Die USA sind auf eine Zinserhöhung am Mittwoch eingestellt, die die größte Volkswirtschaft der Welt in eine Rezession stürzen könnte.
Es wird erwartet, dass die Federal Reserve ihren Referenzzinssatz um einen weiteren Viertelprozentpunkt auf eine Spanne von 5 % bis 5,25 % anheben wird. Es wäre die 10. Zinserhöhung in Folge durch die Zentralbank, da sie den Kampf gegen steigende Preise priorisiert. Vor einem Jahr lagen die Zinsen nahe null.
Die jährliche Gesamtinflation der Verbraucher sank in den USA im März von 6 % auf 5 %, aber die Kerninflation – die die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise nicht beinhaltet – stieg leicht von 5,5 % auf 5,6 %.
Ökonomen sind uneins darüber, ob die Fed die Zinserhöhungen einstellen sollte. Adam Posen, der die Denkfabrik des Peterson Institute in Washington DC leitet, sagte, es sei wichtig, dass die US-Notenbank „ihren Wachstumszyklus fortsetzt, angesichts dessen, was uns die neuesten Daten sagen“.
Robert J. Shapiro, einer der Wirtschaftsberater von Bill Clinton, als er Präsident war, sagte jedoch, die Fed sollte aufhören, weil sie genug getan habe, um die Wirtschaft zu beruhigen. Weitere Zinserhöhungen riskierten eine Rezession, die Beziehern mit niedrigem und mittlerem Einkommen schaden würde.
Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im ersten Quartal des Jahres stark von 2,6 % Wachstum in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 auf nur noch 1,1 % im Jahresvergleich. Es lag deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen von 2 % Wachstum.
„Ein Rückgang des Wirtschaftswachstums auf 1,1 % zeigt, dass es für die Fed an der Zeit ist, eine Pause einzulegen“, sagte Shapiro.
„Es gibt eine erhebliche Verzögerung zwischen der Auferlegung von Zinserhöhungen und ihrem Inkrafttreten, und daher wissen wir, dass die Wirtschaft auch ohne weitere Zinserhöhungen noch mehr Schmerzen haben wird.“
Neil Shearing, Chefökonom des Beratungsunternehmens Capital Economics, sagte, die Fed werde die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt erhöhen. „Dann ist es geschafft. Und das liegt daran, dass es bereits deutliche Anzeichen dafür gibt, dass sich die Wirtschaft verlangsamt.
„Der Arbeitsmarkt kühlt ab und angesichts all der Probleme im US-Bankensystem und der Verschärfung der Kreditbedingungen wird es keinen Ruf nach höheren Zinsen geben“, fügte er hinzu.
Einer Zinserhöhung in den USA wird voraussichtlich am Donnerstag eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt in der Eurozone folgen. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird ihren Leitzins voraussichtlich zum siebten Mal in Folge auf 3,75 % anheben.
Nächste Woche wird allgemein erwartet, dass die Bank of England die Zinssätze zum 12. Mal in Folge auf 4,5 % anheben wird.
Alle kämpfen mit schnell steigenden Preisen, aber die Inflationsgeschichte ist nicht überall gleich.
Während die Leitzinsen in den USA in den neuesten Daten für März zurückgingen, zeigten die am Dienstag veröffentlichten Zahlen, dass die Inflation in der Eurozone im April leicht von 6,9 % auf 7 % gestiegen ist. In Großbritannien ging die Inflation von 10,4 % im Februar zurück, blieb aber im März mit 10,1 % hartnäckig hoch.
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Doch die politischen Entscheidungsträger der Zentralbanken singen alle dieselbe Melodie, weil das Maß der Kerninflation, das die Lebensmittel-, Kraftstoff- und Energiepreise ausklammert, weit über dem Wert liegt, den sie für bequem halten.
Im März erreichte die Kerninflation in Großbritannien und der Eurozone 5,7 % (bevor sie im Einheitswährungsblock im April auf 5,6 % zurückging) und 5,6 % in den USA.
Dies ist einer der Gründe, warum die politischen Entscheidungsträger sagen, dass höhere Zinssätze erforderlich sind, die die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen verringern und folglich den Inflationsdruck verringern.
Die Zähigkeit der Kerninflation bedeutet, dass die Analysten von City keinen Zweifel daran haben, dass die Zinssätze in den USA, Großbritannien und der Eurozone wieder steigen werden. Die einzige Frage ist, welche Zentralbanken glauben, dass sie genug getan haben, und welche sagen, dass sie über diesen Monat hinaus weitermachen müssen.
Posen war unmittelbar nach dem Finanzcrash von 2008 ein gemäßigtes Mitglied des geldpolitischen Ausschusses, das niedrigere Zinsen befürwortete und sich damals gegen diejenigen aussprach, die die Kreditkosten erhöhen wollten, um die steigende Inflation zu bekämpfen.
„Ich wurde als Über-Taube beschrieben. Aber dieses Mal steht Großbritannien vor einer anderen Situation“, sagte er. „Eine zusätzliche Erhöhung durch die Bank of England ist eine ausgemachte Sache und das ist die richtige Entscheidung. Die Bank liegt meiner Meinung nach immer noch hinter der Inflationskurve.“
John Llewellyn, ein ehemaliger Chefökonom der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, sagte, es bestehe eine große Chance, dass die Bank of England und die EZB gezwungen seien, die Zinsen weiter zu erhöhen, bis sie einen signifikanten Rückgang der Kerninflation sehen.