© Reuters. DATEIFOTO: US-Präsident Joe Biden spricht während eines Besuchs auf dem Intel Ocotillo Campus in Chandler, Arizona, USA, am 20. März 2024, während er eine vorläufige Vereinbarung mit Intel über einen wichtigen CHIPS- und Science Act-Preis bekannt gibt. REUTERS/Kevin Lamarque/File P
Von Jarrett Renshaw und Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Die US-Notenbank Federal Reserve scheint auf dem richtigen Weg zu sein, die Zinssätze zu senken, da sich die Saison des Präsidentschaftswahlkampfs zuspitzt, was Präsident Joe Biden möglicherweise einen Aufschwung verschaffen könnte, da Umfragen zeigen, dass die Amerikaner seinen Umgang mit der Wirtschaft nicht mögen.
Die Fed könnte im Wahljahr eine übergroße – und möglicherweise unbequeme – Rolle spielen, indem sie dazu beiträgt, die Haltung gegenüber der hartnäckig hohen Inflation und den steigenden Wohnkosten zu prägen, die Bidens Wiederwahlbemühungen behindert haben. Zinssenkungen werden auch Kritiker – allen voran der republikanische Herausforderer Donald Trump – dazu veranlassen, zu argumentieren, dass eine als unabhängige Währungsbehörde eingerichtete Behörde den politischen Ausschlag in Richtung Biden gibt.
Tatsächlich wartet Trump nicht einmal auf die erste Zinssenkung, bevor er diese Behauptung aufstellt, und teilte Fox Business letzten Monat mit, dass er erwartet, dass Fed-Vorsitzender Jerome Powell – den Trump 2018 zum Zentralbankchef ernannte und den er bald darauf verärgerte – dies tun werde etwas, das den Demokraten wahrscheinlich helfen wird … wenn er die Zinssätze senkt.“
Trumps Besorgnis – und Bidens wahrscheinlicher Optimismus – in dieser Angelegenheit ist verständlich, wenn man bedenkt, dass Verbraucher, die über die stärkste Inflation seit der Reagan-Regierung ermüdet und verärgert sind, inzwischen hohe Zinssätze in Kauf nehmen.
„Zinssenkungen erfreuen sich bei den Menschen großer Beliebtheit. Sie werden wirklich dazu beitragen, das Vertrauen in die Wirtschaft zu stärken, gerade wenn die Menschen den Wahlen mehr Aufmerksamkeit schenken“, sagte Celinda Lake, eine Top-Meinungsforscherin in Bidens Wahlkampf 2020, die kürzlich private Umfragen zum Thema durchgeführt hat Für einen Kunden gefüttert. „Die Leute haben wirklich das Gefühl, bis zum Sonntag ausgebeutet zu werden.“
Zu langsam, um von Bedeutung zu sein?
In einer Umfrage nach der anderen stufen die Amerikaner die Wirtschaft auf oder nahe an die Spitze ihrer wichtigsten Themen im Wahljahr ein, und die Aussichten, die die US-Notenbanker bei der Sitzung letzte Woche skizzierten, sind für Biden eher rosig. Die Prognosen der Beamten deuten darauf hin, dass er bis zum Wahltag am 5. November von einer wachsenden Wirtschaft, niedriger Arbeitslosigkeit, einer mäßigen Inflation und auch günstigeren Krediten profitieren wird.
Anleger rechnen nun mit Zinssenkungen bei zwei der vier Fed-Sitzungen bis dahin, Mitte Juni und erneut Mitte September, Entscheidungen, die Biden dann als Beweis dafür anführen könnte, dass die schlimmste Inflation überstanden ist und die die Wahrnehmung der Wähler beeinflussen könnten die Wirtschaft.
Obwohl die Fed nur den Übernachtzinssatz für Banken kontrolliert, führen Senkungen dieses Richtwerts, der seit letztem Juli auf 5,25 % bis 5,50 % festgelegt ist, schnell zu niedrigeren Hypothekenzinsen, günstigeren Autokrediten und günstigeren Finanzierungsbedingungen für kleine Unternehmen. Die Frage ist, ob das, was erwartet wird – etwa ein halber Prozentpunkt der Kürzungen, bevor die Wähler zur Wahl gehen – ausreichen wird, um den Ausschlag zu geben.
Lindsay (NYSE:) Owens, Leiterin der Groundwork Collaborative, einer fortschrittlichen Washingtoner Denkfabrik, ist skeptisch, ob dies der Fall sein wird. Angesichts der niedrigen Arbeitslosenquote, des starken Wirtschaftswachstums und der immer noch besorgniserregenden Inflation werde die Fed die Zinsen zu langsam senken, um Biden politisch allzu sehr zu helfen, sagte sie.
