Jacquelyn Martin/AP
- Das Rezessionswahrscheinlichkeitsmodell der NY Fed warnt vor einem bevorstehenden Abschwung mit einer Wahrscheinlichkeit von 38 %.
- Aber wenn man bedenkt, wie zuverlässig der Indikator ist, besteht laut Nicholas Colas von DataTrek wirklich eine nahezu 100-prozentige Chance auf eine Rezession.
- „Es heißt eindeutig, dass hohe kurzfristige Zinssätze in den nächsten 12 Monaten eine Rezession verursachen werden. Außerdem werden diese Chancen sehr wahrscheinlich steigen“, warnte Colas.
Das Rezessionswahrscheinlichkeitsmodell der New York Fed deutet laut dem Forschungsunternehmen DataTrek darauf hin, dass eine „Powell-Rezession“ im Jahr 2023 fast sicher ist.
Das Modell misst die Differenz zwischen den Renditen auf 3-monatige und 10-jährige Staatsanleihen – ähnlich wie die 2-10 Treasury-Kurvedas ein berüchtigter Signalgeber einer Rezession ist, wenn die Kurve invers ist.
Analysten haben die 3-10 Treasury-Kurve als „genaueren“ Prädiktor bezeichnet, und der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hat sie zuvor als seine bevorzugte Rezessionswarnung bezeichnet.
Laut der NY Fed signalisiert er jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 38 % für eine Rezession, aber der Indikator schlägt wirklich Alarm für eine nahezu 100-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Rezession, wenn man bedenkt, wie zuverlässig er ist, sagte DataTrek-Mitbegründer Nicholas Colas in a Hinweis am Mittwoch.
Er wies auf die Erfolgsbilanz des Modells in den letzten 60 Jahren hin und stellte fest, dass in neun von elf Fällen eine Wahrscheinlichkeit von über 30 % einen Abschwung vorhersagen konnte.
„Es heißt eindeutig, dass hohe kurzfristige Zinssätze in den nächsten 12 Monaten eine Rezession verursachen werden. Darüber hinaus werden diese Chancen sehr wahrscheinlich steigen“, sagte Colas und bezog sich auf die erwartete Erhöhung um 50 Basispunkte bei der Federal Sitzung des Ausschusses für offene Märkte.
Während dies eine Verlangsamung gegenüber den jüngsten Erhöhungen um 75 Basispunkte ist, deutet das Wahrscheinlichkeitsmodell darauf hin, dass die Märkte die Zinsen bereits als zu restriktiv ansehen, was bedeutet, dass es zu einer von der Fed verursachten Rezession oder, wie Colas es nennt, einer „Powell-Rezession“ kommen könnte. “
„Vorsitzender Powell wird mit ziemlicher Sicherheit auf seiner Pressekonferenz nach dem FOMC nächste Woche eine Frage zur Wahrscheinlichkeit einer Rezession beantworten müssen. Er könnte das Modell der NY Fed zitieren und ‚38 Prozent‘ sagen. Aber basierend auf der Geschichte des Modells lautet die wahre Antwort ‚fast 100 Prozent‘“, warnte Colas.
Die Angst vor einem Abschwung hat die Aktien das ganze Jahr über schwer belastet, wobei der S&P 500 angesichts steigender Inflation und aggressiver Zinserhöhungen der Fed 17 % gegenüber dem Stand vom Januar nachgab. Die Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bisher um 375 Basispunkte angehoben, um die hohen Preise einzudämmen, ein Niveau, das die Wirtschaft zu stark straffen könnte, sagen Marktkommentatoren.
Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, sagte, die USA könnten bald in eine Rezession geraten und die Aktien um 20 % fallen lassen – eine Vorhersage, die seitdem von Analysten von Morgan Stanley, der Bank of America und der Deutschen Bank bestätigt wurde.