© Reuters. DATEIFOTO: Federal Reserve in Washington, USA, 22. November 2021. REUTERS/Kevin Lamarque/Dateifoto
Von Ann Saphir und Howard Schneider
(Reuters) – Unter Berufung auf die hohe US-Inflation und einen Arbeitsmarkt, der sich zumindest während der COVID-19-Pandemie seinem vollen Potenzial nähert, plädierten die Politiker der Federal Reserve am Freitag für eine Zinserhöhung, kurz nachdem die Zentralbank ihre Anleihekäufe beendet hat Programm im März.
Und es waren nicht nur die inflationsorientierten Falken der Fed, die es taten. Die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, die noch vor einem Monat die Zentralbank aufforderte, Geduld bei ihrer politischen Haltung zu zeigen, um mehr Arbeitnehmern den Wiedereinstieg in den Arbeitsmarkt zu ermöglichen, sagte, sie werde im nächsten Jahr zwei oder drei Zinserhöhungen unterstützen, und schloss im März auf Nachfrage nach einem Starttermin eine Erhöhung der Fremdkapitalkosten nicht aus.
“Ich habe meine Haltung angepasst”, sagte Daly in einem Interview mit dem Wall Street Journal und wies auf die Belastungen hin, die steigende Preise für Familien bedeuten könnten, und nickte auf die Schwierigkeiten der Unternehmen bei der Einstellung von Arbeitnehmern und die Gesundheitsängste hin, die viele davon abhalten, einen Arbeitsplatz zu suchen .
„Wenn wir jetzt versuchen, den Arbeitsmarkt voranzutreiben, wo eindeutig viele Amerikaner, die im Abseits stehen, nicht reinkommen wollen … Pullback und historisch gesehen ein sehr scharfer Pullback der Fed, führt dies zu einer Rezession”, sagte sie in dem Interview.
„Wenn wir sehen, dass die Wirtschaft eine hohe Inflation liefert, selbst wenn wir erwarten, dass die Inflation nach der Pandemie nicht anhält, und wir sehen, dass der Arbeitsmarkt extrem angespannt ist, auch wenn wir nicht erwarten, dass dies nach der Pandemie der Fall ist, dann wäre die angemessene geldpolitische Maßnahme nach dem Tapering eine Anhebung des Zinssatzes.”
Die Äußerungen eines der eifrigsten Befürworter einer beschäftigungsorientierten Geldpolitik der Fed machten den tiefgreifenden Wandel unter den Entscheidungsträgern der Fed in den letzten Wochen deutlich, da die Inflationsmessungen weiterhin mehr als das Doppelte der 2% der Zentralbank betragen. Ziel und die Arbeitslosenquote sank auf 4,2 %, was der Vollbeschäftigungsschätzung der politischen Entscheidungsträger entspricht.
Anfang dieser Woche stimmten die politischen Entscheidungsträger der Fed einstimmig zu, die Abwicklung des Anleihenkaufprogramms der Zentralbank zu beschleunigen, mit dem Plan, die Anleihekäufe im März zu beenden, um Zeit für die drei Zinserhöhungen zu haben, die die meisten politischen Entscheidungsträger der Fed jetzt glaube, dass es nächstes Jahr gebraucht wird.
Die Zentralbank hat 2020 ihr Anleihekaufprogramm gestartet, um die Wirtschaft vor den Folgen der Pandemie zu schützen. Bis es vor kurzem begann, die Käufe zu drosseln, kaufte es jeden Monat US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 120 Milliarden US-Dollar.
Obwohl Daly dem WSJ sagte, dass die Wirtschaft nach dem Abklingen der Pandemie in der Lage sein wird, mehr Arbeitsplätze zu schaffen, fügte sie hinzu, dass „wir uns dieser Art von maximaler Beschäftigung nähern, die wir heute haben können“.
‘IN GUTER POSITION’
Fed-Gouverneur Christopher Waller, der seit Monaten Sorgen über steigende Preise äußert, sagte am Freitag einer Wirtschaftsgruppe in New York, dass er eine noch aggressivere Straffung der Geldpolitik befürworte. Er sagte, er halte eine Zinserhöhung im März angesichts der anhaltenden Inflation für “sehr wahrscheinlich”, und er erwarte bis dahin eine Rückkehr zum Beschäftigungsniveau vor der Pandemie, nachdem die Pensionierungen berücksichtigt wurden.
Und Waller fügte hinzu, dass die Zentralbank bis zum nächsten Sommer auch damit beginnen sollte, ihre gesamten Anleihenbestände zu reduzieren, ein Schritt, der die langfristigen Kreditkosten in die Höhe treiben und eine zusätzliche geldpolitische Straffung hinzufügen könnte, um die Wirtschaft zu bremsen.
Eine solche Verschiebung würde eine viel stärkere Rückkehr zur geldpolitischen Normalität bedeuten als nach der Finanzkrise 2007-2009 und der Rezession, als die Fed ein Jahr nach Beendigung ihres Anleihekaufprogramms wartete, um die Zinsen anzuheben, und ihre Bilanz für weitere zwei Jahre stabil hielt Jahre durch Reinvestition der Erlöse aus fälligen Anleihen.
Die Bilanz der Fed beträgt derzeit 8,8 Billionen US-Dollar.
In seiner Rede am Freitag zuvor hatte der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, nicht signalisiert, dass er einen so schnellen Rückzug der geldpolitischen Anreize unbedingt unterstützen würde, aber er sagte, dass die Entscheidung der Fed, ihre Wertpapierkäufe schnell abzuschließen, die Zentralbank in die Lage versetzen würde, auf eingehende Wirtschaftsdaten reagieren.
„Es geht wirklich darum, unsere geldpolitische Haltung in eine gute Position zu bringen und natürlich auch die Möglichkeit zu schaffen, irgendwann im nächsten Jahr wahrscheinlich tatsächlich damit zu beginnen, den Zielbereich der Bundesfonds anzuheben“, sagte er gegenüber CNBC.
Die Fed senkte ihren Leitzins für Tagesgeld im März 2020 auf nahe Null und hat ihn seitdem dort belassen, um die wirtschaftliche Erholung zu fördern.