BDie Regierung von Oris Johnson steckt ideenlos und jenseits ihres Verfallsdatums fest. Während sich die Wirtschaft nach unten bewegt, während die Inflation die Haushaltseinkommen verwüstet, besteht unter den Tory-Abgeordneten das Gefühl, dass der Kanzler noch etwas im Ärmel haben sollte.
Doch alles, was das Finanzministerium ihnen anbieten kann, ist eine Tonbandschleife von Rishi Sunaks Haushaltsrede für 2021, als er Ausgabenpläne darlegte, die sofort von den Kürzungen und Steuererhöhungen überschwemmt wurden, die sein fiskalischer Konservatismus forderte.
Sunak könnte auf die zusätzlichen Mittel in Höhe von 15 Milliarden Pfund verweisen, die er vor etwas mehr als einer Woche als Beweis für sein Engagement für das Vorantreiben der Wirtschaft angekündigt hatte. Es freute sicherlich die meisten Tory-Abgeordneten, die von dem prall gefüllten Paket an Rabatten und Subventionen erleichtert waren.
Aber die Hochstimmung verwandelte sich schnell in Enttäuschung, als den Hinterbänklern klar wurde, dass die 15 Milliarden Pfund nur ein Pflaster waren, wenn auch ein sehr großes, und keine Politik, um Wachstum anzustoßen und Hoffnung zu bieten.
Wenn das Finanzministerium mit einer sich verschlechternden Wirtschaft konfrontiert wird, kehrt es normalerweise zu seinem bewährten Spielbuch zurück, das fast ausschließlich darin besteht, dem Immobilienmarkt eine große Steuervergünstigung zu gewähren, in der Erwartung, dass riesige Mengen an Verbraucherausgaben zu fließen beginnen, und so weiter Unternehmen des privaten Sektors werden dann ihr Vertrauen zurückgewinnen und Investitionsentscheidungen treffen.
Früher konnte sich Sunak darauf verlassen, dass die Bank of England ihren Teil dazu beitrug, indem sie tat, was sie seit 2008 immer tat: Kredite billiger zu machen. Bei vielen Gelegenheiten hat Threadneedle Street argumentiert, dass Zinssenkungen und das Drucken von Banknoten Unternehmen helfen und Investitionen ankurbeln. Aber dies ist das Vereinigte Königreich, von dem wir sprechen, also werden die meisten Menschen wissen, und die Beamten des Finanzministeriums wissen es mit Sicherheit, dass der große Teil des geliehenen Geldes, das in den letzten zehn Jahren geschaffen wurde, nicht von Unternehmen für neue Maschinen ausgegeben wurde. Stattdessen haben Verbraucher und Unternehmen ihre Hypotheken verlängert, um Immobilien zu kaufen, die meisten davon Wohnimmobilien.
Es stellt sich die Frage, warum die Stempelsteuersätze angesichts eines erneuten Abschwungs auf ihrem Vorkrisenniveau bleiben. Sicherlich ist es an der Zeit, die Grundsteuern zu senken, um den Wohnungsmarkt wieder in Gang zu bringen?
Die jüngste landesweite Hauspreisumfrage scheint zu zeigen, dass dies unnötig ist. Die Immobilienpreise stiegen im Mai mit der gleichen rasanten Geschwindigkeit wie 2020 und 2021, als eine Stempelsteuersenkung in Kraft war. Die Umfrage ergab jedoch auch, dass das Preiswachstum nachzulassen begann. Im Mai stiegen die Preise gegenüber dem Vorjahr um 11,2 %, verglichen mit 12,1 % im April. Bis zum Herbst wird mit einem weiteren Rückgang des Preiswachstums gerechnet. Einige Analysten glauben, dass die Kosten für ein Eigenheim am Ende des Jahres und bis 2023 sogar sinken könnten.
Noch beunruhigender für einen Kanzler, der Menschen braucht, die als Ansporn für Ausgaben nach Hause ziehen, ist die Zahl der Transaktionen eingebrochen. Die neuesten Zahlen der Bank of England zeigen, dass die Hausverkäufe im April deutlich unter die Gesamtzahlen des letzten Jahres und sogar unter ihren Durchschnitt von 66.500 zwischen 2015 und 2019 gefallen sind. In den 12 Monaten bis April letzten Jahres war die Zahl der Hauskäufe mit 117.000 fast doppelt so hoch.
Aus einer nachhaltigen wirtschaftlichen Perspektive erweist sich die Senkung der Steuern zur Steigerung der Immobilienpreise immer als nichts anderes als ein zuckersüßer Ausgabenschub, und seine wiederholte Anwendung durch das Finanzministerium über viele Jahrzehnte hinweg ist wohl eine der Hauptursachen für die wirtschaftliche Schwäche Großbritanniens.
Das wird Tory-Hinterbänkler nicht davon abhalten, über eine weitere Steuersenkung zu sabbern, die als Mission zur Rettung des Erstkäufers verkleidet ist. Es mag wie eine Reise zurück in die Zukunft erscheinen, aber wenn es sich bei vergangenen Wahlen ausgezahlt hat, warum nicht bei den nächsten?
Einige sagen, Sunak zögere, seine Absichten für das Herbstbudget preiszugeben, wenn dies bedeutet, die marode Regierung von Boris Johnson zu stützen. Es ist wahrscheinlicher, dass der Kanzlerin jetzt die Luft ausgeht, nachdem der Brexit der Wirtschaft 500.000 oder mehr Arbeiter und Covid weitere 500.000 geraubt hat. Die Zahl der Arbeitskräfte ist geschrumpft, und die Bank glaubt, dass sie sich den verbleibenden Arbeitern stellen muss, die ihre neu entdeckten industriellen Stärken nutzen könnten, um inflationäre Lohnforderungen zu stellen.
Das heißt, so engstirnig der Blick auf den Arbeitsmarkt auch sein mag, die Zinsen steigen. Noch schlimmer für die Kanzlerin, eine Erhöhung der Stempelsteuer würde die Bank of England nur wütend machen und den geldpolitischen Ausschuss zwingen, die Zinsen weiter zu erhöhen, wodurch der Vorteil für Eigenheimkäufer zunichte gemacht würde.
Johnson hat angedeutet, dass er vorgezogene Parlamentswahlen als eine Form der politischen Eskapologie ausrufen könnte. Nachdem er Sunak als Kanzler abgesetzt hatte, könnte er eine Stempelsteuersenkung in den Mittelpunkt seines neuen Programms stellen. Backbench Tories könnten ihn anfeuern, wenn es sonst niemand tut.