„Wir befinden uns seit 23 Jahren in einem Hochzinsumfeld und eine weitere Senkung um ein oder zwei Basispunkte um 25 Basispunkte vor November ändert nichts an der Tatsache, dass die Hypothekenzinsen hoch sein werden“, sagte Owens.
„DIESES KLEINE OUTFIT“
Umfragen zeigen immer wieder, dass die Amerikaner Biden für seinen Umgang mit der US-Wirtschaft schlecht bewerten, was zum großen Teil auf die steigenden Kosten für Lebensmittel, Benzin und andere lebensnotwendige Güter zurückzuführen ist, die die Armen und die Mittelschicht unter Druck gesetzt haben. Biden hat große Teile des letzten Jahres damit verbracht, die starke Wirtschaft anzupreisen, aber die Bemühungen haben wenig dazu beigetragen, die negative Einstellung der Amerikaner zu ändern.
Der weithin beachtete Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan stürzte im Juni 2022 auf ein Rekordtief, als die Inflation mit 9,1 % den höchsten Stand seit vier Jahrzehnten erreichte. Die Stimmung liegt jetzt etwa auf halbem Weg zwischen diesem Wert und den Durchschnittswerten vor der Pandemie.
Die sich entwickelnde Dynamik zwischen Biden, der Wirtschaft und der Fed steht im Gegensatz zu dem, was die ehemaligen Präsidenten Jimmy Carter und George HW Bush in den späten 1970er und frühen 1990er Jahren erlebten, als Inflation und Zinserhöhungen der Fed wohl ihre Wiederwahlchancen beeinträchtigten. Beide haben verloren.
Für die Fed wäre der aktuelle Ausblick, wenn er den Erwartungen entspricht, ein einzigartiger Triumph für sich. Aggressive Zinserhöhungen in den Jahren 2022 und 2023 brachten eine schmerzhafte Inflationswelle unter Kontrolle, ohne eine Rezession auszulösen, und jetzt könnte eine Wende zu Zinssenkungen so nah sein, dass die Zentralbank einer Siegeserklärung näher kommt.
Während eines Wahlkampfstopps in Philadelphia Anfang des Monats gab Biden einen Ausblick darauf, wie er die Entscheidungen der Fed umsetzen wird. Er sprach über seine Bemühungen, die Wohnkosten für Amerikaner zu senken, und machte eine Prognose.
„Ich kann es nicht garantieren, aber ich wette mit Ihnen – ich wette mit Ihnen, dass die Zinssätze noch weiter sinken werden, denn ich wette mit Ihnen, dass das kleine Unternehmen, das die Zinssätze festlegt, sinken wird“, sagte Biden.
Das Weiße Haus stellte später klar, dass Biden seine Sicht auf die Wirtschaft zum Ausdruck brachte und keine Empfehlungen an die unabhängige Fed abgab, was die politische Gratwanderung unterstrich, die Biden und sein Wahlkampf unternehmen müssen, wenn es um die Zentralbank geht.
„BIDENFLATION“
Die Republikaner haben die Zinserhöhungen der Fed genutzt, um Biden zu verprügeln und sie mit seinem Missmanagement der Wirtschaft in Verbindung zu bringen.
„Unter Joe Biden hat die Fed die Zinssätze auf den höchsten Stand seit 23 Jahren angehoben – was das Leben für Familien, die bereits mit den Auswirkungen der Biden-Flation zu kämpfen haben, schwieriger macht“, sagte Anna Kelly, Sprecherin des Republikanischen Nationalkomitees.
Trump, der eine eigene verworrene Geschichte mit Powell hat, wird Zinssenkungen zweifellos zur Kenntnis nehmen. Er beförderte Powell, einen damaligen Fed-Gouverneur, zum Vorsitzenden, geriet jedoch schnell mit ihm in Konflikt, weil er die Zinsen erhöhte. Er warf ihm vor, er versuche, die Wirtschaft zu ruinieren, und erklärte ihn irgendwann fast zum Feind des Volkes.
Trump hat es zu einem zentralen Thema seiner Wahlkampfveranstaltungen gemacht, Biden für die Inflation verantwortlich zu machen, und hat nicht gezögert, Powell als einen politischen Akteur darzustellen, der Maßnahmen ergreifen wird, die seinem demokratischen Rivalen zugute kommen könnten.
In seinem Fox Business-Interview mit Maria Bartiromo letzten Monat sagte Trump, er glaube, Powell wolle die Zinsen senken, „um vielleicht die Leute gewählt zu bekommen“.
Der Wirtschaftsprofessor des US-Bundesstaates North Carolina, Michael Walden, hat einige Ratschläge für Powell, der von dem einen oder anderen Lager mit Schikanen konfrontiert wird, unabhängig davon, was die Fed letztendlich mit den Zinssätzen macht.
„Was auch immer die Quelle der Kritik sein mag, Vorsitzender Powell sollte bereit sein, sich in den kommenden Monaten die Ohren zuzuhalten“, sagte er.