©Reuters. DATEIFOTO: Brasilianische Real- und US-Dollar-Noten sind in dieser Fotoillustration vom 10. September 2015 in einer Wechselstube in Rio de Janeiro, Brasilien, abgebildet. REUTERS/Ricardo Moraes/Dateifoto/Dateifoto
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Von Karin Strohecker und Vincent Flasseur
LONDON (Reuters) – Das Tempo und das Ausmaß der Zinserhöhungen, die im Oktober von den Zentralbanken rund um den Globus durchgeführt wurden, haben sich nach dem historischen Höhepunkt im September dramatisch verlangsamt.
Die Zentralbanken, die vier der 10 am stärksten gehandelten Währungen beaufsichtigen, haben letzten Monat Zinserhöhungen um 200 Basispunkte vorgenommen, während die verbleibenden die Zinsen behielten. Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank, der Reserve Bank of Australia, der Reserve Bank of New Zealand und der Bank of Canada erhöhten die Kreditzinsen.
Zum Vergleich: Acht der gleichen zehn Zentralbanken erhöhten die Zinsen im September um insgesamt 550 Basispunkte, das schnellste Straffungstempo seit mindestens zwei Jahrzehnten.
Die jüngsten Schritte haben zu Zinserhöhungen der G10-Zentralbanken im Jahr 2022 auf insgesamt 2.050 Basispunkte geführt.
„Das Tempo der Straffung durch die Zentralbanken hat wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht“, sagte Marko Kolanovic von JPMorgan (NYSE:) in einer Kundenmitteilung.
“Eine gemäßigtere Rhetorik von EZB, BoC, Fed und RBA deutete kürzlich darauf hin, dass sich das Tempo der Straffung der Zentralbank in den kommenden Monaten wahrscheinlich verlangsamen wird, obwohl es noch früh ist zu beurteilen, ob dies eine niedrigere Endrate bedeutet.”
(G10-Zinssätze https://graphics.reuters.com/GLOBAL-MARKETS/mypmomxdjpr/G10CENOCT22.gif)
Die Märkte hatten kürzlich von Hinweisen ermutigt, dass sich die Zinserhöhungen der großen Zentralbanken – insbesondere der US-Notenbank – verlangsamen würden.
Jeglicher Optimismus an dieser Front könnte jedoch verfrüht sein, sagte Jean Boivin, Leiter des BlackRock (NYSE:) Investment Institute.
„Wir sehen, dass die Zentralbanken auf dem Weg sind, ihre Geldpolitik zu straffen“, sagte Boivin am Montag in einem wöchentlichen Ausblick des weltgrößten Vermögensverwalters.
„Wir glauben, dass die Fed, wie andere Zentralbanken der Industrieländer, erst dann aufhören wird, wenn der schwere Schaden durch Zinserhöhungen deutlicher wird. Die Zinsen haben unserer Ansicht nach bereits ein Niveau erreicht, das Rezessionen auslösen könnte.“
Politische Entscheidungsträger und Analysten warnen vor einem steigenden Rezessionsrisiko, insbesondere in Europa.
Daten der Zentralbanken der Schwellenländer zeichneten ein ähnliches Bild. Fünf von 18 Zentralbanken führten im Oktober Zinserhöhungen in Höhe von 325 Basispunkten durch – weniger als die Hälfte der Zahl im September und weit unter der monatlichen Zahl von über 800 Basispunkten im Juni und Juli.
Indonesien, Südkorea, Israel, Kolumbien und Chile erhöhten alle die Zinssätze, wobei sich der Zinserhöhungszyklus ebenfalls seinem Ende näherte, obwohl es einige Unterschiede in den kurzfristigen Entwicklungen gibt. Während die politischen Entscheidungsträger in Chile darauf hinwiesen, dass vorerst keine weiteren Zinserhöhungen in Sicht seien, sagte die israelische Zentralbank, sie sehe einen Anstieg der Zinsen auf ein Niveau über dem aktuellen Niveau.
Unterdessen lieferte der Ausreißer Türkei, wo Präsident Tayyip Erdogan auf niedrigere Zinssätze drängt, trotz einer Inflation von über 80 % eine stärker als erwartete Senkung der Benchmark um 150 Basispunkte.
„Das Ausmaß des Drucks auf die Lebenshaltungskosten ist im gesamten EM-Komplex stark desynchronisiert, mit klaren Gewinnern und Verlierern“, sagte Ehsan Khoman von MUFG.
Insgesamt haben die Zentralbanken der Schwellenländer die Zinssätze seit Jahresbeginn um insgesamt 6.765 Basispunkte angehoben, mehr als das Doppelte der 2.745 Basispunkte für das gesamte Jahr 2021, wie Berechnungen zeigen.
(Zinssätze der Schwellenmärkte https://graphics.reuters.com/GLOBAL-MARKETS/gkplwmaravb/EM18CENOCT22.gif)