EWirtschaftskommentatoren und Investoren haben die Inflation im Blick und die unerwartete Entscheidung der Bank of England, die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren auf 0,25 % anzuheben – trotz der Störungen und Unsicherheiten von Omicron. Aber hinter den Schlagzeilen und dem Fokus auf die Bank liegen die größten makroökonomischen Fragen Großbritanniens – die bestimmen werden, ob Familien dieses Weihnachten und darüber hinaus die Not spüren – alle an der Kanzlerin.
Die Inflation hat mit 5,1 % den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt erreicht. Dabei handelt es sich jedoch nicht um eine Inflation der 70er-Jahre, die immer noch als Wirtschafts-Bogeyman erzogen wird, um Angst vor „Lohn-Preis-Spiralen“ zu schüren. Der Gouverneur der Bank of England hat gesagt das risiko ist gering. Tatsächlich übertrifft die Inflation die Lohnerhöhungen – also durchschnittliche Gehaltspakete schrumpfen in echt.
Stattdessen werden derzeit die Haupttreiber der Inflation aus Übersee importiert, wie Kraftstoff und Energie, Fahrzeuge – während die Autohersteller auf eine Entspannung der Halbleiterknappheit warten – und andere importierte Güter wie Kleidung und Möbel. Die Realität sieht so aus, dass die Zinsentscheidung der Bank von letzter Woche kaum zu einer sofortigen Senkung des Inflationsniveaus führen wird. Diese Preise werden hoch bleiben, da sie von globalen Faktoren bestimmt werden.
Ausschlaggebend für die Zinsentscheidungen ist die mittelfristig zu erwartende Gesundheit und Form der Wirtschaft – etwa in einem Jahr – wenn die Auswirkungen der Politik spürbar werden. Und hier besteht das Problem darin, dass die britische Wirtschaft wahrscheinlich auf einem Zylinder arbeiten wird, wobei ihre Kapazität deutlich unter dem liegt, was wir vor der Pandemie für 2022 erwartet hätten.
Dazu gehören auch die vielen Arbeitgeber, die um die Besetzung offener Stellen kämpfen. Seit Beginn der Pandemie ist die Belegschaft faktisch geschrumpft: Im Vergleich zu dem, was wir erwarten würden, wenn sich die Trends vor der Pandemie fortgesetzt hätten, gibt es eine Million „vermisste“ Arbeiter. Mehr als die Hälfte der Lücke besteht bei älteren Arbeitnehmern, wobei der Anstieg durch Ruhestand und Krankheit bedingt ist. Da die britische Wirtschaft weniger produzieren kann als vor der Pandemie, befürchtet die Bank, dass niedrige Zinsen zu Inflationsdruck führen werden.
Die Bank of England ist nicht in der Lage, die meisten dieser Herausforderungen durch die Geldpolitik zu bewältigen. Auch nach der Erhöhung sind die Zinsen extrem niedrig. Es ist die Regierung, und insbesondere das Finanzministerium, die mehr tun kann und muss, um die zukünftige Wirtschaft und ihre Kapazitäten zu gestalten. Wenn wir die akute Krisenphase der Pandemie verlassen, wird die Bank die Zinsen langsam anheben wollen – um die Wirtschaft zu stabilisieren, indem sie Finanzblasen verhindert. Das muss sein begleitet von Fiskalpolitik – mit staatlichen Maßnahmen, um Einkommen und Kaufkraft der Bedürftigen zu steigern und in die Zukunftsfähigkeit der Wirtschaft zu investieren.
Deshalb ist es für den Kanzler nach seiner Rückkehr von einem Besuch im sonnigen Kalifornien unumgänglich, sich wieder auf die Unterstützung von Familien und Unternehmen zu konzentrieren. Dazu gehört auch die Unterstützung von Familien, um einen schwierigen Winter zu überstehen, da vielen wahrscheinlich ein teures Weihnachtsfest bevorsteht. Er sollte den universellen Kredit um 20 Pfund wiederherstellen, sicherstellen, dass alle Leistungszahlungen erhöht werden, um den steigenden Lebenshaltungskosten Rechnung zu tragen, und die Zahlungen für kaltes Wetter erhöhen, damit in diesem Winter niemand kalt wird, weil er nicht für die Heizung bezahlen kann.
Unternehmen, insbesondere im Gastgewerbe, haben Alarm geschlagen, da Kunden ferngeblieben sind, um zu vermeiden, dass sich die ultra-übertragbare Omicron-Variante einfängt. Um den Zusammenbruch von Unternehmen zu verhindern, das Vertrauen der Unternehmen in ihre Zukunft wiederherzustellen und letztendlich Arbeitsplätze zu schützen, sollte Rishi Sunak eine Version der Urlaubsregelung sowie Zahlungen an Selbständige wieder einführen.
Um die Gesundheit der Wirtschaft langfristig zu sichern, bedarf es noch mehr. Neben Investitionen in die Produktivitätssteigerung bedeutet dies, das Problem der „fehlenden Millionen“ Arbeitnehmer anzugehen, Menschen gezielt zu einem guten Arbeitsplatz zu verhelfen und Unternehmen dabei zu unterstützen, ein Arbeitsumfeld zu schaffen, in dem sich ältere Menschen sicher fühlen, ohne dabei ihre die Gesundheit. Da im Gesundheits- und Sozialwesen einige der meisten offenen Stellen zu verzeichnen sind, sind gerechte Lohnerhöhungen, zumindest im Einklang mit der Inflation, erforderlich.
Und die Regierung muss alles tun, um die öffentliche Gesundheit innerhalb und außerhalb des Finanzministeriums zu schützen. Das bedeutet, dass Großbritanniens erbärmlich unzureichendes Krankengeld repariert wird, das zu viele vor unmögliche Entscheidungen stellt, um die öffentliche Gesundheit zu schützen und genug Geld für Rechnungen zu haben. Es bedeutet auch, unseren Beitrag zur Impfung der Weltbevölkerung, nicht nur des Vereinigten Königreichs, zu verstärken. Der Schutz der Öffentlichkeit vor Omicron wird nicht nur eine schnellere Wiederaufnahme des normalen Geschäftsbetriebs ermöglichen, sondern auch einen schädlichen Anstieg der Zahl der Arbeitnehmer vermeiden, die lange an Covid leiden.
Inflation hat immer einen Kontext für politische Auseinandersetzungen und Manöver geboten, und 2021 ist nicht anders, da eine Kanzlerin zögert, ihren Ruf der Besonnenheit weiter zu trüben. Aber wenn wir nicht eingreifen, um unsere wirtschaftliche Leistungsfähigkeit zu stärken, werden die Inflationsprobleme der Kanzlerin nur noch verschlimmert – und könnte die Lebensgrundlagen dauerhaft beeinträchtigen. Das Vereinigte Königreich steht vor der Wahl zwischen einer kleineren Wirtschaft mit geringer Produktivität und Investitionen in eine stärkere Erholung mit guten Arbeitsplätzen und Unterstützung für die Menschen, die sie aufnehmen. Ein kluger Politiker würde den letzteren Weg gehen.