©Reuters. DATEIFOTO: Ein Einkaufswagen ist in einem Supermarkt in Manhattan, New York City, USA, am 10. Juni 2022 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly/Dateifoto
(Reuters) – US-Inflationsdaten, eine Sitzung der Europäischen Zentralbank, ein Blick auf die Gesundheit der chinesischen Wirtschaft und ein britischer Haushalt könnten nun die Richtung für die Märkte vorgeben, die durch den Rückgang der Bankaktien in der vergangenen Woche verunsichert wurden.
Hier ist ein Blick auf die kommende Woche auf den Märkten von Kevin Buckland in Tokio, Ira Iosebashvili in New York und Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker und Naomi Rovnick in London.
1/ DER PREIS RICHTIG
Die US-Inflationsdaten waren Dreh- und Angelpunkte für die Märkte, und der Bericht vom Dienstag wird wahrscheinlich folgenreich sein, da die Anleger abschätzen, ob die Federal Reserve zu den gigantischen Zinserhöhungen zurückkehren wird, die die Märkte letztes Jahr erschütterten.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte kürzlich gegenüber dem US-Gesetzgeber, dass die Zentralbank die Zinssätze möglicherweise höher als zuvor erwartet anheben muss, wenn die Daten weiterhin zeigen, dass die Inflation trotz einer Flut von Zinserhöhungen hoch bleibt.
Das könnten schlechte Nachrichten für Anleger sein, die darauf hoffen, dass die US-Aktien ihre Anfangsjahresrally fortsetzen, die angesichts steigender Renditen für Staatsanleihen und der erneuten restriktiven Haltung der Fed dahingeschmolzen ist. Im Moment bereiten sich die Märkte auf höhere Zinsen vor. Anleger haben am Montag eine Wahrscheinlichkeit von etwa 80 % eingepreist, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung am 22. März um 25 Basispunkte anheben wird. Die Analysten von Goldman Sachs (NYSE:) erwarteten am Sonntag angesichts der jüngsten Spannungen im Bankensektor nicht länger, dass die US-Notenbank eine Zinserhöhung mit erheblicher Ungewissheit über den Weg nach März vorlegen würde.
Die US-Behörden haben am Sonntag Sofortmaßnahmen eingeleitet, um das Vertrauen in das Bankensystem zu stärken, nachdem der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank drohte, eine umfassendere Finanzkrise auszulösen.
Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Verbraucherpreise im Februar um 0,4 % gestiegen sind, nachdem sie im Januar um 0,5 % gestiegen waren.
2/ HOCH 5?
Hinweise darauf, ob Chinas neues Wachstumsziel von 5 % so bescheiden ist, wie viele vermuten, kommen am Mittwoch mit der Veröffentlichung der ersten Einzelhandels- und Fabrikdaten des Jahres, zwei Tage nach Abschluss des einwöchigen Nationalen Volkskongresses.
Beim Finale des jährlichen Parlamentsparlaments sicherte sich Xi Jinping am Freitag eine beispiellose dritte Amtszeit als Präsident.
Li Qiang, am besten bekannt für die Überwachung von Shanghais erstickenden COVID-19-Sperren, wurde am Samstag als Premierminister auf Chinas zweithöchstem Posten eingesetzt.
Lis Aufgabe wird es nun sein, Chinas wirtschaftlichen Wiederaufstieg nach der Pandemie zu lenken. China wuchs im Jahr 2022 nur um 3 %, das schlechteste Ergebnis seit Jahrzehnten.
Die Daten vom Dezember waren für Einzelhändler nicht so heiß, da ein Anstieg der Infektionen nach dem Rollback von pandemiebedingten Bordsteinen die Menschen zu Hause hielt. Lego ist optimistisch: Die meisten der 145 neuen Geschäfte, die in diesem Jahr eröffnet werden sollen, werden in China sein.
3/ WIE HOCH?
Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen seit Juli um 3 Prozentpunkte auf 2,5 % angehoben und erwartet am Donnerstag eine weitere Erhöhung um einen halben Punkt.
Ein überraschender Anstieg der zugrunde liegenden Inflation im Euroraum im vergangenen Monat hat die politischen Entscheidungsträger beunruhigt, dass der Preisdruck noch hartnäckiger sein könnte als befürchtet. Österreichs Notenbankchef Robert Holzmann will bei den nächsten vier Sitzungen jeweils einen halben Punkt erhöhen.
Die Märkte, die bereit und willens sind, darauf zu setzen, wie hoch die Zinsen steigen werden, haben sich schnell für eine Bewegung in Richtung 4 % bis zum Jahresende positioniert. Morgan Stanley (NYSE:) und BNP Paribas (OTC:) gehen davon aus, dass die Zinsen hier ihren Höhepunkt erreichen werden.
Erwarten Sie, dass EZB-Chefin Christine Lagarde auf den Punkt gebracht wird, wie hoch die Zinsen steigen werden. Die Rentenmärkte haben sich bereits wieder auf einen restriktiven Kurs eingestellt, daher sollte es nicht zu viele Überraschungen geben. Rechts?
4/ HAUSHALTSVERANTWORTUNG
Der britische Finanzminister Jeremy Hunt stellt am 15. März seinen Frühjahrshaushalt vor. Nach dem Marktchaos im September, als Hunts Vorgänger Kwasi Kwarteng und die frühere Premierministerin Liz Truss großzügige Steuersenkungen enthüllten, erwarten Prognostiker, dass Hunt vorrangig die öffentlichen Finanzen stabil hält und sich Werbegeschenken widersetzt, die das Pfund Sterling destabilisieren könnten , Aktien oder Gilts.
Das Hauptaugenmerk der Händler liegt also auf Wachstums- und Kreditaufnahmeprognosen, die zusammen mit dem Budget veröffentlicht werden.
Das Office for Budget Responsibility prognostiziert für 2024 ein BIP-Wachstum von 1,3 %. Die Bank of England prognostiziert einen leichten Rückgang. Eine OBR-Herabstufung könnte sich auf das Pfund Sterling auswirken, aber das Pfund bewegt sich hauptsächlich aufgrund von Zinsdifferenzen, wobei die US-Zinsen voraussichtlich weiter steigen werden als in Großbritannien.
Es wird erwartet, dass die Pläne für die öffentliche Kreditvergabe in Großbritannien sinken, was Gilts potenziell unterstützen wird. Eine erwartete Ausweitung der Unterstützung für die Energierechnungen der Haushalte kann jedoch als inflationär angesehen werden.
5/ ENTSTEHENDE SCHMERZEN
Die Schwellenländer sehen sich ihren Dämonen gegenüber, während Händler darüber nachdenken, ob die Fed die Zinsen auf bis zu 6 % anheben wird, ein Niveau, das viele als Test der Schmerzgrenze für die Schwellenländer ansehen.
Es ist nicht nur das Ausmaß der Zinserhöhungen, sondern auch die Geschwindigkeit, die für diejenigen, die Aktien, Anleihen und Währungen aus Schwellenländern halten, eine unangenehme Lektüre macht, die oft einknicken, wenn die globalen Zinsen steigen.
Riskantere, anfälligere Schwellenländer, insbesondere solche mit Doppeldefiziten, könnten den stärksten Schlag spüren, wenn die Fed den ganzen Weg auf 6 % geht. Chinas Wiedereröffnung könnte einigen Schwellenmarktanlagen ein Polster bieten.
Eine restriktive Fed stellt auch aufstrebende Zentralbanken vor ein Rätsel, die wichtige Konkurrenten bei der Anhebung der Zinsen schlagen und nun Vorreiter bei der Zinssenkung sind – zum Beispiel Ungarn, Polen, Chile oder Brasilien. Aber das Timing solcher Schritte scheint jetzt zunehmend im Fluss zu sein.