EZB zieht einige Anreize zurück und erhöht Inflationsprognose Von Reuters

LONDON (Reuters) – Die Europäische Zentralbank hat die Unterstützung für die Wirtschaft der Eurozone am Donnerstag um eine weitere Stufe gekürzt, aber reichlich Unterstützung für 2022 versprochen, was ihre entspannte Inflationsansicht bestätigt und darauf hindeutet, dass ein Ausstieg aus der ultraleichten Politik langsam erfolgen wird.

Die EZB rechnet nun mit einer durchschnittlichen Inflationsrate von 3,2 % im Jahr 2022 gegenüber den im September prognostizierten 1,7 %, bevor sie 2023 auf 1,8 % sinken wird

Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen, die bereits durch eine überraschende Zinserhöhung der Bank of England in die Höhe getrieben wurde, stieg über den Tag um 5 Basispunkte auf -0,32 % und die italienische 10-jährige Rendite stieg um 10 Basispunkte.

Nachfolgend die Reaktion der Analysten:

HSBC

„Insgesamt halten wir die Ankündigung für relativ restriktiv. Die EZB hat im zweiten und dritten Quartal 2022 effektiv zusätzliche 90 Milliarden Euro an Käufen angekündigt endet im März. Obwohl es den Anleihemärkten eine gewisse zusätzliche Unterstützung bietet, impliziert es eine ziemlich steile Verjüngung, die die potenzielle “Klippe” bei Käufen nur geringfügig abschwächt und über das dritte Quartal nächsten Jahres hinaus kaum zusätzliche Marktunterstützung bietet.”

„Die heutige Ankündigung bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass die Leitzinserhöhungen näher kommen. Der GC hielt an seiner beabsichtigten Reihenfolge fest, dass er erwartet, dass die Nettokäufe ‘kurz vor’ der Anhebung der EZB-Leitzinsen enden Mindestens bis Ende 2022 wirken die Markterwartungen einer Leitzinserhöhung um 15 Basispunkte im nächsten Dezember etwas übertrieben.”

HOLGER SCHMIEDING, CHEFÖKONOM, BERENBERG

„Bezogen auf den dramatischen Schwenk der Fed gestern und die Zinserhöhung der Bank of England heute bleibt die Europäische Zentralbank auf der langsamen Spur. Wie erwartet hat die EZB heute angekündigt, ihre Netto-Anleihenkäufe im nächsten Jahr schrittweise zu reduzieren. Aber die EZB ließ die Frage offen, wann sie diese Käufe beenden und mit der Zinserhöhung beginnen wird.”

“Die Prognosen der EZB von 1,8 % Inflation für 2023 und 2024 legen nahe, dass die EZB eine erste Zinserhöhung im Jahr 2022 als sehr unwahrscheinlich und im Jahr 2023 als möglich, aber noch nicht wahrscheinlich einstuft.”

“Wir erwarten für 2023 und 2024 mehr Inflation als die EZB und erwarten zwei Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Jahr 2023 (Juni und Dezember) und drei weitere Zinserhöhungen im Jahr 2024.”

KONSTANTIN VEIT, PORTFOLIOMANAGER, PIMCO

„Obwohl wir mit der Verbesserung der Pandemiesituation im Laufe der Zeit eine allmähliche Verringerung des Tempos der Netto-Anleihenkäufe erwarten, ist es nach wie vor unwahrscheinlich, dass die EZB in absehbarer Zeit die quantitative Lockerung beendet und die Leitzinsen anhebt.“

“Wir glauben, dass die Chancen für die Eurozone, auf ein mittel- bis längerfristiges Inflationsproblem zu stoßen, gering sind, insbesondere im Vergleich zu Ländern, in denen die Fiskalpolitik traditionell weniger eingeschränkt ist, um das Verhalten des Privatsektors zu berücksichtigen.”

IMA SAMMANI, Devisenstrategin, MONEX EUROPE

“Die EZB zeigt eine bescheidene Brücke zwischen PEPP und APP. Nach einer großen restriktiven Überraschung der Bank of England entsprach die Entscheidung der Europäischen Zentralbank eher den Markterwartungen.”

“(Die Entscheidung) kommt auf der restriktiven Seite der Erwartungen, da nicht bekannt war, ob die EZB angesichts der Unsicherheiten um Omicron und der jüngsten Sperrmaßnahmen in mehreren Ländern der Eurozone tatsächlich einen Überbrückungsmechanismus für das Auslaufen von PEPP ankündigen würde.”

ARNE PETIMEZAS, AFS-GRUPPE

„Die Pandemie-QE endet wie erwartet im März 2022. Es gibt auch starke Hinweise darauf, dass der Tiering-Multiplikator bis Mitte nächsten Jahres erhöht wird die TLTROs im Juni 2022 zurückzahlen. Alles in allem nenne ich es eine zurückhaltende Überraschung.”

TD-WERTE

“Die Entscheidung gibt den Märkten mehr Klarheit, als viele heute erwartet hatten, da die APP bis 2022 relativ festgenagelt ist. Die restriktive Botschaft deutet auf ein Ende der APP irgendwann im Jahr 2023 hin, mit Zinserhöhungen kurz danach.”

HUSSAIN MEHDI, MAKRO- UND INVESTMENTSTRATEGIST BEI HSBC ASSET MANAGEMENT

„Nach den restriktiven Ergebnissen bei den BoE- und Fed-Sitzungen hat sich die EZB im Kontext der Unsicherheit von Omicron für einen zurückhaltenderen Ansatz entschieden und behält 2022 einen flexiblen Ansatz für den Ankauf von Vermögenswerten bei, mit der zusätzlichen Implikation, dass Zinserhöhungen in weiter Ferne bleiben.“

ABN AMRO (AS:)

“Insgesamt wird das Ende des PEPP durch einen längeren Zeitraum der Reinvestitionen im Rahmen des PEPP und einer verstärkten APP, die voraussichtlich bis 2022 laufen wird, abgefedert.”

“Insgesamt kommt dies einer sehr zurückhaltenden Verjüngung gleich.”