Es ist „obligatorisch für den Gouverneur der Bank of England, ein unzuverlässiger Freund zu sein“, scherzte Andrew Bailey während einer Pressekonferenz, um zu erklären, warum die von ihm geleitete Zentralbank die Zinsen auf Eis hielt, wenn irgendwelche Maßnahmen erwartet wurden.
Kurz gesagt, es fiel auf den Finanzmärkten flach, wo Devisenhändler das Pfund verkauften und mehr als 1% des Wertes des Pfunds gegenüber dem US-Dollar verloren.
Es ließ auch viele Ökonomen nach Luft schnappen, als die vollen Auswirkungen von Baileys Weigerung, seiner eigenen Partei zu erscheinen, zu dämmern begannen. Er hatte im vergangenen Monat betont, dass die Geldpolitik „handeln muss“, wenn Inflationsgefahr besteht. Diesen Worten folgten am Donnerstag trotz steigender Löhne und Preise keine Taten.
Gerard Lyons, ein ehemaliger Kandidat für das Amt des Gouverneurs und ehemaliger Berater von Boris Johnson, bezeichnete die Signale des Gouverneurs als „entsetzlich“ und fügte hinzu, dass er, indem er nicht korrigierte, wie der Markt oder die Medien seine Kommentare interpretierten, „falkenhafte Erwartungen vor diesem Treffen, das durch die jüngsten Daten nicht gerechtfertigt“.
Lyons sagte weiter, die Bank müsse von der US-Notenbank lernen, „um die Daten zu beherrschen“ und den Markt „zu leiten“.
Er ist nicht der einzige Kommentator, der die Public Relations der Bank of England mit denen der Fed oder der Bank of Japan und der Europäischen Zentralbank abschätzig vergleicht, wo die Zinsentwicklung klar vorgezeichnet ist.
Die Entscheidung selbst war nicht unpopulär. Ein Anstieg der Zinsen, so ein Analyst, könnte Großbritannien im nächsten Jahr in eine Rezession treiben, so die sich abschwächenden Aussichten. Das BIP-Wachstum verlangsamt sich, das Verbrauchervertrauen sinkt und die Handelszahlen sind nach dem Brexit schwach.
Der MPC schien dieser Argumentation in seinem jüngsten vierteljährlichen Gesundheitscheck zu folgen, obwohl er für das neue Jahr einen Anstieg der Inflation auf einen neuen Höchststand von 5% prognostizierte.
Während die Geldpolitik keine Auswirkungen auf steigende Gaspreise und einen Anstieg der Ölpreise hätte, die weltweit ein Problem darstellten, das alle Länder traf, gab es immer noch Sorgen über den inländischen Preisdruck, hauptsächlich aufgrund der Arbeitskosten.
Der Ausschuss hatte gehofft, dass es einige Informationen darüber geben würde, wie viele sich in die Warteschlange für die Arbeitslosenhilfe eingeschrieben hatten und wie viele von ihrem Arbeitgeber weiterbeschäftigt wurden; und wenn sie weiterbeschäftigt wurden, war ihre Stelle noch Vollzeit oder Teilzeit.
Sie konnten nicht abschätzen, wie gut die Aussichten für Beschäftigung und Lohnerhöhungen längerfristig sind, und hofften auf ein klareres Bild „in den kommenden Monaten“.
Dieser Satz wurde weithin so interpretiert, dass er eine Zinserhöhung im Dezember oder Februar nächsten Jahres bedeutet. Die verhaltene Wirtschaftsprognose bedeutete, dass im Jahr 2022 vielleicht ein oder zwei weitere Anstiege folgen könnten.
Martin Beck, leitender Wirtschaftsberater des EY Item Club, sagte, ein Basiszinssatz von 0,5% in einem Jahr sei das Maximum, das die Märkte vernünftigerweise erwarten können.
Paul Dales von der Beratungsfirma Capital Economics fasste die Position der Bank zusammen: „Das MPC bereitet sich also auf eine Zinserhöhung vor, weil die wirtschaftlichen Aussichten besser sind als bei der Zinssenkung auf 0,10% im März 2020 und weil es ein Signal senden möchte dass die Inflation nicht sehr lange über dem 2%-Ziel bleiben wird.
“Aber ebenso ist es sich bewusst, dass die Wirtschaft noch fragil ist und möchte ein Signal senden, dass sie die Zinsen nicht zu früh anhebt.”
Spekulanten werden sich verletzt fühlen. Sie sollten jedoch wissen, dass der MPC schon einmal hier war und hart redete, nur um demütig zuzugeben, dass die britische Wirtschaft im Wesentlichen schwach ist und extrem niedrige Zinsen benötigt, um das Wachstum aufrechtzuerhalten.
So erhielt der ehemalige Gouverneur Mark Carney seinen Spitznamen „unzuverlässiger Freund“. Es kann auch bei Andrew Bailey bleiben.