In Minneapolis ansässig CarVal-Investorenein globaler alternativer Anlageverwalter und langjähriger Akteur auf dem Hypothekenmarkt, hat ein Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) gegründet, das plant, mit Kreditgebern im ganzen Land zusammenzuarbeiten, um innovative Non-Agency-Hypothekenprodukte zu entwickeln und zu erwerben.
Das neue REMIC, Mill City Loan Holdings LLCwird als Hypothekenkanal für von CarVal verwaltete Fonds dienen und gleichzeitig Beziehungen zu Originatoren aufbauen, um „Wohnhypothekenanlagen über mehrere Strategien hinweg“ zu erwerben, heißt es in einer Erklärung von CarVal, in der die Einführung von REMIC angekündigt wird, das als Mill City Loans tätig sein wird.
Ein REMIC ist eine steuerliche Zweckgesellschaft, die Hypothekenpools hält und mehrere Klassen von Eigentumsanteilen in Form von Pass-Through-Wertpapieren wie Anleihen an Anleger ausgibt. REMICs sind nach Bundesrecht steuerbefreit, obwohl die von den Anlegern erzielten Erträge steuerpflichtig sind.
„Wir erwarten, dass es eine Herausforderung wird [mortgage] Markt aufgrund von Zinssätzen und Kreditspreads aus Volumensicht“, sagte David Pelka, Leiter des RMBS-Geschäfts und Direktor beiCarVal. „Wir sind jedoch optimistisch, was sowohl Gelegenheiten zum Erwerb opportunistischer Hypothekendarlehen als auch die kontinuierliche Produktentwicklung von Nicht-QM betrifft – nicht nur in diesem Jahr, sondern während dieses Wirtschaftszyklus.
„Deshalb haben unsere Fonds einen Hypothekenkanal gegründet, Mill City Loans.“
CarVal-Investorenist ein bedeutender Akteur in der Welt der Anlageverwaltung mit Schwerpunkt auf dem Erwerb, der Verwaltung, dem Verkauf und der Verbriefung von Krediten, einschließlich kreditintensiver Vermögenswerte wie Nicht-QM-Hypotheken. Pelka sagte, seine Firma habe seit 2014 weltweit mehr als 24 Milliarden US-Dollar in fast 2.000 Kreditportfoliotransaktionen investiert. CarVal, das auch Niederlassungen in New York, London, Luxemburg und Singapur hat, verwaltet derzeit mehr als 11 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten – einschließlich Unternehmenswertpapieren , Kreditportfolios, strukturierte Kredite und Hard Assets.
Die Anlageverwaltungsgesellschaft und ihre verbundenen Fonds sind auch auf den Märkten für Wohnungsbaudarlehen und RMBS tätig und verfügen über rund 30 Jahre Erfahrung im Kauf, Management und Handel von notleidenden, leistungsschwachen und reperformenden Krediten. CarVal hat in den letzten anderthalb Jahrzehnten ganze Kredite in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar erworben, fügte Pelka hinzu, und 5 Milliarden US-Dollar an Wohnbauhypotheken verbrieft, hauptsächlich durch seine Mill City Mortgage Loan Trust Regal.
Da der Hypothekenmarkt von einem von der Refinanzierung dominierten Zyklus zu einem Zyklus übergeht, in dem steigende Zinsen Kaufhypotheken in den Vordergrund rücken, erwartet Pelka, dass viele Originatoren nach weiteren Vorstößen in diesen Kaufmarkt suchen werden, beispielsweise nach innovativen Nicht-QM-Darlehensprodukten. Das neue REMIC von CarVal wird laut dem als Instrument zur Bereitstellung von Liquidität für diesen sich entwickelnden Markt dienenMill City Loans-Website.
„Das Hypothekenvolumen wird insgesamt unter Druck stehen, solange die Zinsen hoch, steigend und/oder volatil sind“, sagte er. „Non-QM muss ebenfalls auf höhere Kupons umgestuft werden, was sich ebenfalls auf die Volumina auswirken wird.
„Ich gehe davon aus, dass dies ein herausforderndes Umfeld für Originatoren sein wird“, fügte Pelka hinzu, „deshalb freuen wir uns, Mill City Loans als Hypothekenkanal zu haben, um sinnvoll mit Originatoren zusammenzuarbeiten, um interessante Hypothekenprodukte ohne Agentur anzubieten.“
Das Angebot an Non-Agency-, Non-QM-Hypothekenprodukten ist breit gefächert und umfasst sowohl selbstständige Kreditnehmer als auch Unternehmer, die als Finanzinvestition gehaltene Immobilien erwerben – und die sich nicht anhand herkömmlicher Unterlagen wie Gehaltsabrechnungen für eine Hypothek qualifizieren können. Infolgedessen müssen sie sich auf alternative Unterlagen verlassen, darunter Kontoauszüge, Vermögenswerte oder bei Mietobjekten Schuldendienstdeckungsquoten.
Nicht-QM-Hypotheken gehen auch an einen Teil der Kreditnehmer, die mit Kreditherausforderungen konfrontiert sind – wie z. Die Darlehen können nur Zinsen, Laufzeiten von 40 Jahren oder andere kreative Finanzierungsmerkmale enthalten, die oft darauf ausgelegt sind, die monatlichen Zahlungen zu senken.
Pelka sagte, dass Mill City-Darlehen von den Veteranen der Hypothekenbranche, Trey Jordan, ehemaliger Chefsyndikus des New York Mortgage Trust, geleitet werden; Mike Petersen, ein ehemaliger TCF-Bank Führungskraft mit Erfahrung in den Bereichen Kapitalmärkte und Kreditportfoliomanagement; und Kent Usell, ein Hypotheken- und Investmentbanking-Experte, der zuvor bei New York Mortgage Trust und der alternativen Investmentfirma Oak Hill Advisors gearbeitet hat.
„Wir sehen erhebliche Chancen“, sagte Pelka, „sowohl in der Bewältigung der aktuellen Ungewissheit als auch in der Partnerschaft mit Urhebern [through Mill City Loans] sinnvolle Non-Agency-Hypothekenprodukte zu entwickeln.“
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