ichIst die Inflation die Schuld der Arbeiter? Man könnte streikenden Krankenschwestern und Bahnmitarbeitern verzeihen, dass sie anfangen zu glauben, dass steigende Preise auf ihre Lohnforderungen zurückzuführen sind. Jeremy Hunt sagte das letzte Woche ebenso wie der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey.
Aus dem gleichen Grund müssen auch Lagerarbeiter, die Waren für Aldi verteilen, die eine jährliche Gehaltserhöhung von 10 % erhielten, und das Sicherheitspersonal des Flughafens East Midlands, das in diesem Jahr eine satte Gesamterhöhung von 17 % erzielte, schuld sein. Wenn die Löhne im Durchschnitt etwa 70 % der Ausgaben eines Unternehmens ausmachen, dann muss es wahr sein, dass enorme Lohnerhöhungen der Feind derjenigen sind, die versuchen, die Inflation zu senken.
Der Kanzler sagte, er könne die Entscheidungen zur Gehaltsüberprüfung für Beschäftigte im öffentlichen Dienst nicht erneut prüfen, ohne eine Folgewirkung von höheren Löhnen zu höheren Preisen zu riskieren. In der Threadneedle Street rechtfertigte Bailey eine Erhöhung des Leitzinses auf 3,5 % mit einem Seitenhieb auf Arbeiter, die ihre Löhne hochboten.
Der Gouverneur und eine Mehrheit seiner Kollegen im geldpolitischen Ausschuss der Bank glauben, dass die Flughafengeschäfte von Aldi und East Midlands die Spitze eines großen Eisbergs sind. Die Implikation ist, dass Lohnzurückhaltung der Inflation den Dampf nehmen und es der Bank ermöglichen würde, die Zinssätze im nächsten Jahr einzufrieren oder sogar zu senken.
Eine Frage, die die Inflationsdebatte umtreibt, lautet: Wie passen offizielle Zahlen, die Lohnerhöhungen von durchschnittlich 6 % zeigen – deutlich unter dem Verbraucherpreisindex von 10,7 % – zu Baileys Darstellung? Wie enthüllen Lohnabrechnungsdaten, die die großen Deals verfolgen, die in diesem Jahr von großen Arbeitgebern im öffentlichen und privaten Sektor angeboten wurden, einen Auslöser für außer Kontrolle geratene Preise, wenn sie zeigen, dass diese Deals im Durchschnitt nur 4 % ausmachen?
Die Antwort findet sich woanders. Es kann sein, dass schlaue Unternehmen eine Chance erkannt haben, die Preise um mehr als ihre eigenen Kosten zu erhöhen, da sie wissen, dass die Verbraucher einen überschallschnellen Anstieg der Einkaufsrechnungen erwarten.
Paul Donovan, Chefökonom bei UBS Global Wealth Management, hat die Situation in Amerika analysiert, wo detailliertere Informationen über den Unternehmenssektor verfügbar sind. Er untersuchte den produktivitätsbereinigten Anstieg der Lohnkosten im gesamten Hotelsektor seit Ende 2019 und stellte fest, dass er zwischen 5 % und 6 % lag. Die Restaurant- und Hotelpreise waren um 16 % gestiegen.
Donovan stellte fest, dass Hotelbetreiber weniger Personal einsetzten, um die Produktivität zu steigern, wodurch die Auswirkungen von Lohnerhöhungen begrenzt wurden. Diese Effizienzsteigerung wurde an die Aktionäre weitergegeben, nicht an die Verbraucher, die mit der Geschichte gefüttert wurden, dass die Preise steigen müssten, um mit steigenden Lohnkosten fertig zu werden.
Im weiteren Sinne erzielten Unternehmen in den USA in den drei Monaten bis Ende September Quartalsgewinne von fast 3 Billionen US-Dollar, gegenüber 2,4 Billionen US-Dollar zwei Jahre zuvor und durchschnittlich 2 Billionen US-Dollar in den acht Jahren vor der Pandemie.
Analyse der Gewerkschaft Unite der 350 größten britischen Unternehmen zeigten einen ähnlichen Trend – die Gewinnmargen waren 2021 um 73 % höher als 2019. „Obwohl die Umsätze 2021 zurückgegangen sind, sind die Gewinne immer noch explodiert“, sagte die Generalsekretärin der Gewerkschaft, Sharon Graham. „Selbst wenn man Energieunternehmen aus der Liste herausnimmt, stiegen die durchschnittlichen Gewinnmargen immer noch um erstaunliche 52 %.“
Diese Zahlen untermauern die steigenden Gehälter von Führungskräften im vergangenen Jahr und dies sowie die Rückkehr des Stoßstangen-City-Bonus. Grundsätzlich deutet dies darauf hin, dass Hunt und Bailey – die beiden ranghöchsten politischen Entscheidungsträger in diesem Bereich – die Geschäftsdynamik missverstehen und wie Unternehmen eine Krise nutzen, um die Preise in die Höhe zu treiben.
Offizielle Daten zeigen, dass die Hotelpreise einer der Haupttreiber der britischen Inflation sind, sodass die in den USA beliebte Preistreiberei möglicherweise auf den gesamten britischen Hotelsektor übertragen wurde.
Es gibt Hunderte von Produkten in den Geschäften, die von gesunkenen Versandkosten, niedrigeren Rohstoffkosten und Arbeitskosten profitiert haben, die denen von heute nicht unähnlich sind, aber die Preise steigen weiter.
Das einzige sichtbare Zeichen dafür, dass Stürze weitergegeben werden, sind die Zapfsäulen – und selbst dort ist der Preis höher als erwartet, wenn eine Rezession in den Industrieländern einen starken Nachfragerückgang signalisiert.
Donovan sagt, dass die „Rip-off Britain“-Kampagne, die nach dem Finanzcrash von 2008 die explodierenden Preise herausgefordert hatte, entstaubt und neu ausgestrahlt werden muss.
Wirtschaftsführer könnten argumentieren, dass Gewinnwarnungen zunehmen. Am stärksten betroffen sind nach Angaben des Beratungsunternehmens EY jedoch kleinere Einzelhändler und verbraucherorientierte Unternehmen, die sich auf den Trend zur Heimarbeit und sinkende Konsumausgaben ebenso einstellen wie auf die Lohnforderungen ihrer Mitarbeiter.
Hunt und Bailey sollten das zur Kenntnis nehmen. Die Regierung kann beurteilen, was sie sich leisten kann, um die Lohnforderungen des öffentlichen Sektors zu finanzieren, aber sie sollte die Inflation nicht als Ausrede benutzen. Die Beweise sind nicht auf ihrer Seite.