© Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der US-Notenbank in Washington, D.C./Archivfoto
(Reuters) – Die Zentralbanken stehen im Mittelpunkt: Fünf der Banken, die die zehn am stärksten gehandelten Währungen überwachen – darunter die US-Notenbank – halten Sitzungen zur Festlegung der Zinssätze ab, außerdem gibt es noch eine Reihe von Sitzungen für Schwellenländer.
Hier ist Ihre kommende Woche mit Märkten von Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Amanda Cooper, Naomi Rovnick und Karin Strohecker in London.
1/ UND NÄCHSTES
Die EZB hat gerade ein Ende ihrer aggressiven Zinserhöhungen signalisiert und damit die Märkte bejubelt. Jetzt ist die wichtigste Zentralbank der Welt an der Reihe.
Es wird allgemein erwartet, dass die Fed ihren Leitzins bei Abschluss ihrer Sitzung am Mittwoch im Bereich von 5,25 bis 5,50 % belassen wird. Die jüngsten Inflationszahlen waren etwas höher als erwartet, aber das hat wenig dazu beigetragen, die Argumente für eine bevorstehende Zinserhöhung zu stützen.
Ob in den USA oder in Europa, die Anleger vermuten, dass sich dieser globale Zinserhöhungszyklus seinem Ende nähert. Das bedeutet nicht, dass die Sorge vor einer möglicherweise hartnäckigen Inflation die Zinsen länger hoch halten wird. Und ein restriktiver Ton von Fed-Chef Jerome Powell könnte die Renditen von Staatsanleihen hoch halten, was den Reiz von Aktien weiter dämpfen, aber den Dollar stützen würde.
2/ SUPERDONNERSTAG
Zinsentscheidungen in Großbritannien, Skandinavien und der Schweiz werden Hinweise darauf geben, ob diese nordeuropäischen Volkswirtschaften einer weiteren Straffung der Geldpolitik standhalten können.
Die schwedische Riksbank dürfte ihre Zinsen um 25 Basispunkte auf 4 % anheben, trotz zunehmender wirtschaftlicher Probleme mit sinkender Produktion, einer schwachen Währung und einer über dem Zielwert liegenden Inflation trotz eines Rückgangs auf 4,7 % im August.
Ebenfalls am Donnerstag wird erwartet, dass die Bank of England die Leitzinsen zum 15. Mal in Folge anhebt und die Leitzinsen auf 5,5 % erhöht. Auch wenn die Gesamtinflation mit sinkenden Immobilienpreisen sinkt, erwartet eine beträchtliche Minderheit der Ökonomen einen weiteren Anstieg in diesem Jahr.
Es wird erwartet, dass auch die norwegische Zentralbank die Referenzzinsen für Kredite nach einem Anstieg um 25 Basispunkte auf 4 % im August anheben wird. Die Geldmarktwetten darüber, ob die Schweiz den Leitzins erhöhen oder bei 1,75 % bleiben wird, sind gleichmäßig verteilt.
3/ UDEDA’S INNER HAWK Die jüngsten Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, haben den japanischen Staatsanleihemarkt in Aufruhr versetzt und die Benchmark-Renditen zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt auf über 0,7 % steigen lassen. Der Auslöser war eine plötzliche restriktive Tendenz: Nur wenige Wochen nach der Verdoppelung der 10-Jahres-Renditeobergrenze auf 1 % sprach Ueda über das mögliche Ende der negativen kurzfristigen Zinssätze bis zum Jahresende. Die politische Entscheidung der BOJ und die Pressekonferenz am 22. September sind von entscheidender Bedeutung: Erstens, um herauszufinden, ob eine weitere politische Anpassung im Gange ist, und dann, um zu sehen, ob Ueda seine Position klarstellt, nachdem er die Reaktion des Marktes beurteilt hat. Einige überraschte BOJ-Beobachter vermuten, dass dieser Kurswechsel durch den Rückgang des Yen auf ein 10-Monats-Tief von 147,875 pro Dollar verursacht wurde, was das japanische Finanzministerium zu beunruhigen begann. Doch möglicherweise sind eher Taten als Worte nötig, um den Rückgang zu stoppen: Nach einer Erholung liegt der Yen wieder bei rund 147,30.
4/ Abweichende Flugbahnen
Die Push- und Pull-Faktoren auf die Zentralbanken sind nirgends deutlicher zu erkennen als in den Schwellenländern.
Ein Großteil Lateinamerikas, das im letzten Straffungszyklus schnelle und umfangreiche Zinserhöhungen durchführte, befindet sich nun fest im Lockerungsmodus. Bei der Sitzung der politischen Entscheidungsträger Brasiliens am Mittwoch wird erwartet, dass sie an ihrer Zusage festhält, Kürzungen um 50 Basispunkte pro Sitzung vorzunehmen, um den Referenzzinssatz, der derzeit bei 13,25 % liegt, zu senken.
Aber für die türkische Zentralbank, die am Donnerstag zusammentritt, führt der einzige Weg nach oben. Nachdem Präsident Tayyip Erdogan jahrelang trotz steigender Inflation auf niedrigere Zinsen gedrängt hat, kämpfen sie darum, die Geldpolitik wieder auf den orthodoxen Kurs zu bringen. Analysten gehen davon aus, dass die politischen Entscheidungsträger den Leitzins bis zum Jahresende von derzeit 25 % auf 35 % anheben werden.
Südafrika wird die Zinsen auf seiner Sitzung am Donnerstag bei 8,25 % belassen, um die Auswirkungen der Kraftstoffpreisinflation einzudämmen. Die Zentralbanken Ägyptens und Taiwans treffen sich am selben Tag.
5/ Es lief so gut
Der August war der Monat, in dem Europas Verbraucher endgültig nachgaben.
Der Dienstleistungssektor verzeichnete in diesem Jahr zum ersten Mal einen Rückgang, während die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe 13 Monate in Folge schrumpfte. Ein Messwert unter 50 schreit nicht gerade nach einer Katastrophe, aber der Abschwung war viel tiefer, als viele erwartet hatten. Es läutete die Alarmglocken und der Euro verlor zeitweise am Tag der Veröffentlichung bis zu 1 % an Wert.
Die Aktivität in der Gesamtwirtschaft ist zurückgegangen und Ökonomen gehen davon aus, dass eine Rezession in der Eurozone schnell unausweichlich wird, insbesondere angesichts der sich verschlechternden Geschäftstätigkeit.
Es besteht jedoch die Hoffnung, dass der Fabriksektor das Schlimmste des Abschwungs hinter sich haben könnte, und Blitzumfragen zum Einkaufsmanagerindex vom 22. September könnten dies bestätigen. Doch da die Verbraucher unter den hohen Zinsen und der Inflation leiden, könnte eine Erholung im europäischen Dienstleistungssektor in weiter Ferne liegen.