©Reuters. DATEIFOTO: Der Hauptsitz der Federal Reserve in Washington am 16. September 2015. REUTERS/Kevin Lamarque
Von Jonnelle Marte und Howard Schneider
(Reuters) – Beamte der Federal Reserve haben am Freitag die steigenden Markterwartungen für eine aggressive erste Reaktion auf die 40 Jahre hohe US-Inflation zunichte gemacht und signalisiert, dass stetige Zinserhöhungen ausreichen sollten, um den Trick zu machen.
„Ich sehe kein überzeugendes Argument dafür, am Anfang einen großen Schritt zu machen“, sagte der Präsident der New Yorker Federal Reserve Bank, John Williams, der zweitgrößte Beamte im politischen Gremium der Zentralbank, nach einer Rede gegenüber Reportern.
„Ich denke, wir können die Zinssätze stetig erhöhen und neu bewerten“, sagte er bei der Online-Veranstaltung.
Fed-Gouverneur Lael Brainard – Präsident Joe Bidens Kandidat für den stellvertretenden Vorsitzenden der Fed – sagte, dass die Beamten bei ihrem bevorstehenden Treffen im März wahrscheinlich eine „Reihe von Zinserhöhungen“ einleiten werden, gefolgt von einer Verringerung der Bilanzsumme der Fed „in kommende Treffen.”
Brainard gab auf einer Konferenz in New York keine konkrete Empfehlung für das kommende Treffen ab, sagte aber, die jüngsten Veränderungen an den Finanzmärkten, einschließlich eines Anstiegs der Hypothekenzinsen, seien „im Einklang mit“ der Richtung der Fed.
„Der Markt ist eindeutig darauf ausgerichtet und hat die Änderungen der Finanzierungsbedingungen in einer Weise vorgezogen, die mit unseren Mitteilungen und Daten übereinstimmt“, sagte Brainard.
Anleger in Futures-Kontrakte auf US-Fonds neigten letzte Woche zu der Idee, dass die Fed die Zinsen im März um einen halben Prozentpunkt anheben würde. Diese Erwartungen sind nun zurückgegangen, wobei eine Erhöhung um einen Viertelpunkt und insgesamt sechs Erhöhungen im Laufe des Jahres erwartet werden.
In einer Bemerkung auf der Konferenz in New York spielte der Präsident der Chicago Fed, Charles Evans, den Gedanken herunter, dass die Fed aggressiver werden müsse, obwohl er zustimmte, dass die Politik mit jährlichen Verbraucherpreiserhöhungen von über 7 % „auf dem falschen Fuß“ sei.
Er sagte, er sei weiterhin davon überzeugt, dass die Inflation von selbst nachlassen werde.
„Ich sehe unsere derzeitige politische Situation als wahrscheinlich an, dass sie im Vergleich zu früheren Episoden weniger endgültige finanzielle Restriktionen erfordert und ein geringeres Risiko darstellt“, sagte Evans bei einer separaten Veranstaltung in New York. „Wir wissen nicht, was auf der anderen Seite der aktuellen Inflationsspitze ist … Wir sehen uns möglicherweise wieder einmal einer Situation gegenüber, in der es nichts zu befürchten gibt, die Wirtschaft in Schwung zu bringen.“
Die Äußerungen kamen am Ende einer turbulenten Woche, in der Händler Wetten darauf eingingen, dass die Fed im nächsten Monat eine Runde von Zinserhöhungen mit einer Erhöhung um einen halben Punkt beginnen würde, die größer als üblich war.
Der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, hatte diese Erwartungen mit der Forderung angefacht, die Zinsen bis zur Sitzung der Fed im Juni um einen vollen Prozentpunkt anzuheben, ein Zinspfad, der bis dahin mindestens eine Erhöhung um einen halben Punkt erfordern würde.
Die politischen Entscheidungsträger der Zentralbank haben fast gesagt, dass sie im nächsten Monat damit beginnen werden, die Kreditkosten zu erhöhen, um die Inflation zu unterdrücken, die ihr Ziel von 2 % überschritten hat, und Ökonomen erwarten, dass die Fed die längste Serie von Zinserhöhungen seit Jahrzehnten einleiten wird.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, hat seit Januar öffentlich geschwiegen, sodass die Kommentare von Williams und Brainard den bisher besten Hinweis auf die vorherrschende Meinung im geldpolitischen Kern der Fed geben.
Powell wird jedoch am 2. und 3. März Gelegenheit haben, die Erwartungen zu formen, wenn er dem Kongress in Anhörungen, die am Freitag vom Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses und vom Bankenausschuss des Senats angekündigt wurden, seine halbjährliche Aktualisierung der Geldpolitik vorlegt.
STÄNDIG, VORHERSEHBAR
Die Fed sollte nächsten Monat damit beginnen, die Zinsen zu erhöhen und, sobald die Zinserhöhungen im Gange sind, damit beginnen, ihre Bilanz von 9 Billionen Dollar „stetig und vorhersehbar“ zu kürzen, sagte Williams. Beide Maßnahmen, sagte er, werden Nachfrage und Angebot besser ins Gleichgewicht bringen.
Gleichzeitig, sagte er, sollten auch andere Kräfte die Inflation senken, indem sich die Lieferketten erholen und die Verbraucher zu den Ausgabenmustern vor der Pandemie zurückkehren.
Williams sagte, dass die politischen Entscheidungsträger das Tempo der Zinserhöhungen später je nach Bedarf beschleunigen oder verlangsamen können. Ein Weg, auf dem sich der Tagesgeldsatz bis Ende nächsten Jahres in eine Spanne von 2 % bis 2,5 % bewegt, sei sinnvoll, sagte er.
Williams sagte, er erwarte, dass das reale US-BIP in diesem Jahr um etwas weniger als 3 % wachsen und die Arbeitslosenquote bis Ende des Jahres auf etwa 3,5 % sinken werde. Er geht davon aus, dass die Inflation, gemessen am Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, auf etwa 3 % sinken und im nächsten Jahr weiter sinken wird, wenn sich die Versorgungsprobleme verbessern.