalen der US-Notenbank, die zunehmend entschlossen ist, die finanziellen Bedingungen durch Zinserhöhungen und sogenannte quantitative Verschärfungen zu straffen, ein Plan zur Reduzierung ihrer Bilanz.
Am Montag stieg die Benchmark auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren, als die Anleger später in dieser Woche auf wichtige Inflationsdaten warteten, um festzustellen, wie restriktiv die Fed auf ihrem politischen Weg sein muss.
„Die Kombination aus schnelleren Zinserhöhungen zusammen mit einer quantitativen Straffung ist zumindest potenziell ein Cocktail, um die Liquiditätsbedingungen zu ziehen, die am besten geeignet sind, um hochfliegende Aktientitel sowie die riskanten Komponenten des Rentenmarktes, Kredite und niedriger bewertete zu fördern Kredit besonders”, sagte Luschini.