©Reuters. DATEIFOTO: Isabel Schnabel, Mitglied des deutschen Beirats der Wirtschaftsexperten, nimmt am 29. Frankfurter Europäischen Bankenkongress (EBC) in der Alten Oper in Frankfurt am 22. November 2019 teil. REUTERS/Ralph Orlowski//Dateifoto
Von Francesco Zecchini
CENOBBIO, Italien (Reuters) – Die Europäische Zentralbank plant, die Zinssätze einige Zeit nach der Abwicklung ihres Anleihekaufprogramms im dritten Quartal dieses Jahres anzuheben, sagte EZB-Vorstandsmitglied Isabel Schnabel am Samstag.
Der Leiter der Marktoperationen der EZB sagte, dass die Nettokäufe von Vermögenswerten im dritten Quartal abgeschlossen würden, solange die Daten die Erwartung stützen, dass sich die mittelfristigen Inflationsaussichten nicht entspannen werden.
„Wir werden die Zinssätze einige Zeit später gegebenenfalls angesichts der eingehenden Daten erhöhen“, sagte Schnabel bei einer Veranstaltung in Cernobbio in Norditalien.
Das jährliche Verbraucherpreiswachstum erreichte im März 7,5 %, den höchsten jemals verzeichneten Wert, da Russlands Krieg in der Ukraine die Lebensmittel- und Kraftstoffpreise in die Höhe treibt und die Verbraucher im Westen ärmer macht.
„Die Geschwindigkeit der Normalisierung … wird von den wirtschaftlichen Folgen des Krieges, der Schwere des Inflationsschocks und seiner Persistenz abhängen“, sagte Schnabel.
Das sich beschleunigende Preiswachstum stellt die EZB und die Zentralbanken anderer großer Volkswirtschaften vor ein akutes politisches Dilemma.
Die Inflation allein würde eine geldpolitische Straffung rechtfertigen, zumal eine Rekordtiefstandsarbeitslosigkeit höhere Löhne vorwegnimmt, die Voraussetzung für eine dauerhafte Inflation.
Aber eine Verschärfung der Politik könnte jetzt eine Wirtschaft zum Absturz bringen, die bereits fast stagniert, da der Krieg in der Ukraine die Kaufkraft der Verbraucher schwächt und die Unternehmensinvestitionen drückt.
Dennoch sagte Schnabel, dass das Inflationsrisiko angesichts stark steigender Erzeugerpreise, struktureller wirtschaftlicher Veränderungen wie Deglobalisierung und wahrscheinlicher Lohnerhöhungen zu noch höheren Werten tendiert.
Das Mandat der EZB ist Preisstabilität, daher sollte sie angesichts der hohen Inflation Priorität haben, während die Regierungen das Wirtschaftswachstum durch gezielte fiskalische Maßnahmen unterstützen und eine übermäßig expansive Politik vermeiden könnten, die die Aufgabe der Bank erschweren würde, sagte sie.
„Eine Zentralbank, die als verpflichtet wahrgenommen wird, ihr Mandat zu schützen, kann die Inflation zu geringeren wirtschaftlichen Kosten eindämmen“, sagte sie, indem sie die Inflationserwartungen senkt.
Die nächste Sitzung der EZB findet am 14. April statt. Bei ihrer letzten Sitzung beschloss sie, die Anleihekäufe im dritten Quartal zu beenden, ging jedoch keine weitere politische Verpflichtung ein und argumentierte, dass die Politik flexibel bleiben müsse.
Sowohl die US-Notenbank als auch die Bank of England haben mit einer geldpolitischen Straffung begonnen.
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