© Reuters. DATEIFOTO: Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), spricht auf einer Pressekonferenz zu den Ergebnissen der EZB-Ratssitzung am 28. Oktober 2021 in Frankfurt, Deutschland. REUTERS/Kai Pfaffenbach
Von Swathi Nair
BENGALURU (Reuters) – Laut einer Reuters-Umfrage unter EZB-Beobachtern, die der Ansicht waren, dass eine Erholung von der hohen Inflation in der Eurozone bis Ende 2022 einen Zinssatz bedeutet, wird die Europäische Zentralbank ab April die Menge der von ihr monatlich gekauften Vermögenswerte halbieren Aufstieg ist Jahre entfernt.
Politische Entscheidungsträger bei der EZB-Ratssitzung am 16. Dezember https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/exclusive-ecb-governors-home-temporary-limited-bond-purchase-boost-sources-2021-12-09 wird Optionen zur Anpassung des regulären Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) der Bank erörtern, sobald ein viel umfangreicheres Programm zur Bekämpfung der Pandemie im März endet.
Die Umfrage ergab relativ stabile Wachstumsprognosen für die Eurozone, wobei die meisten die Verbreitung neuer Coronavirus-Varianten und nicht die anhaltende Inflation als größte wirtschaftliche Bedrohung im nächsten Jahr anführen.
Obwohl das Risiko von Varianten global ist, unterscheidet sich die EZB in ihrer Reaktion von ihren US- und britischen Pendants, da sie die Zinsen mit ziemlicher Sicherheit im Jahr 2022 von nahe null anheben werden – die Bank of England vielleicht schon im Februar.
Die EZB hat eine Zinserhöhung “kurz nach” dem Ende der Anleihekäufe angekündigt und wird daher ihre Leitzinsen mindestens bis Ende 2023 mit einem Einlagensatz von -0,50% und einem Refinanzierungssatz von Null – in . prognostiziert scharfer Kontrast zu den jüngsten Markterwartungen, die jetzt aufgegeben wurden, für Ende 2022.
„Wir denken, dass bis Ende 2023 die Bedingungen für eine Zinserhöhung erfüllt sein sollten. Asset Purchase Programme), möglicherweise mit einer kurzen Ausweitung”, sagte Fabio Balboni, Senior Economist bei HSBC.
Die EZB kauft im Rahmen ihrer beiden Programme monatlich 80 Milliarden Euro an Anleihen: 60 Milliarden im Rahmen des jüngsten Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP), das im März auslaufen soll, und 20 Milliarden im Rahmen von APP.
Die Reuters-Umfrage vom 8. bis 10. Dezember ergab, dass die Zentralbank nach April bis Ende nächsten Jahres monatlich Anleihen im Wert von 40 Milliarden Euro kaufen wird, wobei einige EZB-Ankäufe bis Mitte 2023 prognostizieren.
Der Median aus 21 Prognosen ergab eine APP-Aufstockung von 20 Milliarden Euro für insgesamt 40 Milliarden Euro.
Aber 13 von einer etwas kleineren Stichprobe von 20 Befragten auf eine zusätzliche Frage sagten, wenn die EZB einer Erhöhung des APP zustimme, würde es einen Umschlag geben, der einen längeren Zeitraum abdeckt. Der Rest sagte, dass es in festgelegten monatlichen Mengen sein würde.
“Die EZB wird sich mindestens bis Ende 2022 zu Netto-APP-Käufen verpflichten, aber der Rat könnte beschließen, das monatliche Tempo von 40 Milliarden Euro für das gesamte Jahr noch nicht festzulegen”, sagte Bas van Geffen, leitender Makrostratege bei der Rabobank.
Wie viele andere Ökonomen sagte van Geffen, dass die APP auch im folgenden Jahr laufen könnte.
Etwa 70 % oder 18 von 26, die auf eine zusätzliche Frage antworteten, sagten, die APP werde bis Ende 2023 abgeschlossen sein, während fünf bis zum 4. Quartal 2024 und drei sagten, dass es im 4. Quartal 2025 sei.
Die Konsensprognosen für die Inflation in der Eurozone stiegen unterdessen zum sechsten Mal in Folge in einer monatlichen Umfrage und dürften das 2%-Ziel der Europäischen Zentralbank bis zum dritten Quartal des nächsten Jahres übertreffen.
“Die Inflation ist übertrieben und die mittelfristigen Inflationsaussichten sind etwas unsicherer geworden, da die Risiken nach oben verzerrt sind”, sagte Peter Vanden Houte, Chefökonom bei ING.
Die Inflation, die im November auf ein 25-Jahres-Hoch von 4,9% anstieg, wurde in diesem und im nächsten Quartal auf durchschnittlich 4,4% bzw. 3,5% prognostiziert. Das vergleicht sich mit 4,1% und 3,1% in der Umfrage des letzten Monats.
Er wird nächstes Jahr durchschnittlich 2,5% betragen, nachdem er in diesem Jahr mit der gleichen Rate gestiegen ist, gegenüber 2,2% und 2,4% im November prognostiziert. Diese liegen über den jüngsten Prognosen der EZB von 1,7 % bzw. 2,2 %.
Es wurde erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Quartal um 0,6 % und im nächsten um 0,7 % wachsen würde, was eine leichte Abschwächung von 0,8 % für beide Zeiträume vor einem Monat darstellt. Es wurde erwartet, dass sie im nächsten Jahr durchschnittlich 4,2 % betragen wird, unverändert gegenüber der Umfrage vom letzten Monat und sich auf 2,3 % im Jahr 2023 von 2,1 % verlangsamen wird.
Etwa 60 % oder 18 von 31 Befragten gaben an, dass die Verbreitung neuer Coronavirus-Varianten im nächsten Jahr das größte Abwärtsrisiko für die Wirtschaft der Eurozone sei. Elf sagten anhaltende Inflation, während zwei andere extreme fiskalische Straffungen und höhere Energiepreise sagten.
(Für andere Berichte aus dem globalen Reuters-Umfragepaket zum langfristigen Wirtschaftsausblick)
(Umfrage von Milounee Purohit, Sujith Pai und Swathi Nair; Bearbeitung von Ross Finley, Mark John und Barbara Lewis)