© Reuters. DATEIFOTO: Das Äußere des Marriner S. Eccles Federal Reserve Board Building ist am 14. Juni 2022 in Washington, DC, USA, zu sehen. REUTERS/Sarah Silbiger/Archivfoto
Von Prerana Bhat
BENGALURU (Reuters) – Die Federal Reserve wird ihren Leitzins über Nacht am Ende ihrer geldpolitischen Sitzung am 19. und 20. September unverändert lassen und wahrscheinlich bis zum April-Juni 2024 oder später warten, bevor sie ihn senkt, so Ökonomen in a Reuters-Umfrage.
Fed-Chef Jerome Powell unterstrich in einer Rede auf dem jährlichen Zentralbanksymposium in Jackson Hole im August das Mantra „höher für länger“ bei den Zinsen und betonte, dass möglicherweise noch eine weitere Zinserhöhung erforderlich sei, um die Inflation auf das Ziel von 2 % zu senken.
Aber andere Mitglieder des zinsfestsetzenden Federal Open Market Committee (FOMC), darunter einige der restriktiveren, haben die Möglichkeit angesprochen, eine weitere Zinserhöhung zurückzuhalten, um mehr Zeit zu haben, die Auswirkungen der kumulierten 525 Basispunkte abzuschätzen Straffung durch die Fed seit März 2022.
Mehr als 95 % der Ökonomen, 94 von 97, sagten in der Reuters-Umfrage vom 7. bis 12. September voraus, dass die US-Notenbank den Leitzins nächste Woche im aktuellen Bereich von 5,25 % bis 5,50 % belassen werde, was den Markterwartungen entspreche.
Dennoch prognostizierten fast 20 % der Ökonomen, 17 von 97, mindestens eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende, darunter drei, die eine solche für diesen Monat erwarteten.
„Obwohl wir weiterhin damit rechnen, dass die Fed bei der FOMC-Sitzung am 20. September in der Warteschleife bleibt, wären wir nicht überrascht, wenn die meisten Beamten in ihrem aktualisierten ‚Dot Plot‘ weiterhin eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende prognostizieren würden“, sagte er Brett Ryan, leitender US-Ökonom bei der Deutschen Bank, verwies auf die Zinsprognosen, die die politischen Entscheidungsträger der Fed vierteljährlich veröffentlichen.
„Obwohl es bisher bedeutende Fortschritte bei der Inflation gegeben hat, wird die Fed dies nicht als selbstverständlich ansehen können.“
Ein Großteil der unmittelbaren Aussichten für die Fed-Politik wird von der Veröffentlichung der Verbraucherpreisindexdaten (VPI) für August am Mittwoch abhängen. Den von Reuters befragten Ökonomen zufolge soll der Verbraucherpreisindex im vergangenen Monat um 0,6 % gestiegen sein, nach einem Anstieg von 0,2 % im Juli. Sollte dies realisiert werden, würde dies eine Beschleunigung der jährlichen Rate von 3,2 % auf 3,6 % bedeuten.
ARBEITSMARKT
Die Arbeitslosenquote stieg im August auf 3,8 % und weckte bei denen, die keine weitere Zinserhöhung wollen, die Hoffnung, dass sich der US-Arbeitsmarkt endlich abkühlt.
Die Reuters-Umfrage unter Ökonomen prognostizierte jedoch, dass die Arbeitslosenquote in diesem Jahr durchschnittlich 3,7 % betragen und im Jahr 2024 nur leicht auf 4,3 % steigen würde, was darauf hindeutet, dass die Fed selbst dann nicht weit von ihrem Ziel der Vollbeschäftigung entfernt sein wird.
Einer separaten Reuters-Umfrage zufolge dürften auch die Hauspreise und Mieten hoch bleiben, nachdem eine relativ kurze Korrektur am US-Immobilienmarkt offenbar vorbei zu sein scheint.
Dies könnte einen weiteren Rückgang der Inflation bremsen, die das Ziel der Fed voraussichtlich erst im Jahr 2025 erreichen wird.
Das deutet darauf hin, dass Zinssenkungen möglicherweise noch in weiter Ferne liegen.
Von den 87 Befragten, die Prognosen bis Mitte 2024 hatten, gaben 28 den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung im ersten Quartal und 33 im darauffolgenden Quartal an. Nur einer sagte, die Fed werde die Zinsen in diesem Jahr senken.
Rund 70 % der Befragten, 62 von 87, hatten bis Ende nächsten Juni mindestens eine Zinssenkung. Dennoch gaben alle bis auf fünf der 28 Befragten auf eine zusätzliche Frage an, dass das größere Risiko darin bestehe, dass die erste Zinssenkung der Fed später erfolgen würde als derzeit prognostiziert.
„Angespannte Arbeits- und Immobilienmärkte stellen ein Aufwärtsrisiko für die Inflation dar … Das bedeutet, dass die politischen Entscheidungsträger in Ermangelung einer Rezession die Leitzinsen wahrscheinlich bis weit in das Jahr 2024 hinein unverändert lassen werden“, sagte Andrew Hollenhorst, Chefökonom für die USA bei Citi.
Ein schwerwiegender Wirtschaftsabschwung könnte eine frühere Zinssenkung rechtfertigen, aber das erscheint unwahrscheinlicher. Der Umfrage zufolge soll die Wirtschaft in diesem Jahr um 2,0 % und im Jahr 2024 um 0,9 % wachsen.
Die durchschnittliche Einschätzung einer immer kleiner werdenden Stichprobe von Ökonomen, die Antworten zur Wahrscheinlichkeit einer Rezession innerhalb eines Jahres gaben, sank weiter auf 30 %, nachdem sie letzten Monat zum ersten Mal seit fast einem Jahr unter 50 % gefallen war. Im Oktober 2022 erreichte sie mit 65 % ihren Höhepunkt.
„Unserer Basisprognose zufolge gerät die Wirtschaft in der ersten Hälfte des nächsten Jahres in eine Rezession, was dazu führen würde, dass die Fed ihre Zinsen bis zum zweiten Quartal kürzt. Das Risiko besteht jedoch darin, dass das Wachstum anhält und die erste Kürzung später verschoben wird“, sagte Hollenhorst von Citi .
(Für weitere Geschichten aus der globalen Wirtschaftsumfrage von Reuters:)