© Reuters EZB-Zinssatz um einen halben Punkt anheben, um Entschlossenheit zu zeigen, sagt Holzmann
(Bloomberg) – Die Europäische Zentralbank sollte erwägen, ihren Zinserhöhungszyklus mit einer Anhebung um einen halben Punkt einzuleiten, um die Menschen davon zu überzeugen, dass sie die Inflationsbekämpfung ernst meint, so EZB-Ratsmitglied Robert Holzmann.
Ein Schritt um 50 Basispunkte wäre im Juli „angemessen“, sagte der österreichische Gouverneur am Dienstag in einem Interview in Wien, im Gegensatz zu EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die in einem Blogbeitrag am Vortag vorsichtiger vorging und einen Schritt um einen Viertelpunkt vorschlug.
„Ein größerer Schritt zu Beginn unseres Zinserhöhungszyklus wäre sinnvoll“, sagte Holzmann, eines der kämpferischsten Mitglieder des EZB-Rats. „Das würde die Leute auf Trab halten und den Märkten signalisieren, dass wir die Notwendigkeit zum Handeln verstanden haben. Alles andere läuft Gefahr, als weich angesehen zu werden.“
Die erweiterten Gewinne gegenüber dem Dollar und kurzen deutschen Anleihen schmälerten ihren Anstieg nach der Veröffentlichung von Holzmanns Kommentaren. Händler hielten ihre Wetten auf Zinserhöhungen unverändert und wetteten auf etwa 34 Basispunkte einer Straffung der EZB bis Juli.
Eine Erhöhung um einen halben Punkt würde den aggressiveren Ansatz der US-Notenbank Anfang dieses Monats widerspiegeln, als sie ihre Straffung mit einer Bewegung dieser Größenordnung beschleunigte. Mehr als 40 globale Partner haben in diesem Jahr bisher Erhöhungen in mindestens dieser Höhe verwendet.
Lagardes Zeitplan, der zwei kleinere Erhöhungen bis zum Ende des dritten Quartals signalisiert, verärgerte die falkenhaften Beamten, die die Möglichkeit haben wollten, aggressiver vorzugehen, so die mit der Angelegenheit vertrauten Personen.
„Ich weiß es zu schätzen, dass sie sich zu Wort meldet und erkennt, dass die Zeit für den Start gekommen ist, aber ich hätte gerne eine klare Kommunikation darüber gesehen, wie wir zu neutralen Zinssätzen kommen werden“, sagte Holzmann zur neuen Botschaft des Präsidenten zur Geldpolitik.
Der Gouverneur der Bank of France, Francois Villeroy de Galhau, sagte am Dienstag gegenüber Bloomberg Television, dass der Konsens der EZB derzeit keinen halben Punkt befürworte.
Holzmann ist erst der zweite Beamte im 25-köpfigen EZB-Rat, der die Möglichkeit einer so großen Erhöhung offen ankündigt. Sein niederländischer Kollege Klaas Knot sagte am 17. Mai, er würde eine Anhebung um einen Viertelpunkt vorziehen, „es sei denn, neue Daten in den nächsten Monaten deuten darauf hin, dass sich die Inflation weiter ausdehnt oder anhäuft“.
Die EZB skizzierte erstmals im vergangenen Dezember Pläne zur Rücknahme beispielloser geldpolitischer Anreize und hat seitdem ihren Zeitplan wiederholt beschleunigt, nachdem die Inflation von einem Rekord zum nächsten gestiegen war.
Händler preisen in diesem Jahr vier Viertelpunkterhöhungen ein, was den Einlagensatz – derzeit bei -0,5 % – zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt wieder fest über Null bringen würde.
„Es ist extrem wichtig, das Jahr im positiven Bereich zu beenden, und es wäre gerechtfertigt, da die Inflation auch 2023 und 2024 über 2 % bleiben wird“, sagte Holzmann. „Es ist an der Zeit, dass die Geldpolitik handelt und die geldpolitische Akkommodation abschafft.“
Am Dienstag zuvor sagte Lagarde gegenüber Bloomberg Television in Davos, dass die EZB die Stimulierungsmaßnahmen nicht überstürzen werde. Sie und Villeroy de Galhau betonten beide, dass die Normalisierung der Politik schrittweise voranschreiten müsse.
Derzeit besteht die EZB darauf, dass geldpolitische Veränderungen eine spezifische Forward Guidance widerspiegeln müssen, ein Instrument, das sich als entscheidend erwiesen hat, als die Inflation zu niedrig war und der Spielraum der EZB in Bezug auf Zinssätze und Wertpapierkäufe eingeschränkt war. Holzmann argumentierte, dass man dieses Instrument nicht mehr brauche.
„Wir sollten die Märkte nicht im Dunkeln lassen und unsere Absichten kommunizieren“, sagte er. „Aber die strenge Forward Guidance, die wir derzeit haben, macht bei einer so hohen Inflation keinen Sinn mehr.“
(Updates mit Marktreaktion im vierten Absatz)
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