Ein unvergesslicher September? Von Reuters

(Reuters) – Während ein schrecklicher August einem unsicheren September folgt, hoffen die Anleger, dass dieser Monat bestätigt, dass der scheinbar unaufhaltsame Anstieg der Zinssätze bald endet, was sowohl für Aktien als auch für Anleihen eine Atempause bedeutet.

Aber es gibt ein paar Haken. Dieser September ist voller Risikoereignisse, darunter Zentralbanksitzungen, ein G20-Gipfel und entscheidende Daten, ganz zu schweigen davon, dass es für die Mächtigen tendenziell der schlechteste Monat des Jahres ist.

Hier ist ein Blick auf die Märkte der kommenden Woche von Ira Iosebashvili in New York, Kevin Buckland in Tokio, Dhara Ranasinghe, Libby George und Naomi Rovnick in London.

1/ Gruseliger September

Nachdem die Kontroverse der US-Notenbank in Jackson Hole vorbei ist, bereiten sich die Anleger auf einen möglicherweise volatilen Monat vor.

Laut CFRA-Daten aus dem Jahr 1945 verzeichnet der S&P 500 tendenziell seine schlechteste Monatsperformance im September mit einem durchschnittlichen Rückgang von 0,7 %.

Es gibt viele Katalysatoren für Volatilität. Die US-Inflationswerte vom 13. September müssten wahrscheinlich das Narrativ der sinkenden Verbraucherpreise und des robusten Wachstums stützen, das den Aktienmärkten den größten Teil des Jahres Auftrieb gegeben hat.

Anleger werden auch die Botschaft des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell nach der Sitzung der Zentralbank am 20. September genau unter die Lupe nehmen, um die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr zu ermitteln.

Unterdessen besteht die Gefahr einer vierten Schließung der Bundesregierung innerhalb eines Jahrzehnts, wenn sich die streitenden Gesetzgeber bis zum 30. September nicht einigen können, wenn die Finanzierung mit dem Ende des laufenden Haushaltsjahres ausläuft. An der Datenfront stehen am Mittwoch Aktivitäten im US-Dienstleistungssektor an.

2/ DER KRANKE MANN EUROPAS

Deutschland dürfte in diesem Jahr die einzige große Volkswirtschaft sein, die schrumpft. Die dortige Geschäftstätigkeit schrumpfte im August so schnell wie seit über drei Jahren nicht mehr, die Geschäftsstimmung hat sich verschlechtert und die Wirtschaft stagnierte im zweiten Quartal.

Kein Wunder, dass die Wirtschaftsmacht der Region erneut als kranker Mann Europas bezeichnet wird.

Die Industrieaufträge und Produktionsdaten für Juli in der kommenden Woche könnten diese Wahrnehmung verstärken und dafür sprechen, dass die EZB die Zinssätze im September unverändert lässt.

Die deutsche Koalition hat sich gerade auf ein Steuererleichterungspaket in Höhe von 7 Milliarden Euro (7,56 Milliarden US-Dollar) geeinigt, um der Wirtschaft einen „großen Aufschwung“ zu geben, wie Bundeskanzler Olaf Scholz es nannte.

Doch Ökonomen sind skeptisch und stellen fest, dass das Paket mit nur 0,2 % des BIP keine Wende bringt und dass der Kranke mehr Medikamente benötigen wird.

3/ EINE HELLERE G20?

Einige Fortschritte in diesem Sommer bei den Schuldengeschäften für eine Reihe von angeschlagenen Schwellenländern, die sich in einem Zahlungsausfall befinden oder vor einem Zahlungsausfall stehen, haben die Renditen der Staatsanleihen Pakistans, Sri Lankas, Ghanas und Sambias seit Jahresbeginn deutlich in die Höhe getrieben.

Dieser Lichtblick könnte während des G20-Gipfels in Delhi die laufenden Bemühungen zur Bewältigung der anhaltenden, schädlichen Schuldenkrise in den Entwicklungsländern unterstützen.

Multilaterale Institutionen und Gläubigerländer haben die meisten internationalen Zusammenkünfte genutzt, um das Gemeinsame Rahmenabkommen zu verfeinern, das eine schnellere und einfachere Erholung von der Schuldenkrise ermöglichen sollte.

Doch die Abwesenheit von Chinas Präsident Xi Jinping in Delhi könnte ein Schattendasein bereiten. China hat sich in den letzten Jahren zum größten bilateralen Kreditgeber für einige Entwicklungsländer entwickelt, und seine Zurückhaltung, bei Umstrukturierungsbemühungen größere Zugeständnisse zu machen, war ein zentraler Knackpunkt.

4/ Sanfter Übergang

Die Reserve Bank of Australia wird die Zinsen am Dienstag zum dritten Mal in Folge unverändert lassen, während Gouverneur Philip Lowe sich darauf vorbereitet, den Staffelstab an seine Stellvertreterin Michele Bullock zu übergeben.

Eine starke Abkühlung der Inflation deutet auf einen einfacheren Weg für Bullock hin, nachdem Lowe (NYSE:) ein kontroverses Erbe schmerzhafter Rückschritte und abrupter Veränderungen hinter sich hat, das ihn eine zweite Amtszeit kostete.

Die Zinsen liegen mit 4,1 % auf einem 11-Jahres-Hoch, nachdem sie seit Mai 2022 um 400 Basispunkte angehoben wurden. Händler gehen davon aus, dass dies der Höhepunkt sein wird, nachdem die Inflation im Juli unerwartet auf ein 17-Monats-Tief von unter 5 % gesunken ist.

Aber es wird nicht alles glatt laufen. Die wirtschaftlichen Risiken im wichtigsten Handelspartner China nehmen zu, da die Lage im eigenen Land rosiger aussieht.

5/ BoE AN DER HÖHE

Verlangsamt sich die britische Wirtschaft so stark, dass die Bank of England ihren Kampf gegen die Inflation beenden kann?

Die vom British Retail Consortium am 5. September gemessenen britischen Einzelhandelsumsätze im August könnten die in anderen Umfragen geäußerte Ansicht, dass die Verbraucher äußerst vorsichtig sind, erhärten.

Die Stimmung hat sich zusammen mit der Verlangsamung des Immobilienmarkts nach 14 aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen verschlechtert. Monatliche Hauspreisdaten aus Halifax vom 7. September werden Aufschluss darüber geben, ob der 9 Billionen Pfund (11,37 Billionen US-Dollar) schwere britische Wohnimmobiliensektor weiter geschwächt ist.

Aber die Wirtschaft, die den Rezessionsprognosen getrotzt hat, könnte dennoch einen Aufschwung bekommen.

Die Gesamtinflation ist im Juli auf 6,8 % gesunken, die Energiekosten werden ab Oktober voraussichtlich sinken und das Lohnwachstum ist nun real positiv.

Wenn dies dazu führt, dass die Briten wieder in die Geschäfte strömen, könnte dies die Entschlossenheit der BoE stärken, weiterhin hart gegen die Inflation vorzugehen.

(1 $ = 0,7914 Pfund)