©Reuters. Das Äußere des Marriner S. Eccles Federal Reserve Board Building ist in Washington, DC, USA, 14. Juni 2022 zu sehen. REUTERS/Sarah Silbiger
LONDON (Reuters) – Die Federal Reserve hat diese Woche ihre größte Zinserhöhung seit über einem Vierteljahrhundert vorgenommen und sogar die Schweizerische Nationalbank überraschte die Märkte mit einer aggressiven Zinserhöhung.
Damit bleibt die Bank of Japan die einzige große Zentralbank der entwickelten Welt, die immer noch an dem Mantra „Inflation ist vergänglich“ festhält.
Hier ist ein Blick darauf, wo die politischen Entscheidungsträger im Rennen um die Eindämmung der brandaktuellen Inflation stehen.
1) VEREINIGTE STAATEN
Die Federal Reserve kletterte am 15. Juni auf den obersten Falkenplatz und erhöhte den Zielzinssatz für Tagesgeld um einen dreiviertel Prozentpunkt auf eine Spanne von 1,5 % bis 1,75 %.
Sie handelte Tage, nachdem die Daten eine jährliche US-Inflation von 8,6 % zeigten, was einen Marktwahn wegen potenziell noch aggressiverer Reaktionen in den kommenden Monaten auslöste.
Die Fed reduziert auch ihren Vorrat an Vermögenswerten in Höhe von 9 Billionen Dollar, der während der Pandemie angesammelt wurde.
2) NEUSEELAND
Die Reserve Bank of New Zealand erhöhte ihren offiziellen Leitzins am 25. Mai um 50 Basispunkte (bps) auf 2 %, ein Niveau, das seit 2016 nicht mehr erreicht wurde. Das war ihre fünfte Zinserhöhung in Folge.
Es prognostizierte, dass sich die Zinsen im kommenden Jahr auf 4 % verdoppeln und dort bis 2024 bleiben werden. Die neuseeländische Inflation erreichte im Jahr bis zum 1. Quartal mit 6,9 % ein Drei-Dekaden-Hoch, gegenüber einem Ziel von 1-3 %.
3) KANADA
Die Bank of Canada gab am 1. Juni eine zweite Zinserhöhung in Folge um 50 Basispunkte auf 1,5 % bekannt und sagte, sie werde bei Bedarf „stärker handeln“.
Angesichts einer Inflation von 6,8 % im April hat Gouverneur Tiff Macklem einen Anstieg um 75 Basispunkte oder mehr nicht ausgeschlossen und sagt, dass die Zinsen für eine gewisse Zeit über den neutralen Bereich von 2 % bis 3 % steigen könnten.
Der stellvertretende BoC-Gouverneur Paul Beaudry hat vor einer „galoppierenden“ Inflation gewarnt, und die Märkte preisen im Juli einen beispiellosen dritten Anstieg um 50 Basispunkte in Folge ein.
4) GROSSBRITANNIEN
Die Bank of England (BoE) hat am Donnerstag die Zinssätze um 25 Basispunkte angehoben und zugesagt, „mit Nachdruck“ zu handeln, um die Gefahren einer britischen Inflationsrate von über 11 % auszumerzen.
Der britische Leitzins ist jetzt auf dem höchsten Stand seit Januar 2009. Die BoE hat die Kreditkosten seit Dezember fünfmal erhöht.
5) NORWEGEN
Die norwegische Norges Bank war die erste große entwickelte Volkswirtschaft, die im vergangenen Jahr einen Zinserhöhungszyklus einleitete, und hat die Zinsen seit September dreimal angehoben. Es wird erwartet, dass es seinen Satz von 0,75 % am 23. Juni erneut erhöht und bis Ende 2023 sieben weitere Schritte plant.
6) AUSTRALIEN
Da sich die Wirtschaft langsam erholte und die Inflation auf einem 20-Jahres-Hoch von 5,1 % lag, erhöhte die Reserve Bank of Australia (RBA) die Zinsen am 6. Juni überraschend um 50 Basispunkte. Es war der zweite Schritt in Folge der RBA, nachdem sie monatelang auf eine Straffung der Geldpolitik bestanden hatte weit weg.
Die Geldmärkte preisen im Juli einen weiteren Anstieg um 50 Basispunkte ein.
7) SCHWEDEN
Ein weiterer Nachzügler im Inflationskampf, die schwedische Riksbank, erhöhte die Zinsen im April um einen Viertelpunkt auf 0,25 %. Bei einer Inflation von 6,4 % gegenüber ihrem Ziel von 2 % könnte sich die Riksbank nun für größere Schritte entscheiden.
Nachdem die Riksbank noch im Februar gesagt hatte, dass die Zinsen nicht vor 2024 steigen würden, rechnet die Riksbank damit, dass sie dieses Jahr noch zwei- oder dreimal steigen wird.
8) EUROZONE
Die Europäische Zentralbank (EZB), die sich nun fest im Lager der Falken befindet und mit einer rekordhohen Inflation konfrontiert ist, sagte am 9. Juni, sie werde die Anleihekäufe am 1. Juli beenden und die Zinsen in diesem Monat zum ersten Mal seit 2011 und erneut um 25 Basispunkte erhöhen im September.
Aber ohne Details zu einem Instrument, um zu verhindern, dass die Kreditkosten für südeuropäische Länder zu stark von denen Deutschlands abweichen, werden die Märkte die Entschlossenheit der EZB auf die Probe stellen.
Die Bank plant nun, die Arbeit an einem potenziellen neuen Instrument zur Eindämmung der sogenannten Anleihemarktfragmentierung zu beschleunigen und Erlöse aus fällig werdenden Anleihebeständen aus der Pandemiezeit in angespannte Märkte zu lenken.
9) SCHWEIZ
Am 16. Juni erhöhte die Schweizerische Nationalbank (SNB) unerwartet ihren Zinssatz von -0,75 %, den niedrigsten der Welt, um 50 Basispunkte, was den Franken in die Höhe schnellen ließ.
Die jüngste Frankenschwäche hat dazu beigetragen, die Schweizer Inflation auf ein 14-Jahres-Hoch zu treiben, und SNB-Gouverneur Thomas Jordan sagte, er sehe den Franken nicht mehr als hoch bewertet an. Das hat die Tür für Wetten auf weitere Zinserhöhungen geöffnet; eine 100-bps-Bewegung ist jetzt für September eingepreist.
10) JAPAN
Damit bleibt die Bank of Japan (BoJ) als Holdout-Taube übrig.
Am Freitag behielt sie die extrem niedrigen Zinssätze bei und versprach, ihre Obergrenze für die Anleiherenditen durch unbegrenzte Anleihekäufe zu verteidigen. Er hält 10-jährige Renditen in einer Spanne von 0 % bis 0,25 %.
BoJ-Chef Haruhiko Kuroda betonte sein Engagement für die Aufrechterhaltung des Stimulus und warnte vor Risiken für die Wirtschaft durch eine straffere Politik.
In Anspielung auf die Yen-Schwäche nannte Kuroda seinen schnellen Rückgang auf 24-Jahres-Tiefs „unerwünscht“, da dies die Unsicherheit erhöhte.
Die BoJ könnte jedoch unter politischen Druck geraten, da die Inflation den zweiten Monat in Folge das Ziel von 2 % überschreiten könnte und im Juli Wahlen anstehen. Hedgefonds setzen unterdessen darauf, dass sie die riesigen Anleihekäufe nicht ewig aufrechterhalten können.