(Ändert im letzten Absatz „Treasuries“ in „Treasury“)
Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Jeffrey Gundlach, Vorstandsvorsitzender der Investmentgesellschaft DoubleLine Capital, rechnet noch in diesem Jahr mit einer Rezession in den USA, sagte er am Donnerstag, da höhere Zinsen den Druck auf US-Verbraucher und Unternehmen erhöhen.
Anzeichen für drohende Probleme in der US-Wirtschaft, wie etwa steigende Zahlungsrückstände bei Kreditkarten und schwächere Einzelhandelsumsätze, ließen darauf schließen, dass die Möglichkeit eines Konjunkturabschwungs stärker präsent sei als das Risiko einer erneuten Inflation, sagte er.
„Es gibt viele Anzeichen einer Rezession“, sagte er bei einem Webinar, das von David Rosenberg, dem Gründer und Präsidenten von Rosenberg Research, veranstaltet wurde. „Es gibt eher ein Rezessionsgefühl als ein Inflationsgefühl“, fügte er hinzu.
Der Vermögensverwalter, der oft als „Anleihenkönig“ bezeichnet wird, sagte, er werde sich von den riskantesten Segmenten des Unternehmensanleihenmarktes fernhalten, etwa von Anleihen von Unternehmen mit der Bewertung AAAC sowie von privaten Kreditinvestitionen, weil er mit einem Anstieg der Zahlungsausfälle der Unternehmen rechne.
Insbesondere im Hinblick auf private Kredite sagte er, dass Anleger, die auf den privaten Märkten höhere Renditen als auf den öffentlichen Schuldenmärkten anstrebten, Gefahr liefen, im Falle eines scharfen Konjunkturabschwungs auf illiquiden Vermögenswerten sitzen zu bleiben.
“Es gibt keinen Faktor, aufgrund dessen private Kredite derzeit besser aussehen als öffentliche Kredite. Sie sind riskanter, sie bieten nicht die gleiche Rendite, sie sind das absolut Schlechteste”, sagte er.
Auf der anderen Seite sei DoubleLine stark in US-Staatsanleihen investiert, sagte er, trotz der Sorge über steigende US-Schulden und steigende staatliche Zinszahlungen aufgrund höherer Zinsen. „Wir haben jetzt mehr Staatsanleihen in unseren Strategien als je zuvor“, sagte Gundlach.
Eine wachsende Schuldenlast könnte allerdings mit der Zeit zu einer Umstrukturierung der US-Staatsschulden führen, was beispiellos wäre.
“Ich habe diese verrückte Idee, dass ich nur Staatsanleihen mit den niedrigsten Kupons kaufen möchte … denn wenn ich eine Staatsanleihe mit sehr niedrigen Kupons habe, muss ich mir keine Sorgen um eine Umstrukturierung machen”, sagte er. “Ich mache mir Sorgen, dass die Bundesregierung gezwungen sein könnte, die Staatsanleihen umzustrukturieren.”