©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist in Washington, DC, USA, am 22. August 2018 abgebildet. REUTERS/Chris Wattie/File Photo
Von Jonnelle Marte
(Reuters) – Die Federal Reserve kann früher als in der Vergangenheit mit dem Abbau ihrer Anleihebestände beginnen, und aggressive Maßnahmen zur Verkleinerung des Portfolios der US-Notenbank könnten es ihr ermöglichen, bei Zinserhöhungen einen flacheren Weg einzuschlagen, sagte Esther George, Präsidentin der Kansas City Fed Montags.
Die Fed hat letzte Woche signalisiert, dass sie wahrscheinlich beginnen wird, die Zinssätze zu erhöhen, wenn sie im März zusammentritt, und es wird erwartet, dass die Beamten später in diesem Jahr mit dem Verkauf von mehr als 8 Billionen US-Dollar an Anleihebeständen beginnen werden. George sagte, dass beide Maßnahmen, die die Fed ergreift, um die während der Pandemie geleistete außerordentliche Unterstützung aufzuheben, miteinander verbunden sind.
„Was wir in der Bilanz tun, wird wahrscheinlich den Verlauf der Leitzinsen beeinflussen und umgekehrt“, sagte George während einer vom Economic Club of Indiana organisierten Veranstaltung. „Wenn wir zum Beispiel aggressivere Maßnahmen zur Senkung ergreifen und diese Bilanz nach unten ziehen, könnte dies weniger Zinserhöhungen ermöglichen.“
George sagte, ein anderer Ansatz, bei dem die Zentralbank einen „steilen Weg“ für Zinserhöhungen mit bescheideneren Bilanzkürzungen paart, könnte zu mehr finanziellen Risiken führen.
Sie sagte, ein solches Szenario, in dem die Fed die kurzfristigen Zinssätze anhebt und gleichzeitig eine große Bilanz beibehält, „könnte die Zinskurve abflachen“. Das wiederum könnte zu einem „Reach-for-Yield-Verhalten von Long-Duration-Investoren“ führen.
„Alles in allem könnte es angebracht sein, die Bilanz im Vergleich zum letzten Straffungszyklus früher zu verschieben“, sagte George.
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