© Reuters. DATEIFOTO: Eine Ansicht zeigt das Logo der Europäischen Zentralbank (EZB) vor ihrem Hauptsitz in Frankfurt, Deutschland, 16. März 2023. REUTERS/Heiko Becker/Archivfoto
Von Francesco Canepa
FRANKFURT (Reuters) – Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank überprüfen die Zinsen, die die Bank auf staatliche Bareinlagen zahlt, einschließlich einer möglichen Kürzung, um zu versuchen, die steigenden Verluste aufgrund ihres Kampfes gegen die Inflation einzudämmen, sagten zwei Quellen gegenüber Reuters.
Die EZB und die 20 Zentralbanken der Länder, die den Euro teilen, haben begonnen, große Verluste zu vermelden, nachdem sie die Zinssätze für Einlagen auf ein Rekordhoch angehoben hatten, um die Kreditvergabe und das Preiswachstum in der Eurozone einzudämmen.
Um diese Zinszahlungen zu reduzieren, haben die Zentralbanker der Eurozone auf ihrer politischen Sitzung am vergangenen Donnerstag eine Debatte über die Verzinsung von Staatseinlagen wiederbelebt, sagten die beiden mit der Angelegenheit vertrauten Quellen.
Sie hätten jedoch jede Entscheidung nach der Vorbesprechung letzte Woche aufgeschoben, weil sie befürchteten, dass jede Änderung nach hinten losgehen könnte, fügten die Quellen hinzu.
Den Quellen zufolge befürchten die Gouverneure, dass eine Kürzung der Zinsen, die sie für öffentliche Gelder zahlen, die Regierungen lediglich dazu veranlassen würde, zu Geschäftsbanken zu wechseln, die das Geld dann gegen eine noch höhere Vergütung bei der EZB zurückparken würden.
Ein EZB-Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab.
Die politischen Entscheidungsträger werden das Thema wahrscheinlich im nächsten Jahr noch einmal aufgreifen, sagten die Quellen, wenn die EZB sich auch mit dem umfassenderen Problem des überschüssigen Bargelds befassen wird, das im Bankensystem herumschwappt.
Die EZB hat Anfang des Jahres eine Obergrenze für die Verzinsung von Einlagen von Regierungen bei Zentralbanken der Eurozone festgelegt, die dem Euro Short-Term Rate (€STR) entspricht und derzeit bei 3,9 % minus 20 Basispunkten liegt.
Die Bundesbank, die aufgrund der vermeintlichen Sicherheit Deutschlands traditionell ein Magnet für öffentliche Gelder ist, und einige andere nationale Zentralbanken der Eurozone haben ihre eigenen Zinssätze bereits auf Null gesenkt.
Mittlerweile haben die Regierungen ihre Einlagen bei den Zentralbanken der Union von 647 Milliarden Euro (683 Milliarden US-Dollar) im Juli 2022 auf zuletzt 205 Milliarden Euro reduziert.
FINANZIERENDE STAATEN?
Traditionell erhielten Regierungen im Einklang mit dem Verbot der EZB, öffentliche Kassen zu finanzieren, keine Zinsen auf ihre Bargeldbestände bei der Zentralbank.
Doch die jahrelangen Käufe von Staatsanleihen durch die EZB und der jüngste Zinsanstieg haben dieses Bild verkompliziert.
Im September 2022 erhöhte die EZB ihren Zinssatz für Einlagen von Geschäftsbanken auf über Null.
Aus Angst vor einem „plötzlichen Abfluss“ öffentlicher Gelder in den Geldmarkt, dem durch die Anleihekäufe der EZB selbst lebenswichtige Sicherheiten entzogen worden waren, begann die Zentralbank, auch Staatseinlagen zu verzinsen.
Das Problem könnte nun sowohl politischer als auch finanzieller Natur sein. Dank der hohen Zinssätze der EZB konnten die Gewinne der Geschäftsbanken in die Höhe schnellen, was öffentliche Kritik und sogar Steuern seitens der Regierungen Litauens, Spaniens und Italiens nach sich zog.
Die Regierungen der Eurozone haben nur einen Teil dieser Goldgrube genossen, könnten aber die volle Rechnung bezahlen, wenn ihre Zentralbank ein Rettungspaket benötigt, wovon die niederländische Nationalbank eines Tages warnte.
Die Geschäftsbanken der Eurozone verdienen 4,0 % an dem überschüssigen Bargeld, das sie bei ihrer Zentralbank parken, was satte 3,5 Billionen Euro entspricht, nachdem die EZB das System im letzten Jahrzehnt mit Geld geflutet hat, als sie versuchte, die zu niedrige Inflation massiv anzukurbeln Anleihekäufe.
Andererseits konnten sich die Regierungen in den letzten Jahren aus den Erlösen dieser Käufe über hohe Dividenden von ihren Zentralbanken freuen.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte letzte Woche, die Zentralbank habe „keinen Zweck darin, Gewinne auszuweisen oder Verluste zu decken“, und fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger nicht darüber gesprochen hätten, den Anteil der unverzinslichen Reserven der Banken zu erhöhen.
Doch das Problem plagt die Zentralbanken aller reichen Länder. Die Schweizerische Nationalbank hat am Montag beschlossen, die Zinsen, die sie Geschäftsbanken zahlt, zu senken, und auch die Federal Reserve und die Bank of England verzeichnen Verluste.
(1 $ = 0,9472 Euro)