© Reuters. DATEIFOTO: Die US-Flagge ist auf einem Gebäude an der Wall Street im Finanzviertel in New York, USA, am 24. November 2020 zu sehen. REUTERS/Brendan McDermid
LONDON (Reuters) – Es bleibt nicht viel Zeit, um die Silvesterfeier hinter sich zu lassen: In der kommenden Woche stehen die am genauesten beobachtete US-Wirtschaftsveröffentlichung und wichtige Inflationsdaten für den Euroraum auf dem Kalender, was auf einen arbeitsreichen Start ins Jahr 2024 hindeutet.
Angesichts der großen Hoffnungen, dass die großen Zentralbanken bald mit Zinssenkungen beginnen, könnten die euphorischen Finanzmärkte bald auf die Probe gestellt werden, während der Zeitpunkt einer Zinserhöhung der Bank of Japan weiterhin im Fokus bleibt.
Hier ist Ihr Ausblick auf die erste Handelswoche des neuen Jahres mit Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Ira Iosebashvili in New York und Dhara Ranasinghe in London.
1/ GOLDLÖCKER, HERUMKLEBEN
Die Gesundheit des US-Arbeitsmarktes ist von entscheidender Bedeutung für die Beurteilung, ob das Goldlöckchen-Szenario bis 2024 anhält, was den Dezemberbericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft vom Freitag ins Rampenlicht rückt.
Das Wirtschaftswachstum hat sich abgekühlt und die Inflation hat nachgelassen, was zu einer massiven anlageübergreifenden Erholung geführt hat und es der Federal Reserve ermöglicht hat, für 2024 weitere Zinssenkungen einzuplanen schwerer Abschwung.
Anzeichen einer Abweichung von diesem Szenario – in Form eines überaus starken Beschäftigungswachstums oder eines plötzlichen Rückgangs der Beschäftigung – könnten das Vertrauen der Anleger in eine sanfte Landung erschüttern.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft im Dezember 158.000 Arbeitsplätze geschaffen hat, gegenüber 199.000 im November.
2/ INFLATIONSÜBERRASCHUNG?
Bei aller Freude an den Märkten dürften die ebenfalls am Freitag veröffentlichten Daten zeigen, dass die Inflation in der Eurozone im Dezember zum ersten Mal seit April gestiegen ist.
Einer Reuters-Umfrage zufolge ist sie von 2,4 % im November auf 3 % gestiegen, was einen starken Rückgang bedeutete, der dazu führte, dass die Inflation drei Monate in Folge hinter den Erwartungen zurückblieb.
Ökonomen gehen davon aus, dass der Anstieg größtenteils auf die Energieförderungsmaßnahmen vor einem Jahr zurückzuführen sein wird, insbesondere in Deutschland, wo der Staat die Gasrechnungen der Haushalte übernommen hatte, was eine niedrigere „Basis“ bedeutet, mit der die Preise im Dezember 2023 verglichen werden.
Daher müssen Anleger die Daten durchforsten, um einzuschätzen, wie sich der aktuelle Preisdruck entwickelt. Ein überraschender Anstieg würde die Händler verunsichern, die im Jahr 2024 mehr als sechs Zinssenkungen der EZB um jeweils einen Viertelpunkt erwarten.
Die gute Nachricht: Die Kerninflation, ohne die schwankenden Lebensmittel- und Energiepreise, dürfte weiter sinken. Der engste Wert wird voraussichtlich auf 3,4 % sinken, was den niedrigsten Stand seit März 2022 wäre.
3/ WARNSCHILD
Was hoch geht muss auch wieder runter kommen.
Der Überschwang der Zinssenkungen führt dazu, dass die Märkte mit einem Hoch ins neue Jahr starten – die Aktien sind auf dem höchsten Stand seit über einem Jahr, die Renditen von Staatsanleihen liegen auf einem Mehrmonatstief.
Vielleicht ist die Selbstgefälligkeit angesichts erhöhter geopolitischer Risiken, der Aussicht auf steigende Unternehmensausfälle und der am 13. Januar in Taiwan beginnenden wichtigen Wahlen zu groß.
Der bekannte Marktangstindikator, der , erreichte im Dezember ein Dreijahrestief, und der MOVE-Treasury-Marktvolatilitätsindikator liegt deutlich unter einem März-Höchststand.
Die kommenden Tage werden das Vertrauen der Anleger auf die Probe stellen. Und wenn ein neues Jahr ein Moment ist, über das vergangene Jahr nachzudenken, vergessen Sie nicht die schwierigen Zeiten (Bankenkrise, Hamas-Israel-Krieg, argentinisches Wahlergebnis), die viele überrascht haben.
4/ VERSTECKTER FALKE?
Bereits im Dezember, als die Bank of Japan an ihrer entschieden gemäßigten Haltung festhielt, wurden bereits im Dezember Wetten auf ein baldiges Ende der Negativzinspolitik der Bank of Japan abgewehrt.
Doch Gouverneur Kazuo Ueda, der eine Vorliebe für das Unerwartete hat, bot den Falken ein verlockendes Stückchen und sagte, dass ein Ausstieg aus dem Konjunkturprogramm „im Allgemeinen“ ein Überraschungsmoment beinhalten könne.
Während die oberflächliche Botschaft weiterhin von Geduld geprägt ist und durch Daten bestätigt wird, die zeigen, dass der Inflationsdruck nachlässt, stehen die Kommentare der Bank of Japan im Vorfeld ihrer Sitzung am 23. Januar im Mittelpunkt.
Tatsächlich deutete Ueda in einem Interview am 27. Dezember erneut an, dass die Ergebnisse der Lohnverhandlungen im Frühjahr für einen restriktiven Kurswechsel nicht unbedingt erforderlich seien und dass bei der Sitzung der Regionalfilialleiter der BOJ Mitte 2017 „ziemlich viele Informationen“ gewonnen werden könnten. Januar.
5/ GLEICHE ZIEL, GRÖSSE HERAUSFORDERUNG
Da Chinas Wirtschaft auf dem besten Weg ist, Pekings Wachstumsziel von 5 % im Jahr 2023 zu erreichen, scheinen Regierungsberater zuversichtlich zu sein, das gleiche Ziel auch im Jahr 2024 zu fordern.
Ein großes Problem ist jedoch, dass es nicht den gleichen schmeichelhaften Jahresvergleich mit dem COVID-Lockdown-Einbruch im Jahr 2022 geben wird.
Das bedeutet für die politischen Entscheidungsträger schwierige Entscheidungen, insbesondere im Hinblick auf die weitere Verschuldung, da Peking Schwierigkeiten hat, von einer bauorientierten Entwicklung zu einem konsumgetriebenen Wachstum überzugehen.
Anleger, die weitere Konjunkturimpulse erwarten, werden die Schlagzeilen aus China in den nächsten Tagen aufmerksam verfolgen. Die Inlandsnachfrage ist immer noch verhalten und der Immobilienmarkt, auf dem 70 % des Haushaltsvermögens geparkt sind, steht kurz vor dem Zusammenbruch.
Offizielle Wachstumsziele werden erst im März bekannt gegeben, aber welche Maßnahmen bis dahin bekannt gegeben werden, wird viel über Chinas Strategie aussagen – und über die Risiken, einer Drohung von Moody’s (NYSE:) mit einer Ratingherabstufung zu begegnen.
(Grafiken von Kripa Jayaram, Kevin Yao, Vineet Sachdev, Pasit Kongkunakornkul, Marc Jones und Sumanta Sen; zusammengestellt von Dhara Ranasinghe; Bearbeitung von Miral Fahmy)